鞋履企業2019年業績盤點：達芙妮關2395家店 星期六凈利暴增15倍

     過去3年傳統鞋履行業依然不景氣，特別是時尚女鞋這個品類，市場整體在萎縮，經營難度逐步加大也使傳統鞋履企業面臨開源節流雙難的困境。

縱觀2019年，紅蜻蜓業績下降，達芙妮大批關店，千百度業績表現平平，富貴鳥退市并破產清算……隨著時代的變遷，越來越多“曾經風光”的傳統鞋履企業陷入困境，原因大同小異：戰略失誤，瘋狂擴張，不專注領域，缺乏創新精神和互聯網思維，資金鏈斷裂……

擴張是市場的基石，也是拖垮業績的累贅

     開店，瘋狂開店。擴張是市場的基石，也是拖垮業績的累贅。在上一個十年，在時代紅利驅使下，各大鞋履企業以門店加盟為核心增長驅動，進行瘋狂擴張。從快速擴張到業績大幅下滑，這其中典型的案例就是達芙妮。

2019年達芙妮關店幅度達到創立以來最高峰，一年關店2395家，但是虧損依舊高達10.12億元。據統計，曾經“門店滿街”的達芙妮，最近4年關閉 了近4000家門店。市值從曾經最高189億港幣，下降到如今的2億港幣，跌幅高達99%。

電商崛起、激烈的同質化競爭及消費趨勢轉變等因素極大程度上沖擊了傳統鞋履行業。有行業人士分析稱，達芙妮之所以衰落的原因，源于電商的巨大沖擊。

       隨著消費升級、城鎮化進程加速及互聯網的全面普及，在線購物已成為時下消費群體越來越主流的消費趨勢。在線購物的盛行進一步加劇對實體零售業的沖擊，實體零售商轉型刻不容緩。面對內外部經濟環境變化、零售消費端結構調整的挑戰與機會,傳統鞋履企業已難以單純通過擴規模、降成本得到長足發展。

消費風格持續年輕化 運動鞋分部增長潛力最大

近年來，消費年輕化、生活場景多元化，使中國鞋履市場正轉向運動休閑及運動鞋發展。據一項研究數據顯示，于2018年至2023年，鞋履市場的所有分部均增長逾10%，而運動鞋分部增長潛力最大，預計將增長46%，至2023年達890億美元。在中國，2020年該分部收益預期達至106億美元，成為僅次于美國的世界第二大市場，于2020 年至2023年的復合年增長率為10%。

消費風格持續朝年輕化發展，但以達芙妮為代表傳統鞋履企業大多在做產能和規模，缺少品牌對消費者訴求的粘合度，缺乏獨特的品牌定位和風格，推出的產品也基本是暢銷款的復制品牌，無法打動年輕消費者。

同時，來自國際的各種富有時尚感的鞋類品牌已經層出不窮，以其新潮的體驗感迅速俘獲廣大消費者的芳心，進一步沖擊國內傳統鞋履企業。

未來的市場，是以情感消費和內容消費為主。企業要對消費者的需求和風格進行分類，然后精準定位到某些市場中，從而獲取獨特的存在價值。例如，已從傳統業務脫身的百麗，就從炙手可熱的運動板塊找到了新的出路。

2006年百麗國際成為滔搏國際的控股公司及控股股東，并且滔博國際一直作為百麗國際的一項獨立業務在運營。至2019年2月28日滔搏國際控股擁有包括8343家直營門店，其中98.8%為單一品牌門店，此外滔搏主要通過Topsports和Foss等自有門店品牌經營多品牌門店。

據咨詢公司Frost&Sullivan的數據，以2018年零售額計算，滔搏國際目前是中國市場最大的運動鞋服經銷商，市場份額達到15.9%。是耐克全球第二大零售商，是阿迪達斯全球最大的零售商。

