國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)終于出現(xiàn)了第一家戶外用品零售商。時(shí)隔5個(gè)月，IPO開(kāi)閘，包括三夫戶外在內(nèi)的28家被暫緩發(fā)行的公司迎來(lái)了登陸資本市場(chǎng)的機(jī)會(huì)。三夫戶外首次公開(kāi)發(fā)行A股的發(fā)行價(jià)格確定為9.42元/股，公司本次公開(kāi)發(fā)行新股1700萬(wàn)股。根據(jù)之前提交的招股意向書，本次完成融資后，將計(jì)劃投入1.57億元進(jìn)行營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)拓展。

　　從2008年接受清科創(chuàng)投的3000萬(wàn)元投資開(kāi)始，三夫戶外就已經(jīng)踏上了上市之旅。2008年開(kāi)始，三夫戶外開(kāi)始逐漸完善管理架構(gòu)，2010年三夫戶外進(jìn)行了第二輪融資，來(lái)自博信資本的2000萬(wàn)元。2011年6月，公司改制為北京三夫戶外用品股份有限公司。其實(shí)2009年就有券商與三夫戶外進(jìn)行接觸，但彼時(shí)由于門店數(shù)量相對(duì)有限等因素，尚不具備上市條件。

　　作為國(guó)內(nèi)首家戶外用品連鎖零售商，三夫戶外IPO備受關(guān)注。據(jù)三夫戶外招股意向書顯示，截至6月，三夫戶外共有37家門店，經(jīng)營(yíng)戶外服裝、戶外鞋襪與戶外裝備三大類別300多個(gè)品牌，包括始祖鳥(niǎo)、樂(lè)斯菲斯、凱樂(lè)石、哥倫比亞等品牌。目前公司的盈利模式主要包括商品的銷售和舉辦俱樂(lè)部活動(dòng)收費(fèi)，其中商品購(gòu)銷差價(jià)是最主要的利潤(rùn)來(lái)源，且主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)主要來(lái)自于此，最近三年商品購(gòu)銷差價(jià)收入分別占總收入的99.02%、98.75%和98.62%。數(shù)據(jù)顯示，2012年、2013年和2014年三夫戶外歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)分別為2709.8萬(wàn)元、3220.3萬(wàn)元和2750.4萬(wàn)元，其中2014年相比2013年下降14.59%。三夫戶外方面表示，公司業(yè)績(jī)未來(lái)仍有下滑危險(xiǎn)。

　　根據(jù)公布的數(shù)字，2013年三夫戶外營(yíng)收較上年增長(zhǎng)20.39%，2014年?duì)I收較上年增長(zhǎng)2.65%。其實(shí)，整個(gè)戶外行業(yè)已經(jīng)結(jié)束了高增長(zhǎng)狀態(tài)。從2012年下半年以來(lái)，由于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速趨緩，2014年國(guó)內(nèi)專業(yè)戶外運(yùn)動(dòng)用品零售總額的增長(zhǎng)速度同比下降了53.59%。以探路者為例，2009-2013年歸屬于母公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)均值約為59%，而2014年的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)僅有18%左右。但是據(jù)三夫戶外創(chuàng)始人張恒透露，三夫目前經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，今年上半年銷售和利潤(rùn)小幅增長(zhǎng)。

　　按照計(jì)劃，三夫戶外將投入1.57億元進(jìn)行營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)的拓展。北京商報(bào)記者統(tǒng)計(jì)了三夫戶外近年來(lái)的開(kāi)店數(shù)量，其中，2001-2006年只有5家店，2007-2008年新開(kāi)12家店，2009-2011年新開(kāi)17家店，2012年只開(kāi)了兩家店，2013年開(kāi)設(shè)3家新店。在原有的街邊獨(dú)立店外，三夫戶外已經(jīng)開(kāi)始進(jìn)入商場(chǎng)渠道，北京西紅門薈聚購(gòu)物中心出現(xiàn)了三夫戶外的門店。據(jù)知情人士介紹，三夫戶外和薈聚購(gòu)物中心已經(jīng)達(dá)成合作，不僅在北京，包括無(wú)錫等其他城市的購(gòu)物中心也已陸續(xù)入駐。在之前接受記者專訪時(shí)，張恒曾表示，為應(yīng)對(duì)資金緊張的局面，三夫戶外的開(kāi)店策略調(diào)整為在核心成熟的商圈開(kāi)小型店面，在市中心以外開(kāi)大型旗艦店，核心商圈雖客流多，消費(fèi)氛圍濃厚，但租金高，所以開(kāi)小型店重點(diǎn)做營(yíng)收，而大型旗艦店雖然距離遠(yuǎn)，但可以培養(yǎng)消費(fèi)者進(jìn)行目的地消費(fèi)。