觀察全球棉花市場趨勢分析 “金九銀十”旺季預期再次落空

　　全球棉花產量預測進一步調減，貨幣政策動向關注度上升。近期美棉開始采摘，據美國農業部報告，截至9月8日，美棉采摘率8%，同比加快1個百分點;優良率40%，較上周下降4個百分點。颶風“佛朗辛”登陸美國路易斯安那州和密西西比州等地帶來強降雨不利于棉花吐絮和采摘，影響程度還有待評估。

　　據美國農業部9月供需預測，2024/25年度全球棉花產量2535萬噸，環比減少26萬噸，其中美棉產量環比再次下調13萬噸;消費量2520萬噸，環比減少10萬噸。全球棉花供應略有收緊，為國際棉價提供些許支撐，但需求減弱的趨勢仍令人擔憂。

　　宏觀經濟方面，據美國勞工部數據顯示，8月美國消費者價格指數同比上漲2.5%，通脹率降至2021年以來最低水平，疊加9月12日歐洲央行宣布今年第2次降息，市場認為9月美聯儲降息是大概率事件。短期看，市場對美國農業部供需預測數據的利多情緒已有消化，預計棉價維持區間震蕩，若美國貨幣政策轉向，則有助于緩解市場對經濟放緩的擔憂。節后將迎來美聯儲議息會議，市場關注度正在上升。

　　國內棉價走勢繼續承壓。新疆軋花廠檢修等準備工作已基本完成，新棉規模采摘預計將于9月下旬開啟。今年新疆大部分地產區棉花長勢好于去年同期，預計棉花增產概率較大。由于部分地區反映今年高溫干旱和降水漬澇天氣交替出現，棉田早衰現象有所增多，預計棉花增產幅度仍有變數。

　　南疆少數棉區手摘棉收購已展開，價格在6.2-6.5元/公斤，考慮到手摘棉和機采棉之間的成本差異及今年持續低迷的棉價，市場普遍預計今年機采棉收購價在5.5元/公斤左右。下游市場方面，紡織廠反映季節性訂單回暖有限，“金九銀十”旺季預期再次落空，終端采購意愿較前2周有所放緩，市場表現繼續分化，大型紡織廠開機率偏高，產成品庫存緩慢消化，小型企業接單仍困難，資金周轉狀況依然較差。

　　總體看，新棉上市在即，籽棉收購價預期較低，下游紡織需求不足，國內棉價或繼續承壓。此外9月13日，國宣布提高部分對華301關稅最終措施，對中國生產的電動汽車、太陽能電池、關鍵礦產、口罩等醫療產品加征關稅。雖此次加征關稅對我國棉紡織產品出口直接影響有限，但在中美貿易摩擦升級態勢下，我國紡織品服裝對美國出口前景不容樂觀。