在安踏體育、李寧等國內體育巨頭的推動下，運動板塊的整體趨勢無疑將成為滔搏體育的新機遇，推動昔日“鞋王”百麗正式進入下半場。

積極轉型止損

最近兩年，星期六和達芙妮就成為討論度最高的國內鞋履集團。一個是女鞋業務承壓轉向新零售，因投資互聯網業務而大漲的星期六，一個是在傳統鞋履業務泥潭中掙扎無果、大批關店的達芙妮。轉型措施不同，成效參差不齊，國內鞋履行業競爭格局也日益清晰。

從7家上市鞋履企業2019年業績來看，我們可以得出一個啟示：渠道堆砌而成的國產鞋履品牌黃金時代已經過去了。越來越多的傳統鞋履企業在競爭中被淘汰，為了生存下來，企業須在摸索轉型中找到自己的發展道路，比如：星期六2019年放棄了產能，靠主打互聯網業務的遙望網絡走上輕資產路線;百麗在運動板塊找到了新機遇。

另外有一些企業也在努力轉型 ，但收效甚微。虧損嚴重的達芙妮開始嘗試輕資產模式，并引入運動元素。為提升品牌形象，2015年起，它去掉了中文名稱“達芙妮”，將logo改為更加國際化的“DAPHNE”、進駐購物中心、更換門店視覺形象，并清理掉一些不符合標準或盈利較差的店鋪。為吸引年輕消費者，此后，達芙妮還與美國潮流品牌Opening Ceremony、周筆暢和迪士尼推出跨界產品，攜手韓國設計師品牌亮相首爾秋冬時裝周。但從達芙妮最新業績來看，這些舉措收效甚微。

下面來詳細看看7家上市鞋履企業2019年的業績。

1、 達芙妮：巨虧10億，關店數量達五年之最

2019年，達芙妮營業額下跌48%至21.26億港元，經營虧損增加30%至10.2億港元，股東應占虧損增加8%至10.7億港元。

其中，達芙妮核心業務品牌營業額按年減少50%至18.83億港元，占總營業額的82%，其他品牌營業額下滑33%至3.89億港元，占總營業額的18%。

圖表來源：達芙妮2019年年度報告

凈關閉2395個銷售點

達芙妮表示，集團營業額減少主要是由于店鋪數目大幅減少以及核心品牌業務表理未如理想。2019年，達芙妮店鋪數目由2018年12月31日的2820個大幅減少2395個至2019年12月31日的425個。其中，核心品牌從2018年的2648家減少至360家，其他品牌從2018年的172家縮減至65家。

這是達芙妮自2015年開始著手削減不符合標準或盈利較差的店鋪以來，最大規模的一次關店。從2015年至2018年，達芙妮關店的數量分別827家、1030家，1064家以及941家。

全面調整為“輕資產”模式

財報中，達芙妮稱2019年是公司“大刀闊斧”改革的一年，將全面調整為“輕資產”模式。為配合精簡后的銷售網絡規模，達芙妮進行大幅度組織架構調整;加大力度清理過季存貨，存貨水平大幅下降84%至16.2億港元，平均存貨周轉天數按年顯著減少41 天至157天。

達芙妮還加快結構性渠道調整的步伐，以達至“輕資產”業務模式。2019年達芙妮轉變以往減少加盟商比例的思路，決定將大部分直營店鋪轉化為合伙人制度或加盟制，以減輕運營杠桿風險。同時，繼續推進新形象店鋪在購物中心的布局，以提升品牌形象。

此外，集團將加大對電商業務的投入，并將其視為全新的業務突破口。為發展電商，達芙妮將繼續優化供應鏈、打造更多“網紅爆款“、并通過與新電商平臺、KOL合作等方式進行線上營銷。

2、星期六傍上“網紅” 凈利潤暴增超15倍

4月23日，星期六披露的年報顯示，公司在2019年實現營業總收入20.9億元，同比增長36.6%，增幅創3年新高;實現歸母凈利潤1.5億元，同比增長1582%。

業績暴增的“功臣”是旗下的互聯網業務。2019年3月，星期六完成對遙望網絡的收購，發展以移動互聯網精準營銷為核心的信息技術服務業務。受益于此，星期六2018年轉虧為盈、2019年實現高速增長。

