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Le 17 février, les deux organismes d'investissement du marché chinois de la création d'entreprises ont fait part de leurs opérations sur les actifs du projet.

Il s'agissait d'une opération de renouvellement de 200 millions de dollars, portant sur 12 projets du Fonds LC - Fund IV, achetés par un consortium composé de Hamilton - Lane et de plusieurs institutions internationales.

Le capital de kunzhong a fait l'objet d'une opération visant à convertir les actifs du Fonds en dollars des états - Unis, l'acheteur étant un consortium dirigé par tr capital.L'ensemble comprend sept projets d'une valeur d'environ 100 millions de dollars.

Tr capital est un investisseur spécialisé dans les opérations du marché secondaire PE dans la région de l'Asie et du Pacifique, avec une participation de 70% dans la présente opération de prêt en capital de kunzhong.La transaction a également concerné hollyport capital Partner, basé à Londres, et ab value Capital Partners, basé à Taiwan.

Pour les acheteurs potentiels du portefeuille chinois d 'actions privées, la vitalité des marchés émergents leur semble toujours.D'après les recherches menées par coller capital auprès de 113 investisseurs privés du monde entier, les deux tiers au moins des partenaires limités estiment qu'au cours des trois prochaines années, des marchés d'actions privés peu développés comme ceux de l'Asie du Sud - Est, de la Grande Chine et de l'Inde offriront des possibilités d'investissement intéressantes aux partenaires ordinaires.

Les vendeurs étaient motivés par les besoins de liquidités de la Caisse.D 'après le rapport de l' IIP, l 'augmentation progressive du nombre d' acheteurs sur le marché secondaire PE, la création d 'un fonds d' ici à 2011 au point de départ et l 'examen plus rigoureux de l' IPO ont stimulé le développement du marché secondaire PE en Chine.

Le 19 février, Wang Jun, associé de gestion de la création de capital de kunzhong, dialogue de journalistes économiques du XXIe siècle.

Wang Jun.Diagramme de données

Sur la restructuration des fonds: absence d 'obstacles juridiques et grande complexité pratique

"Le XXIe siècle": Comment a - t - on pu procéder à cette transaction?

Wang Jun: en principe, il n 'y a pas d' obstacles juridiques à cette transaction, et la difficulté réside dans la complexité technique de son fonctionnement.Si l 'entreprise est déjà une structure de vie relativement bien.

L'été dernier, nous avons lancé un projet, et le lpac du Fonds s'est rapidement mis d'accord avec nous.

Afin de garantir une juste et équitable tarification, nous avons quasiment contacté des intermédiaires nationaux capables de réaliser de tels projets, et nous avons finalement choisi Lazard.

Après l 'élaboration du programme, nous avons d' abord livré le lpac interne, sur la base de l 'évaluation du marché à la mi - 2019.Une fois le processus terminé, l 'lpac sélectionne ensemble le Groupe tr - capital.

Pourquoi le R.R. capital?

Wang Jun: leurs principaux fondateurs étaient des entrepreneurs avant d 'être fondateurs de fonds, ils ont travaillé pendant plus de 10 ans en Asie et sont maintenant le quatrième fonds.On s' est vus beaucoup de fois à Beijing et à Hong Kong.Ils sont très professionnels, très sérieux et ont visité tous les projets.Nous leur sommes très reconnaissants de leur confiance et de leur appui.

Comment les prix sont - ils fixés?Les projets abiee et spectroscopie n'ont pas été sous - évalués.

En fait, nous parlons en bloc.Contrairement aux acheteurs du marché du dollar des états - Unis Secondary et aux investisseurs de la Fondation Venture, nous ne sommes pas en mesure de mettre pleinement en ?uvre les premiers projets.

Le prix de ce portefeuille n 'est pas le plus élevé possible.Nous sommes également responsables de la performance du nouveau fonds après le transfert des projets, et c'est pourquoi les prix sont fixés par des organismes professionnels à l'aide de mécanismes de marché complets.

"Le XXIe siècle": quels sont les préférences des acheteurs que vous avez rencontrés?

Wang Jun: Nous avons parlé des quatre dernières institutions sont très expérimentées par les acheteurs de marché de niveau 2 PE.Comme chacun le sait, l'année dernière, les marchés de capitaux n'ont pas connu un climat favorable, et ces institutions sont très spécialisées dans la perception de l'évolution des marchés de capitaux à court terme.

Leur préférence commune est de rechercher un rendement élevé, le meilleur moyen de se retirer plus t?t.Les projets qui figurent dans ce portefeuille sont essentiellement des projets à caractère scientifique et technique, et les acheteurs potentiels se sont surtout intéressés à l 'équipe GP et à l' équipe de démarrage et au modèle commercial du projet.

Les fondateurs de ces projets ont un certain avantage à communiquer avec les investisseurs étrangers.En outre, le dollar des états - Unis LP, dans le cadre de l'enquête approfondie menée dans le cadre du projet, a des talents continentaux très en retard, il n'y a pas d'obstacle à la communication en chinois.

Parler de PE - Secondary: quatre services standard de sélection

21 Century: Quelles sont les forces motrices de la multiplication des transactions sur le marché secondaire PE depuis le début de l 'année dernière?

Wang Jun: après l 'introduction de la nouvelle réglementation en 2018, les projets à long terme et à long terme progressent relativement lentement, en particulier les investissements à long terme du RMB.Une grande partie des projets que nous avons investis dans cette phase du Fonds sont entrés dans le long terme et ont été transférés aux états - Unis.

Quand on a commencé à parler du projet l'année dernière, il était certainement bon de dire que l'évaluation avait été multipliée par plusieurs et que l'IRR était comptable, mais cela n'était pas la même chose qu'un retour en espèces.Du point de vue de la sortie, les pressions sont généralement plus fortes et les investisseurs des institutions monétaires ont exprimé clairement leur souhait de voir le DPI faire l'objet d'une demande, ce qui est également un moteur de la promotion des transactions sur le marché secondaire du PE au niveau national.

Beaucoup d 'entreprises bien développées veulent tourner vie, Lp espère voir DPI, la situation et la force motrice sont là.Dans le même temps, le dollar des états - Unis L.P.

? le XXIe siècle ?: dans quelle mesure les marchés intérieurs PE secondaire ont - ils évolué?Quel genre d'intermédiaire peut - on faire pour une opération de niveau pe?

Wang Jun: le choix de l 'intermédiaire est essentiel, car il faut qu' il soit en mesure de gérer l 'ensemble du processus de manière ouverte et équitable et d' éviter les conflits d 'intérêts liés à la transaction.Logiquement, nous avons besoin de marques et d 'institutions professionnelles pour faire avancer l' ensemble du processus.

21 Century: y aura - t - il à l 'avenir davantage de recours pour obtenir le retrait de fonds par le biais de transactions sur le marché secondaire pe?

Wang Jun: mon point de vue personnel est qu 'il y aura d' autres institutions qui feront ce choix.Le deuxième niveau de marché du renminbi se développe, tandis que le marché du dollar des états - Unis est toujours en place.Cette fois - ci, bien que le yuan ait été transféré en dollars des états - Unis, il faut continuer à créer de la valeur en tant que PIB.

Je suis convaincu que le Fonds s se développera davantage à l'avenir en tant que catégorie d'actifs et qu'il existe un consensus.La capacité et la taille du Fonds monétaire s dépendent du marché.Parce que le marché a besoin de financement à long terme.Alors que le renminbi fait le s Fund, d 'où viennent les talents, d' où provient l 'argent, ou est en train d' explorer.

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