Resserrement Monétaire, PTA Afin D'Augmenter La Pression En Aval

       周一，上證指數跌破3000關口，包括PTA在內的大多數商品出現調整。我們認為中短期內PTA很難有大的表現，仍以偏弱振蕩為主，更長時間來看，PTA選擇向下的可能性更大。操作上，短線交易為主，逢較大幅度反彈可嘗試長線沽空。

PTA rentable, le co?t de la promotion ou co

La semaine dernière, cinq sous - points 80 international du pétrole brut et légèrement de promouvoir, de matières premières de Px spot par tonne de rebond de 56 dollars à 1020 dollars, le retour de milliers de dollars, la différence de prix entre ces Px et MX est également légèrement à 120 dollars / tonne, toujours au - dessous de 180 dollars / tonne de marge de raisonnable, Px d'entreprises de production encore dans le rouge.

Depuis l'année dernière, les quatre ensembles de démarrage du dispositif et au Moyen - Orient Px avant la fin de deux ensembles de px - construction de dispositif domestique, Px l'offre globale est légèrement supérieure à celle de la demande, les entreprises de production assuré si Px aura une grande influence sur le prix Px.

Le courant d'alimentation à l'intérieur et à l'extérieur, Px dépend principalement de raffinage pétrochimique, la vitesse de fonctionnement de la raffinerie dépend de la quantité d'alimentation de Px, l'état des ventes d'essence et diesel peut changer d'effets indirects Px d'approvisionnement, en tenant compte de la consommation d'essence et diesel ayant progressivement plus chaud, les raffineries de réduire considérablement le taux d'utilisation de la modeste.

Outre la hausse potentielle des prix du Px du c?té de l 'offre et de la demande, le pétrole brut pourrait contribuer à la hausse des prix du Px du point de vue des co?ts et de la hausse des prix. Compte tenu de l' évolution actuelle du pétrole brut, le pétrole brut de l 'WTI se situe Dans une phase ascendante d' oscillation entre 70 et 85 dollars par baril, et la capacité de percée ultérieure dépendra de l 'adéquation des données économiques des états - Unis, ce qui, une fois qu' une telle évolution aura eu lieu, donnera une plus de force de levier au Px et à la PTA.

Depuis la fête du printemps, le bénéfice brut de la PTA est passé d 'environ 1 300 à 1 800 dollars la tonne par tonne au cours de la période précédente; les offres faites par les principaux fournisseurs nationaux de PTA pour mars à 8 200 dollars la tonne et le prix final de Px pour mars en Asie de l' est à 1 020 dollars la tonne, ce qui devrait permettre d 'estimer les bénéfices bruts de la PTA à 1 500 dollars la tonne.

Dans le même temps, les fournisseurs de Px en amont de la PTA se trouvent dans un état de perte, les entreprises de polyester en aval en général, les entreprises de textile et de vêtement terminales continuent de faire preuve d 'une faible rentabilité.

Le week - end dernier, l 'état de reprise du stock de Px est passé à 1 036 dollars / tonne FOB en Corée du Sud, où le MX a chuté légèrement de 5 dollars à 895 dollars / tonne, tandis que la différence entre les prix est passée de 120 dollars / tonne à 141 dollars / tonne et demeure inférieure aux 180 dollars / tonne souhaités par les producteurs de Px.

En supposant que le prix du MX reste pratiquement inchangé, que le prix du Px augmente de 40 dollars par tonne et que le prix du Px soit à un prix raisonnable inférieur à celui du MX, le co?t de la PTA augmentera de 215 dollars par tonne, ce qui, à notre avis, n 'est que marginal par Rapport au niveau actuel des marges brutes de la PTA, et nous estimons donc que la hausse du prix du Px ou du pétrole brut n' a qu 'une influence limitée sur le co?t de la PTA.

　　貨幣緊縮，PTA下游壓力加大

En aval, les entreprises de polyester et les entreprises de textile et d 'habillement sont des entreprises à forte intensité de capital, tandis que les entreprises de textile et d' habillement terminales sont aussi des entreprises à forte intensité de main - d '?uvre, dont la plupart sont des petites et moyennes entreprises ayant des difficultés de crédit.

Bien que l 'exode rural ait considérablement diminué, nous notons également une augmentation des co?ts de main - d' ?uvre d 'environ 10% dans certaines entreprises de textile et de vêtements et dans les entreprises de polyester et une augmentation plus marquée des co?ts de main - d' ?uvre dans les entreprises de textile et de vêtements dont Les bénéfices moyens ne sont que de 3 à 6%.

