線下難完全營業的安踏體育，靠拼多多等渠道能實現業績新增長？

伴隨著各地有條件復工的步伐，安踏體育2月19日發布公告稱，截至2月14日，安踏體育在中國內地的各品牌合計約40%的門店已恢復營業，自有工廠本周始將逐步恢復生產；預計疫情將無可避免地影響今年上半年的行業及該公司財務表現，最快下半年才恢復正常水平。

安踏體育將根據疫情發展態勢及各地政府政策，以決定目前暫時停業的門店何日恢復營業。

據了解，1月份安踏集團電商業務已經超額完成目標，2月銷售也有望達成預期。中信證券分析師馮重光也介紹，目前，安踏體育在集團層面通過零售支持和商品部門積極引導區域經銷商進行銷售拓展，一是線上銷售、引流和營銷的指引；二是集團技術工作人員24小時在線，隨時提供相應的技術支持等。根據跟蹤和調研，線上微信商城取得了不錯的銷售效果。由此判斷，疫情結束后，例如微商城、唯品會、拼多多等新興渠道可能會成為安踏體育的一個新的增長點，這些平臺和渠道在這期間起到了補充線上消費、引流線下消費、開拓新的客群的積極作用，也逐漸引起公司的重視。未來伴隨資源投入增加和更深度的合作，未來有望成為重要的潛在消費渠道。

而從行業角度看，馮重光認為，在黑天鵝事件沖擊下，整體運動行業都在面臨沖擊，預計行業加速洗牌，在此階段，預計綜合能力突出的公司更有可能借機脫穎而出。觀察來看，安踏體育經過多年經營沉淀，已經在產品打造、品牌力、供應鏈整合、渠道管控等多方面構建起深厚壁壘，同時也有豐富現金流和資金的儲備，也在2013-2014年行業調整時積累了一定的行業危機應對能力，相對具備更高的抗風險能力，也更有可能受益于行業整合加劇，不斷進化能力、加速提升份額。

聯合信用評級有限公司工商一部侯珍珍此間也談到，在疫情爆發期間，人們外出消費大幅減少，“假日消費”帶動效應大幅下降。但從長期來看，無論是可選消費品還是必選消費品，零售行業受到的影響將會隨著時間的推移逐漸減弱。

侯珍珍結合2003年非典時期疫情影響進而表示，非典疫情于2002年12月初步發生，2003年3－5月為爆發期，至5月達到頂峰開始實行交通管制、停止大型旅游及聚會；6月起疫情逐步得到控制，至當年7月中下旬結束。2003年一季度我國社會消費品零售總額增速為9.3%，至5月份降至當年最低4.3%，之后隨著疫情情況的逐漸好轉，前期壓抑的消費需求得到了長足的釋放，6月開始到四季度增速均呈顯著回升。總體看，疫情對短期消費影響十分明顯。長期來看，不管是必需消費品還是可選消費品，消費行為均有可能延期進行，行業受到的影響將會隨著時間的推移逐漸減弱。

侯珍珍坦言，相較于2003年，我國現階段第三產業占比更大，整體經濟受疫情的不利影響更明顯；糧油、食品飲料等彈性較小的必選消費保持高增長，服裝鞋帽、家電3C和金銀珠寶等消費彈性較大的可選消費受沖擊較大。但同時，得益于近年來電商的蓬勃發展，線上購物、線下配送到家的新消費方式彌補了不少缺口。數據也顯示，2019年，電商實物交易額占社會零售總額的比重已經達到20.7%。隨著疫情趨于緩和，疫情對于零售業的沖擊將逐步降低，前期壓抑的消費需求會出現錯峰爆發。整體看，零售行業在疫情期間受到較大不利影響，影響程度最終取決于疫情的進展。疫情控制的時間越慢，負面影響降越大。

東方證券分析師施紅梅則指出，在防疫準備充分的情況下，下游品牌零售線下門店由于客流量的大幅萎縮以及疫情防控需要，復工率較低，線下向線上銷售轉移的需求迫切，面對渠道商盈利能力的下降與現金流壓力，預計品牌企業后續將通過加大庫存回收處理、貨款賬期延長、協商減免店鋪租金等措施與渠道共渡難關。