Lululemon一季度增長16% 上調全年盈利展望

　　北美高端瑜伽服零售商Lululemon Athletica Inc. (NASDAQ:LULU) 在最近一季維持16%的可比銷售強勁增長后，宣布上調全年收入及盈利展望，刺激股價在周四早段急升最多7%至182.89美元，創歷史新高。

　　在截至5月5日的一季度，Lululemon Athletica Inc. 的可比銷售增速遠勝Consensus Metrix 的綜合預期11.4%，其中同店銷售在撇除匯率影響后按年增長8%，直接面對消費者收入更猛增35%，去年同期實體門店和數字業務已經分別錄得6%和60%的增長。

　　總收入同比上漲20.4%至7.823億美元，優于市場預期的7.553億美元，撇除匯率影響后漲幅為22%。截至季末，該集團在全球設有455間直營門店，而直接面對消費者(數字)業務的比重從去年同期的24.3%進一步提升至26.8%。

　　在最新的五年計劃中，管理層為電子商務和男裝業務訂立了2023年前規模至少翻倍的目標，國際收入更以增長三倍為目標。該計劃的整體策略是利用上述叁大領域的的增長空間，同時通過拓展新品類創造新增長點，在2023年前維持11%-13%的年收入增長率。

　　新品類包括下周上市的香體劑、干洗發噴、保濕面霜和潤唇膏霧等個人護理用品，分析師相信這些產品貼近Lululemon 核心顧客的日常需求，與服裝配件品類形成有效互補，有望帶來巨大的盈利機會。此外，帶有冥想空間室、健康食品及果汁吧等體驗功能的2.5萬平方尺Lululemon 全新概念旗艦店即將在7月亮相芝加哥，利用新門店模式、會員計劃和線下活動加強健康生活方式顧客體驗也是新五年計劃的重要策略。

　　在分析師電話會議上，首席運營官Stuart Haselden 指出中國業務在一季度取得接近70%的“市場增長”，期內他們不僅進駐了西安和重慶等叁個新城市，升級了電商功能的中國品牌官網也重新上線，數字銷售更在天貓和微信的加持下收入翻番，其中4月的天貓超級品牌日活動大獲成功。

　　在回答分析師提問時，Stuart Haselden 指出相對于北美本土市場，Lululemon Athletica Inc. 在中國更側重于數字業務，集團也在加大對品牌官網及微信商城的投資，促進這兩個渠道與天貓旗艦店之間的平衡;Stuart Haselden 強調實體擴張有助加強品牌在中國的知名度，今年該區新增10-15間門店的計劃不變。

　　亞太地區和歐洲市場一季度的收入增長都在40%左右，北美增速為18%，去年從Sephora USA Inc. 絲芙蘭美國加盟的首席執行官Calvin McDonald 表示本土勢頭依然強勁，這體現在實體客流的高個位數增長，不僅新客數量持續上升，回頭客消費也在提高。

　　一季度Lululemon Athletica Inc. 實現凈利潤9,660萬美元，較去年同期7,515萬美元增加28.5%，EPS 從0.55美元上升至0.74美元，勝過市場期望的0.71美元。毛利率提升了80個基點至53.9%，首席財務官PJ Guido 在電話會議上透露折扣率下降推動了毛利率改善。

　　該集團把全年收入指引從37-37.4億美元上調到37.3-37.7億美元，EPS 預期也從4.48-4.55美元調高至4.51-4.58美元。

　　不過當前二季度收入和EPS 展望的中位數均不及市場預期。PJ Guido 向分析師解釋，雖然Lululemon Athletica Inc. 從中國進口美國的成品比例只有6%，清單三的產品比例更只有1%，但他們預計亞洲港口和航線可能因為中國產品在關稅生效前搶出口而出現擁塞，因此已經計劃增加空運以確保產品供應，而代價是全年毛利率下降20-25個基點且EPS 損失0.04-0.05美元。

　　Lululemon Athletica Inc. (NASDAQ:LULU) 的歷史新高把2019年迄今升幅擴大至50.4%。彭博社覆蓋的35名分析師當中，六成、即21人推薦“買入”該股，只有一人建議“賣出”，平均目標價為184.77美元。

　　Instinet Equity Research 分析師Simeon Siegel 稱贊Lululemon Athletica Inc. “持續呈現零售最強業績”。Credit Suisse Group AG 瑞信分析師相信，該集團的男裝和國際策略以及去年底推出的會員計劃都能帶來積極的長期前景。作者：林璧瑩