創(chuàng)業(yè)板“消滅低價(jià)股”行情：一次以龍頭股停牌為界的悲喜切換

在創(chuàng)業(yè)板漲跌停改成20%后，壓抑了四年的小市值股票的情緒被一下子點(diǎn)燃，迎來了一波又一波頂格漲停。然而在基本面未出現(xiàn)明顯變化的前提下，“低價(jià)股”的炒作走向熄火。

9月10日，創(chuàng)業(yè)板存量老股的恐慌性踩踏達(dá)到了極致。全天，以20%左右幅度頂格跌停的個(gè)股達(dá)50家左右，前一交易日只有安控科技（300370.SZ）1家，再往前一個(gè)交易日為零。

反映到持倉盈虧層面，安控科技的投資者在短短兩個(gè)交易日的時(shí)間里，出現(xiàn)了近36%的回撤或者浮虧。如此高的殺跌效率，A股市場罕見。

9月9日，天山生物（300313.SZ）等創(chuàng)業(yè)板三龍頭集體停牌，以此為界，創(chuàng)業(yè)板走勢瞬間變臉。

天山生物停牌當(dāng)日，創(chuàng)業(yè)板開始?xì)⒌敝?月10日頂格跌停個(gè)股再次擴(kuò)圍，階段性殺跌達(dá)到高潮。

至此，延續(xù)了半個(gè)月左右的“低價(jià)股”狂歡行情正式謝幕。

“低價(jià)股”炒作

雖然稱之為“低價(jià)股”，但是并不限于股價(jià)低，還兼具了市值低、集中于創(chuàng)業(yè)板等特點(diǎn)。

而在8月下旬以來的拉漲過程中，天山生物是毫無爭議的總龍頭。

該公司漲停之旅，最早始于8月19日。在其上漲初期，市場各方一度處于迷惑狀態(tài)，甚至還在為公司尋找牛肉漲價(jià)等基本面支撐。

直至深交所公布近期其拉漲期間的投資者交易占比，市場才幡然醒悟，無非又是二級市場對低價(jià)、低市值個(gè)股的一次炒作。

這其中有一個(gè)重要背景，即8月中旬滬深兩市沖擊7月高點(diǎn)失敗、同時(shí)流動性邊際減弱后，原有的非銀、消費(fèi)和周期行業(yè)因此失去了估值持續(xù)修復(fù)的基礎(chǔ)，于是包括游資在內(nèi)的市場資金分別將火力集中在了低價(jià)股身上。

8月24日，創(chuàng)業(yè)板注冊制開市，創(chuàng)業(yè)板存量老股漲跌幅由10%擴(kuò)大至20%。隨后，二級市場對創(chuàng)業(yè)板的炒作擴(kuò)圍，其他創(chuàng)業(yè)板老股在這期間先后啟動。

8月25日，豫金剛石（300064.SZ）頂格漲停；8月28日，“總龍頭”天山生物第一次臨停，同日天海防務(wù)（300008.SZ）頂格漲停；8月31日，銀邦股份（300337.SZ）頂格漲停，股價(jià)就此啟動；9月2日，天山生物恢復(fù)交易后繼續(xù)漲停，同日長方集團(tuán)（300301.SZ）啟動。

上述作為案例的5家公司，正是8月下旬以來創(chuàng)業(yè)板漲幅榜的前5名，其股價(jià)走勢是二級市場最重要的風(fēng)向標(biāo)。

而在天山生物等龍頭股的示范下，創(chuàng)業(yè)板炒作氛圍急速升溫。

在剔除年內(nèi)上市新股后，8月20日至31日，創(chuàng)業(yè)板個(gè)股平均漲幅為6.34%，9月1日至8日，這一數(shù)字已經(jīng)升至9.7%，同期A股整體平均漲幅則為0.87%，創(chuàng)業(yè)板個(gè)股呈現(xiàn)出非常明顯的加速上漲特征。

