棉花價格跌后企穩 市場陷入觀望

上周（5月13-17日)，美國自5月10日起對價值2000億美元的中國商品的關稅稅率從原來的10%增加至25%后，繼續威脅將對剩余價值3250億美元的中國商品征收25%的關稅，剩余3250億美元的中國商品包含全部紡織品和服裝，如果實施對國內紡織及棉花消費將形成重創，市場信心不足、恐慌情緒漫延，鄭棉期貨在上周前兩個工作日連續跌停，創32個月以來新低。棉花、棉紗采購暫停觀望，棉花現貨除部分點價掛盤因期貨突然大跌觸發成交，固定價銷售基本沒有成交。輪出成交成交價也大幅下跌，周均價下跌1052元/噸。本周輪出底價13893元/噸，下調579元/噸。棉花價格B指數14994元/噸，周跌233元/噸，與鄭棉期貨CF1905合約比，現貨升水1194元/噸，周擴大452元/噸，不利于倉單注冊。  

期貨方面。中美貿易戰持續升級，市場恐慌加劇，鄭棉大跌，上周前兩個交易日連續2日跌停，近月合約CF1905周五收于13800元/噸，周跌985元/噸，近10萬噸倉單參與交割。CF1909周五收于14085元/噸，周跌1125元/噸，盤中創出13820元/噸的新低，成交3541130手，增加1905145手，增幅116.5%，持倉508706手，減少113564手，減幅18.2%，盤面大幅波動，成交大幅增加，持倉明顯減少。截至5月17日收盤，持倉前20席位，多單184050手，減少50120手，減幅21.4%，空單230082手，減少74936手，減幅24.6%，連續二個跌停后，部分多單遭到強平，保證金提高，主力撤出，持倉明顯減少。大跌后凈空大幅減少到46032手，周減24816手。截至5月17日收盤，買套保持倉4282手，減少23884手，賣套保單40410手，減少26313手，買賣均大幅減倉。截至5月17日，注冊倉單19672張，減少166張。倉單有效預報1190張，減少491張。期現貼水擴大，可報資源減少，預報總數有所下降。近5周美盤下跌16.4%，鄭棉下跌11.1%，內外差價繼續擴大，貿易戰升級，預期消費減少，本周輪出底價下調579元，如貿易戰無利好近期棉價仍需筑底。美盤：貿易戰升級，市場恐慌，大幅下跌，7月合約周五收于65.86美分/磅，周跌254點，周K線已連跌5周，利空已基本消化，如貿易戰無利好，技術上需要震蕩筑底。繼續關注中美談判的最新結果。

現貨方面。貿易戰再升級，產業鏈陷入恐慌，內外期貨大跌，鄭棉創出32個月新低。期貨大跌，觸發了部分點價盤成交，一周期轉現6832手。紗布銷售處于停滯，棉花采購陷入觀望，輪出成交出現流拍，成交均價周跌1093元/噸。市場報價相對混亂，新疆棉主體報價下跌300-500元/噸后在15000-15500元/噸，固定價報價跌幅稍小在100-200元/噸，基本無成交。通關進口棉套保的隨期貨下調，但幅度小于期貨下跌幅度在300-400元/噸，未套保的報價變化不大，有價無市。

操作建議。貿易摩擦升級利空消息已消化二周，本周輪出底價下調579元/噸，利空盤面，盤面可能進入震蕩筑底階段，或會有小的超跌反彈。密切關注天氣、貿易戰相關信息。