環(huán)球經(jīng)濟：ICE美棉市場因颶風影響價格出現(xiàn)波動

　　ICE美棉受風暴影響上漲 近日棉花市場波動頻繁，值得關(guān)注的是隔日外盤ICE美棉主力上漲 2.20%。其背后的原因與熱帶風暴弗朗辛密切相關(guān)。

　　該風暴在墨西哥灣移動且將增強為1級颶風，預(yù)計會給路易斯安那海岸帶來大量降水，其主產(chǎn)棉區(qū)也會受到顯著影響。這引發(fā)了市場對棉花收割的擔憂，從而推動ICE美棉價格連續(xù)兩日反彈。然而，當前價格上方壓力依然沉重，這意味著其上漲空間仍面臨挑戰(zhàn)。市場參與者需密切關(guān)注風暴后續(xù)發(fā)展以及其對棉花產(chǎn)量的實際影響，以評估美棉價格走勢。鄭棉走勢及影響因素昨日鄭棉期價震蕩上行。

　　從國際方面來看，上周初雖受天氣擾動外盤有震蕩上行，但“衰退交易”未被充分定價，下游需求低迷的狀況未變，新年度全球棉花供需格局寬松，導(dǎo)致盤面曾跌破70美分/磅一線。國內(nèi)方面，鄭棉近期整體震蕩下跌。供應(yīng)端，國內(nèi)商業(yè)庫存雖持續(xù)去庫但仍高于去年同期，資源相對充裕，新年度天氣對新棉生長影響有限，豐產(chǎn)預(yù)期強且增產(chǎn)幅度或增加。據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至2024年9月首周，中國棉花商業(yè)庫存為182.39萬噸，環(huán)比減少8.29萬噸，同比增加54.76萬噸。工業(yè)庫存為78.5萬噸，環(huán)比微減3.5萬噸，同比增加3萬噸。

　　整體處于中性偏高水平。紡織廠紗線庫存則為26.5天，處于歷史次高水平。根據(jù)新疆調(diào)研情況，本年度棉花單產(chǎn)同比顯著增加，不過棉花質(zhì)量兩級分化。初期手摘棉報價在6.2-6.6元/公斤，折合皮棉成本預(yù)計在14000元/噸之上。后期的機采棉初步預(yù)估價在5.5-6元/公斤，折合皮棉約13500-14000元/噸。棉農(nóng)的期望值在6元/公斤之上，而軋花廠的期望值則靠近5.5元/公斤。需求端，傳統(tǒng)旺季使下游訂單邊際好轉(zhuǎn)，紡織企業(yè)開機率回升，但紡企補庫動力不足，需求好轉(zhuǎn)的持續(xù)性有待觀察。

　　9月12日，棉花期貨主力合約報收13535元/噸，漲205元，漲幅1.54%。棉紗期貨主力合約報收19290元/噸，漲295元，漲幅1.55%。紡織企業(yè)十分謹慎當前已至金九銀十傳統(tǒng)旺季，訂單情況逐步好轉(zhuǎn)，但新單普遍是小單短單，缺乏長期大單。根據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，紡織企業(yè)開機率從8月中旬時開始回升，截至9月第一周，已從67.2%升至70.1%，但回升幅度較慢，亦低于5年來歷史同期，僅高于2022年的58.3%。貿(mào)易中買家壓價明顯，多需要讓利促銷，紗線價格暗弱，利潤偏低。

　　紡織企業(yè)對未來的價格走勢難言樂觀，亦覺得本年度的新棉成本應(yīng)該不會高，對原料采購秉承非常謹慎的態(tài)度，繼續(xù)沿用此前隨用隨采的采購策略。棉花市場短期展望 綜合ICE美棉與鄭棉市場情況，棉花市場短期呈現(xiàn)復(fù)雜的運行態(tài)勢。在國際上，天氣等外部因素對棉花價格產(chǎn)生了一定影響，但產(chǎn)業(yè)內(nèi)部的供需矛盾依然存在。

　　國內(nèi)市場，供應(yīng)相對充足與需求不振的局面相互交織。短期來看，棉花市場受多種因素牽制，如宏觀經(jīng)濟形勢、美聯(lián)儲降息預(yù)期等。棉花和宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)的關(guān)聯(lián)性較強。在期市整體偏弱的背景下，鄭棉獨木難支，其自身基本面上也是呈供強需弱的格局。鑒于降息對于經(jīng)濟刺激的影響需要較長時間發(fā)酵，高庫存等不利因素也需要時間消化，因此盡管當前價格已跌至歷史相對低位水平，但在宏觀未能企穩(wěn)，商品轉(zhuǎn)勢之前，鄭棉價格仍是易跌難漲，中短期內(nèi)難言樂觀。