曾經的鞋王如今依靠代理的運動品牌才能實現盈利。中國最大時裝鞋企百麗國際控股有限公司日前發布了中報，截至2015年8月31日的上半財年，鞋類業務收入與去年同期相比下降5%至98.357億元，但運動、服飾業務營收大增16.1%至98.239億元，集團收入因而實現了4.3%的增長。

　　百麗國際正在經歷著業務上的冰火兩重天。作為主營業務的鞋類業務持續表現不佳。中報顯示，3-8月百麗在內地鞋類店鋪凈減少424家。鞋類業務的利潤率從去年的21%下滑至19.3%。百麗國際認為，主要是因為市場的疲軟和平均成交單價的提升導致成交量大幅下降。

　　據記者了解，實際上百麗近年來鞋類業務的發展呈現持續放緩態勢，增速從2011年的15%降至2014年的3.2%。與此同時，得益于運動熱潮帶來的巨大運動產品需求，百麗國際的另一大業務運動、服飾業務獲得16.1%的增幅，上半財年新開店鋪95家。

　　盡管憑借運動、服飾業務的良好表現，百麗國際上半財年營收勉強維持了增長，但隱憂仍存。記者了解到，百麗國際的鞋類業務主要為自有品牌，采取一體化經營模式，盈利能力明顯強于以經銷代理為主的運動、服飾業務，上半財年兩大業務的利潤率分別為19%和10.5%。

　　然而，鞋類業務上半財年在百麗國際的營收占比從去年同期的55.9%下降至51.8%，運動、服飾業務的營收在集團營收中占比由去年的44.1%上升至49.2%，這樣的收入結構意味著百麗國際的盈利能力正在下滑。

　　業內人士認為，目前耐克、阿迪達斯等運動品牌的中國經銷商越來越多，品牌自身也在加速直營店的布局，代理品牌業績的增長不能從根本上拯救鞋類業務下滑帶來的整體業績下降，非長久之計。