同時，被譽為“國內女鞋第一股”的星期六，女鞋主業卻進一步萎縮。面對業績多年萎靡不振，星期六逐步放棄品牌女鞋這一主業的生產，選擇線上銷售，并聚力打造營銷平臺。由于成功搭上“網紅經濟”的快車，在短時間內實現了市值業績雙雙翻倍。眼前的風口之下，說星期六迎來了歷史上最好的時機并不夸張。

“互聯網廣告”營收貢獻最大

從業務結構來看，“互聯網廣告”是企業營業收入的主要來源。分業務來看,2019年公司服裝鞋類、互聯網廣告業務收入為12.35億元、8.54億元,同增-9.00%、405.97%。

互聯網廣告業務方面，2019年3月后遙望網絡并表帶動收入顯著增長,Onlylady、閨蜜網業務持續拓展。隨著網紅主播直播帶貨熱潮掀起，網紅概念股隨之站上了風口。2019年，星期六公司短視頻廣告及直播帶貨的業務量增速較快，全年短視頻平臺的帶貨GMV實現約2.1億元。

圖表來源：星期六2019年年度報告

女鞋門店直營轉加盟

星期六公司優化運營模式、將直營店逐步轉為加盟店，降低直營店鋪比例。2019年末，公司共有店鋪數量1231家、外延同降10.67%,其中自營店669家、同降36.83%，加盟店562家、同增76.18%，直營店數量顯著減少。

星期六表示，零售業務經營方式的改變，可以逐步降低公司線下店鋪的自營比例，把原有百貨商場自營店逐步改為加盟店鋪，減少庫存、優化資產結構、提高資產運營效率。

3、千百度2019年凈利下降18.6% 虧損收窄

3月30日，千百度發布2019年度未經審核業績稱，收益為19.36億元，同比下降18.6%;股東應占虧損為3.15億元，同比收窄18.7%。

公告顯示，2019年，千百度零售及批發業務、合約生產業務、玩具零售業務的收入分別為16.26億元、2.11億元、3.21億元，降幅為20.7%、7.8%、50.3%。

聚焦主業成為了千百度在2019年的關鍵詞。2019年業績顯示，鞋履業務收益實現18.37億元，占總收益的85.1%，玩具零售收益僅占總收益的14.9%，鞋履業務再次成為千百度主營業務的主要貢獻者。

圖表來源：千百度2019年業績公告

關閉203家自營鞋履零售店

對于業績下降，千百度表示，零售及批發業務收益的下降主要是由于鞋履同店銷售較去年同期下降以及關閉低效鞋履店鋪。千百度在2019年關閉203家自營鞋履零售店及48間第三方鞋履零售店。截至2019年12月31日，千百度在中國各地擁有由1214間自營鞋履零售店及245間第三方鞋履零售店組成的網絡。

千百度在公告中表示，2019年公司進一步優化了在線及線下店鋪組成的零售網絡，與不同規模的零售商，如百貨公司、購物中心及奧特萊斯開展策略性合作，以增加市場占有率和覆蓋面，提高每間線下店鋪的同店銷售增長率同時推廣在線銷售。

4、紅蜻蜓：營收及凈利雙雙下降，直營門店317家

紅蜻蜓2019年實現營業收入29.70億元，同比減少2.35%;實現凈利潤1.31億元，同比減少33.36%。公司現有門店共4166家，其中直營門店317家，加盟門店3849家。

圖表來源：紅蜻蜓2019年年度報告

公開資料顯示，紅蜻蜓公司于2015年成功上市，上市以來公司業績未有明顯增長，相比2017年，公司營收及凈利潤已連續兩年下降，扣非凈利潤更是自披露經營數據以來首次降至億元以下。