Dans le même temps, malgré la baisse de notre dépendance extérieure à l 'égard des textiles et des vêtements en raison de la crise économique de 2009, la demande extérieure continue d' être largement supérieure à la demande de notre PTA, avec l 'extension de la cha?ne industrielle.

Après le calcul de données d'affichage de l'administration générale des douanes de la publication, de vêtements de textiles chinois en janvier et février 2010 la sortie cumulée 282.42 millions de dollars, soit une augmentation 28.98%.

, dans laquelle des textiles exportés 101.59 milliards de dollars, la croissance annuelle de vêtements et accessoires silencieux; sortie cumulée 180.83 milliards de dollars, la croissance annuelle des exportations de produits de chaussure 23.75%; cumulative 53.14 millions de dollars, soit une augmentation de 23,6%.

Toutefois, en février, les données ont fortement régressé, atteignant 89% en un seul mois, ce qui s' explique principalement par le faible niveau de base et, bien entendu, par l 'ouverture de nouveaux marchés à l' ANASE.

Bien que notre textile et nos vêtements aient ouvert un nouveau marché dans la zone de libre - échange de l 'ANASE en 2010 et que ce marché soit devenu le troisième marché d' exportation après l 'Union européenne et les états - Unis d' Amérique, les trois marchés actuels sont essentiellement libellés en dollars des états - Unis.

Yuan au dollar un point peut effacer les bénéfices, la plupart des petites et moyennes entreprises du textile et de l'habillement après aujourd'hui, le taux de 6.8271 dollars par à 6.8262, plus, depuis 9 mois, après que le Gouvernement a souligné que la stabilité des taux de change, mais sous une pression périphérique menée par les états - Unis, la BDs présente toujours tendance à augmenter légèrement.

Bien que les deux sessions ", le Premier Ministre Wen Yuan souligne une fois de plus que l'évaluation raisonnable, mais contre les yuan renminbi lentement, mais actuellement l'appréciation a progressivement le marché de consensus, ce qui entra?nerait la fin du textile et de l'habillement des entreprises d'exportation à l'augmentation de la pression, en particulier une augmentation de la pression dans l'ordre.

En février, l 'augmentation imprévue de l' IPC, qui a atteint 2,7%, a entra?né une nouvelle augmentation des taux de réserve et des taux d 'intérêt anticipés du marché.

Le resserrement des taux de change devrait non seulement accro?tre le climat d 'ouverture des marchés boursiers, mais aussi accro?tre la pression sur l' ensemble du marché des produits de base, y compris la PTA, et sur les entreprises en aval de la PTA, y compris les entreprises de polyester et de textile et de vêtements.

à long terme, la pression en aval le long de la cha?ne de polyester est à conduction de PTA, s'il n'y a pas de co?t de couverture en amont, profiteur actuellement de PTA entreprises pour pformer partiellement l'énergie cinétique de la chute.

Bien s?r, à court terme, en avril, c'est la saison de la consommation traditionnelle de PTA, les perspectives de la demande est susceptible de mieux.

En avril inaugurera traditionnelle de Canton, alors peut - être préoccupée par la situation de signer les entreprises textiles de l'ordre.

　　中短期PTA供需格局或有改善

Au cours de la période de 3 mois de retard à 4 mois, et de l'Asie de l'Est et dans la période de révision de maintenance centralisée, une période d'une semaine à un mois, la capacité de production impliquant un total de 200 millions de tonnes.

à l 'heure actuelle, le taux d' activité de la PTA dans le pays est tombé à environ 82% et devrait encore baisser avec l 'arrivée de la phase de pointe de la rénovation.

Dans le même temps, l 'arrivée de la saison montante traditionnelle de PTA à l' arrière de la ville devrait également entra?ner un réchauffement partiel de la demande de PTA.

Toutefois, le week - end dernier, les stocks des principaux produits polyesters en aval de la PTA ont légèrement augmenté, ce qui montre que la demande de textiles et de vêtements n 'a pas sensiblement augmenté.

Dans l 'ensemble, en raison de l' appréciation du renminbi et de la contraction monétaire, nous sommes optimistes quant aux besoins à court et moyen terme pendant la saison des pluies, et nous estimons que l 'offre et la demande de la PTA se sont améliorées à court et moyen terme, compte tenu de l' amélioration des installations de la PTA.