女鞋不好賣的星期六“轉(zhuǎn)行”明星帶貨，2019年凈利潤(rùn)爆增1871.45%

“本土女鞋第一股”星期六股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“星期六”）2月28日發(fā)布2019年業(yè)績(jī)快報(bào)。2019年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入22.74億元，同比增長(zhǎng)48.48%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.76億元，同比增長(zhǎng)1871.45%。

對(duì)于業(yè)績(jī)變動(dòng)情況，紅蜻蜓解釋稱，報(bào)告期內(nèi)，公司繼續(xù)圍繞“打造時(shí)尚IP生態(tài)圈”的戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)，積極推進(jìn)轉(zhuǎn)型升級(jí)，公司通過發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)的方式并購(gòu)杭州遙望網(wǎng)絡(luò)科技有限公司而將其納入合并范圍內(nèi)，致使公司的整體資產(chǎn)、股本及經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)均發(fā)生較大變化。2019年杭州遙望網(wǎng)絡(luò)科技有限公司經(jīng)營(yíng)情況良好，使公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)同比實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。

公開資料顯示，紅蜻蜓成立于2002年，于2009年9月在深圳證券交易所掛牌交易。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)皮鞋、皮革制品、箱包、服飾等。旗下品牌包括星期六（ST&SAT）、索菲婭（Safiya）、菲伯麗爾（FONDBERYL）、迪芙絲（D:FUSE）等，截至2018年12月31日，公司共擁有1378家品牌連鎖店，其中自營(yíng)店1059家，分銷店319家，整體數(shù)量較2017年減少211家，主要是關(guān)閉部分低效百貨商場(chǎng)店。

自2013年6月以來(lái)線下門店（尤其是直營(yíng)店）數(shù)量明顯減少，自1920家減少至2019年6月的974家。公司提出的原因在于清理低效門店，提升渠道整體效率。單店銷售額反映這一策略成效明顯，季節(jié)調(diào)整后單店銷售額自2011年6月的49.91萬(wàn)元/家提升至2018年12月的70.89萬(wàn)元/家。但相較渠道縮減規(guī)模，效率的提升難以彌補(bǔ)門店數(shù)量的減少，因此服裝鞋類營(yíng)收自2013年逐步下滑。對(duì)比線上銷售額，2015年以來(lái)“雙十一效應(yīng)”明顯減弱，且2019年前11個(gè)月線上銷售額同比明顯減少，下降幅度在0%~20%，因此渠道規(guī)模縮減的邏輯或是需求減弱后縮減開支以緩解利潤(rùn)壓力。

2019年3月份，紅蜻蜓獲批并購(gòu)遙望網(wǎng)絡(luò)，遙望網(wǎng)絡(luò)主要從事互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷業(yè)務(wù)，近年業(yè)績(jī)表現(xiàn)良好，2016~2018年歸母凈利潤(rùn)分別為0.35、0.59、1.68億元，同比增速為40%、68.6%、184.7%。從遙望網(wǎng)絡(luò)發(fā)展歷程來(lái)看，該公司善于把握風(fēng)口，2013~2014年主營(yíng)互聯(lián)網(wǎng)廣告分發(fā)業(yè)務(wù)，2015~2016年則切入手游推廣和運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)，2017~2019年開始布局微信生態(tài)圈推廣、社交電商業(yè)務(wù)。此外，公司控股時(shí)尚媒體OnlyLady女人志、Kimiss閨蜜分別覆蓋1300萬(wàn)、500萬(wàn)粉絲，2018年公司與電商平臺(tái)聯(lián)手，共舉辦20余場(chǎng)快閃活動(dòng)，服務(wù)150余個(gè)品牌，協(xié)助品牌客戶總計(jì)獲得全網(wǎng)10億以上曝光量，2018年相關(guān)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.73億元，凈利潤(rùn)4216.53萬(wàn)元。

從收入結(jié)構(gòu)看，遙望網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)由傳統(tǒng)廣告、游戲分發(fā)推廣、微信公眾號(hào)、微信廣點(diǎn)通組成，其中游戲分發(fā)推廣受主要客戶百度、三六零需求減小導(dǎo)致業(yè)務(wù)規(guī)模收縮，微信業(yè)務(wù)在2016~2018年取得較快增長(zhǎng)，2018年微信業(yè)務(wù)收入4.53億元，占比69%。利潤(rùn)端，遙望網(wǎng)絡(luò)歸母凈利潤(rùn)自2017年業(yè)務(wù)切變后實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)，2018年同比增長(zhǎng)184.75%。