紅蜻蜓表示，由于營業收入受國內經濟環境影響略有下降，而銷售費用、管理費用、資產減值損失占營業收入比例有所上升，使歸屬于上市公司股東的凈利潤同比出現下降。

皮鞋仍是公司核心產品 全年營收23.93億元

具體分產品來看，皮鞋仍是公司核心產品，報告期內實現營收23.93億元，同比減少3.11%;皮具產品是公司第二大產品，報告期內實現營收3.12億元，同比減少0.60%;兒童用品及其他產品份額仍較小，報告期分別實現營收0.88億元和635.57萬元，同比分別下降2.00%和56.00%。

5、九興控股：股東應占溢利增46.55% 業績穩中有進

3月21日，九興控股公布去年業績，2019年該集團實現收入15.45億美元，同比減少2.75%;股東應占溢利9592.5萬美元，同比增加46.55%。

圖表來源：九興控股2019年年度報告

九興控股是女鞋、休閑鞋生產制造的領頭軍。目前，公司正處于由OEM向OBM轉型的過程之中，以“STELLA LUNA”、“WHAT FOR”、“JK&JY”為代表的公司自有品牌已成功打入市場。

公告稱，全年整體收入較去年有所減少，主要由于年內整體出貨量減少及集團品牌業務中零售業務的重組及整合。年內時尚運動鞋履訂單增長理想，而來自時尚及休閑鞋類分部收入的貢獻符合集團的預期，乃因集團持續側重于提高利潤率而非出貨量增長。

于本年度，集團的毛利及經營利潤大幅改善，乃因集團采取利潤率提高策略(即提高生產效率、將產能由中國調配至東南亞以及改善客戶組合及產品組合)所致。

6、奧康國際：2019年凈利潤2250萬元 同比下降83.57%

4月27日，奧康國際發布2019年年度報告，報告期公司實現營業收入27.26億元，同比減少10.41%;實現歸屬于母公司所有者的凈利潤2249萬元，同比減少83.57%。

報告期內,公司推進阿米巴經營管理,聚焦渠道創新變革,科技賦能時尚產品。通過打造爆款、多品牌運營、布局全渠道等方式助力公司轉型升級。

圖表來源：奧康國際2019年年度報告

渠道升級

2019年,公司全面評估現有線下店鋪市場容量與競爭優勢等因素,擇優劣汰,聚焦提升單店效益。同時,公司推出首家C2M特許專賣店,并同期發布了C2M招商政策。公司打造全新一代“奧康生活館”、“康龍原創設計師店”的終端新形象,為消費者提供一體化、場景式的體驗式消費。通過搭建數字化消費體驗場景,收集消費行為數據,精準解讀消費者需求,滿足消費者個性化和專屬化服務需求。

品牌改革升級

公司以產品系列推廣為導向,2019年推出主打功能科技的奧康“止滑鞋”2.0系列,圍繞該系列產品功能展開止滑挑戰賽及“有底才敢”態度營銷;為進一步提高品牌時尚度,與央視《時尚大師》欄目達成戰略合作關系,推出“山海瑞獸”系列鞋款;同“人民日報新媒體”、“漫威”達成IP聯名合作,推動品牌改革升級。

7、天創時尚：2019年凈利潤2.07億元 直營門店1,193家

天創時尚4月28日公布的2019年年報顯示，報告期內通過鞋履服飾與移動互聯網數字營銷兩大業務板塊公司實現整體營業收入20.89億元，同比增長1.8%;歸屬于上市公司股東的凈利潤2.07億元，同比下降14.37%。

鞋履服飾線上收入占比增至20.4%

2019年公司對線下門店進行較大幅度調整，運營效率整體提升顯著，尤其是ZsaZsaZsu、KissKitty。線上渠道持續發力，2019年線上收入同比增長36.5%，收入占比由2018年的14.6%提升至20.4%。

線下渠道以“直營+加盟”模式為主，公司圍繞國內中心城市和重點商圈片區布局線下店鋪，同時積極開拓新興大型購物中心與商業綜合體。截至報告期末，公司擁有1,731個營銷網點(直營1,193家、加盟538家)，市場滲透率和覆蓋率穩定。

圖表來源：天創時尚2019年年度報告