進(jìn)一步比較數(shù)據(jù)又可以看出，市值小、股價(jià)低的創(chuàng)業(yè)板個(gè)股成為了資金炒作的絕對焦點(diǎn)。

另據(jù)統(tǒng)計(jì)，以8月20日為節(jié)點(diǎn)，股價(jià)低于3元的16只個(gè)股8月20日至9月8日期間平均漲幅為84.6%。從市值角度看，市值低于20億元的創(chuàng)業(yè)板個(gè)股，上述期間平均漲幅為28.33%。

兩個(gè)維度的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，均明顯高于同期創(chuàng)業(yè)板個(gè)股17.3%的漲幅。

需要指出的是，同樣是3元以下的低價(jià)股，在深圳主板、上證主板，甚至同樣是小盤股集中的中小板，都未出現(xiàn)創(chuàng)業(yè)板熱炒的情況。

在上述統(tǒng)計(jì)期間，滬、深主板和中小板股價(jià)低于3元的個(gè)股，平均漲幅僅為1.83%、0.78%和3.98%。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)還顯示，8月20日至9月8日期間，創(chuàng)業(yè)板個(gè)股包攬了A股漲幅榜的前38名。

將這波創(chuàng)業(yè)板低價(jià)股的上漲稱之為狂歡，顯然毫不為過。

創(chuàng)業(yè)板“急剎車”

與此前一樣，炒作之后必見血。

9月8日晚，本輪創(chuàng)業(yè)板狂歡行情的轉(zhuǎn)折點(diǎn)到來，天山生物、長方集團(tuán)、豫金剛石集體發(fā)布停牌公告。

給出的停牌依據(jù)，又略有差異。

長方集團(tuán)的停牌理由為《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則（2020年修訂）》8.1.2條，“上市公司股票交易出現(xiàn)嚴(yán)重異常波動，經(jīng)公司核查后無應(yīng)披露未披露重大事項(xiàng)，也無法對異常波動原因作出合理解釋的，本所可以向市場公告，提示股票交易風(fēng)險(xiǎn)，并視情況實(shí)施特別停牌。”

豫金剛石則引用《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板交易特別規(guī)定》第4.3條規(guī)定，“連續(xù)10個(gè)交易日內(nèi)3次出現(xiàn)第4.2條（連續(xù)三個(gè)交易日內(nèi)日收盤價(jià)漲跌幅偏離值累計(jì)達(dá)到±30%的）規(guī)定的同向異常波動情形”，該公司因核查停牌。

相比之下，天山生物則已經(jīng)是第二次停牌核查。在這三位“帶頭大哥”停牌核查后，創(chuàng)業(yè)板炒作迅速降溫，直至演變成9月10日的50股頂格跌停。

數(shù)據(jù)層面的變化最為直觀。

9月8日，創(chuàng)業(yè)板頂格漲停個(gè)股24只，頂格跌停個(gè)股無，最大跌幅為迦南智能（300880.SZ）的12.6%；

9月9日，頂格漲停個(gè)股減少至12只，頂格跌停個(gè)股僅有安控科技1只；

9月10日，頂格漲停個(gè)股進(jìn)一步減少到3只，頂格跌停個(gè)股迅速擴(kuò)大至50只，全天約四成的創(chuàng)業(yè)板個(gè)股跌幅超過10%。

至此，延續(xù)了半個(gè)月左右的創(chuàng)業(yè)板狂歡行情階段性告終。

當(dāng)復(fù)盤本輪行情時(shí)又會發(fā)現(xiàn)，是受到了流動性、板塊輪動、創(chuàng)業(yè)板漲跌幅調(diào)整等多重客觀因素的影響，最終致使炒作邏輯不斷得到強(qiáng)化，甚至出現(xiàn)“消滅低價(jià)股”的戲謔說法。

而在部分市場一線參與方看來，天山生物等龍頭股的停牌必要性值得商榷，市場的問題終究是要交由市場自己解決。

“不管脫離基本面與否，當(dāng)股價(jià)連續(xù)上漲時(shí)，市場會自發(fā)進(jìn)行調(diào)節(jié)，如長方集團(tuán)連續(xù)飆升后，公司5%以上股東便開始了減持。看到這個(gè)信號后，推漲資金又會如何應(yīng)對？”一位不便具名的私募機(jī)構(gòu)總經(jīng)理評價(jià)稱。