維密內衣母公司業績創4年新低 老板年薪暴跌1500萬

　　Victoria’s Secret 維多利亞的秘密母公司L Brands Inc. (NYSE:LB) 今天盤前披露的3月銷售數據雖然差過市場預期，但呈現實質性的進步，刺激周二因為被Citigroup Inc. (NYSE:C) 花旗降級而大跌4%并于周三進一步下挫創4年新低的L Brands Inc. (NYSE:LB) 今天早段報復式上漲，最多飆升11.4%。

　　在截至2017年4月1日的前5周，L Brands Inc. 的同店銷售按年下跌10%，跌幅略高于市場預測的9.1%，但撇除Victoria’s Secret 維多利亞的秘密退出泳裝和服裝業務所造成的7個百分點以及今年復活節較遲到來的2-3個百分點負面影響后，同店銷售幾乎可以持平于去年同期，較2月下跌7%大幅改善。

　　其中Victoria’s Secret 維多利亞的秘密3月同店銷售錄得13%的跌幅，市場預期的跌幅為10.8%，撇除退出泳裝和服裝業務所造成的10 個百分點負面影響后跌幅收窄至3%，而2月的跌幅為8%。

　　美容業務Bath & Body Works 也能扭轉2月倒退的表現，同店銷售維持持平，而市場預測將下跌2.2%。

　　L Brands Inc. 3月凈銷售總計9.514億美元，較去年同期10.27億美元減少7.4%。商品毛利率同比收縮，但每平方尺庫存按年下降8%。

　　截至4月1日，集團在全球設有3,078間門店，比截至1月28日僅增4店。2月底，L Brands Inc. 在中國連開兩間Victoria’s Secret 維多利亞的秘密旗艦店，分別位于上海和成都，集團試圖通過在中國市場的擴張以應對Victoria’s Secret 維多利亞的秘密品牌的低迷。有消息人士向無時尚中文網透露，該品牌在上海的試業反映平平，而成都市場則相當火爆。

　　至截稿時，L Brands Inc. (NYSE:LB) 于11:20 AM 報47.47美元，升幅10.14%，把該股2017年迄今累計跌幅縮窄至約30%，過去52周該股累計跌幅更超過50%。

　　花旗銀行分析師Paul Lejuez 本周二把該股評級從“買入”下調至“中性”，目標價更大幅削減30%至47美元。其實Paul Lejuez 基本看淡零售業整體前景，他認為目前市場上實體門店過多，客流又不足，加之近期購物商場內及周邊門店的加速倒閉（包括 Macy's Inc. (NYSE:M) 梅西百貨集團、J.C. Penney Co. Inc. (NYSE:JCP) 彭尼百貨和Sears Holdings Corp. (NASDAQ:SHLD) 西爾斯百貨的關店計劃）以及零售商加大促銷力度拉動客流都對零售業形成“壓力點”。

　　客流、促銷和利潤率之間的惡性循環同樣體現在L Brands Inc. 身上。該集團解釋3月銷售表現時，指出盡管期內Victoria’s Secret 維多利亞的秘密旗下的Pink 少女系列繼續實現增長，但被客流水平面對的挑戰所抵銷，與此同時為促進客流而舉行的促銷活動則拖累了商品利潤率。

　　該集團在2月發布年度業績時，預計當前一季度的同店銷售將下跌7%-13%，當中包括退出泳裝和服裝業務的6個百分點負面影響，經調整EPS 會因此從去年同期的0.59美元下降至0.20-0.25美元，只有市場預期的0.49美元的不到一半。

　　周四，L Brands Inc.同時向SEC 提價14A文件披露年報相關數據，集團董事會主席、首席執行官Leslie H. Wexner 在截至2017年1月28日的2016財年總薪酬為1477.4萬美元，較2015財年2716.8萬美元暴跌45.6%，較2014財年的2409.4萬美元暴跌38.7%，差距主要在于非股權激勵計劃補償，2016、2015、2014財財年分別為165.8萬美元、675.0萬美元、634.2萬美元，另外股票激勵計劃2016財年亦大幅縮水至715.9萬美元，此前兩個財年均超過1000萬美元，2014年為1117.4萬美元，而2015財年為1300.5萬美元。

　　Leslie Wexner 目前仍是L Brands Inc.大股東，截止上財年末其持股46,747,343股，占集團普通股的16.36%，其他持股方PRIMECAP Management Company、The Vanguard Group、FMR LLC、BlackRock, Inc.在舉牌線以上，但亦僅僅在此之上均少于6.0%。