遙望網(wǎng)絡(luò)自2018年4季度起，鏈接明星、達(dá)人等藝人資源，銜接品牌電商，在抖音、快手等短視頻和直播平臺(tái)上開展社交電商服務(wù)業(yè)務(wù)，遙望網(wǎng)絡(luò)還出資500萬(wàn)成立搖籃基金，為解決旗下藝人電商帶貨過程鐘出現(xiàn)的售后糾紛，承諾用戶申訴后72小時(shí)內(nèi)完成問題核實(shí)、賠付處理、售后回訪等環(huán)節(jié)。短視頻平臺(tái)電商帶貨的一大痛點(diǎn)在于多數(shù)用戶信任主播而購(gòu)買產(chǎn)品，但產(chǎn)品售后問題則由品牌方處理，但許多中小品牌的售后渠道較不完善，導(dǎo)致用戶體驗(yàn)不佳。相較于電商平臺(tái)自有的售后管理系統(tǒng)，短視頻平臺(tái)往往疏于管理售后服務(wù)，因此遙望網(wǎng)絡(luò)作為MCN機(jī)構(gòu)成立基金相當(dāng)于先行墊付售后回款，再與品牌方進(jìn)行溝通，這一措施有助于提升用戶的購(gòu)物體驗(yàn)并增強(qiáng)對(duì)主播的信任感。

天風(fēng)證券分析師呂明表示，就星期六旗下遙望網(wǎng)絡(luò)看MCN而言，內(nèi)容創(chuàng)造力是核心競(jìng)爭(zhēng)力。內(nèi)容創(chuàng)造力分為內(nèi)容質(zhì)量和可復(fù)制性兩個(gè)方面。內(nèi)容質(zhì)量是流量的來(lái)源，而可復(fù)制性是公司擴(kuò)張的根本。當(dāng)前MCN的痛點(diǎn)在于復(fù)制能力，擁有持續(xù)自我孵化網(wǎng)紅能力的MCN將有更大的存活空間。另外對(duì)于產(chǎn)業(yè)鏈中話語(yǔ)權(quán)不強(qiáng)的MCN來(lái)說(shuō)，成本控制能力也將會(huì)愈發(fā)重要，預(yù)計(jì)未來(lái)品類橫向收縮，供應(yīng)鏈縱向打通的MCN將更具優(yōu)勢(shì)。深耕優(yōu)勢(shì)垂類的原因在于一方面不同垂類間差異較大，對(duì)于MCN來(lái)說(shuō)全方位發(fā)展的難度極高，另一方面像美妝、服裝這些垂類的發(fā)展空間寬廣。此外，在未來(lái)盈利空間壓縮后，擁有下游供應(yīng)鏈和上游品牌的MCN將擁有更強(qiáng)的盈利能力。

財(cái)報(bào)顯示，截至2019年9月30日止的2019年三季度，星期六實(shí)現(xiàn)營(yíng)收13.69億，同比增長(zhǎng)20.22%。同時(shí)降本增效有所成效，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)明顯回升，主要得益于銷售費(fèi)用率的下降。

現(xiàn)金流方面，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流保持穩(wěn)定，總體現(xiàn)金流狀況較為健康，從營(yíng)收結(jié)構(gòu)來(lái)看，星期六品牌占比較高，接近50%，互聯(lián)網(wǎng)廣告增速較快，同時(shí)利潤(rùn)率維持高位水平，帶動(dòng)歸母凈利潤(rùn)快速增長(zhǎng)，2019年三季度歸母凈利潤(rùn)同比2018同期增長(zhǎng)432.56%。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，遙望網(wǎng)絡(luò)長(zhǎng)期耕耘流量市場(chǎng)，在KOL孵化及運(yùn)營(yíng)領(lǐng)域具備較明顯的先發(fā)優(yōu)勢(shì)。截止2019年公司簽約孵化KOL超過50人，全網(wǎng)粉絲數(shù)量超過1.5億。隨著MCN快速發(fā)展，時(shí)尚、美妝等垂直賽道顯示出巨大的成長(zhǎng)性，公司望借助MCN運(yùn)營(yíng)的先發(fā)優(yōu)勢(shì)享行業(yè)高速成長(zhǎng)紅利。

另?yè)?jù)了解，星期六此前以1385萬(wàn)元出售了全資子公司佛山星期六科技研發(fā)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“研發(fā)公司”)100%股權(quán)，并稱此后星期六將不再保留生產(chǎn)產(chǎn)能。業(yè)內(nèi)分析稱，在皮鞋市場(chǎng)日漸沒落的當(dāng)下，星期六亟須朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)幫助其實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)的回暖，事實(shí)也證明星期六收購(gòu)的遙望網(wǎng)絡(luò)為其業(yè)績(jī)帶來(lái)了較大的幫助。在轉(zhuǎn)售重資產(chǎn)后，星期六漸漸剝離女鞋業(yè)務(wù)、專注于互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)發(fā)展。