à Court Terme, La Dette De L'Entreprise A été Expérimentée Par Plus D'Entreprises, Les Bons "Frais" Vont - Ils Recevoir Des Dividendes?

En moins d 'une semaine, la bourse Deep Shanghai a lancé un projet pilote d' émission d 'obligations à court terme par les entreprises, qui a permis à de nombreuses entreprises de réagir rapidement et a réussi à promouvoir l' émission officielle d 'obligations à court terme par les entreprises publiques.

Selon la presse économique du XXIe siècle, la première émission d 'obligations à court terme de la société, publiée en 2020 par le Groupe d' investissement du Henan, a été lancée avec succès le 25 mai.L'entrepreneur principal a investi 500 millions de yuan dans des actions de sécurité et la construction sino - chinoise pour une période de 180 jours, avec un taux d'intérêt nominal de 1,79%, et le multipliement des commandes en cours de réalisation de 2,98% sera utilisé pour rembourser les emprunts des institutions financières.

En outre, la dette à court terme des entreprises de grande envergure - ? Security Estate Limited ? - est en cours d'émission publique d'obligations à court terme (première phase) à l'intention des investisseurs professionnels en 2020, d'une valeur de 500 millions de dollars et d'une durée de 180 jours.Il est entendu que la collecte de fonds, après déduction des frais d'émission, sera entièrement utilisée pour rembourser la dette de l'entreprise, les principaux débiteurs étant le roi Ta?wan, les titres haitong, les titres de sécurité, les titres de commerce, les sociétés chinoises de financement, les investissements chinois et les titres de confiance.

Ce n'est qu'une partie du terrain d'essai actuel de la dette publique à court terme.

Depuis la publication, le 21 mai, de la circulaire de l 'Institut des hautes études de Shanghai sur les questions relatives à l' émission publique d 'obligations de sociétés à court terme (ci - après dénommée la ? circulaire ?), les émetteurs remplissant les conditions requises ont été autorisés à émettre des obligations de sociétés à court terme d' une durée d 'un an à l' intention des investisseurs professionnels pendant la période pilote, ce qui a provoqué une crise du marché.

Bien qu'il soit aujourd'hui contesté par les acteurs du marché qu'il existe un ? seuil d'émission élevé?, son importance n'est pas négligeable.Cette circulaire comble, aux yeux de nombreux acteurs, les lacunes du marché obligataire de la bourse, élargit les circuits de financement des entreprises et réduit les co?ts de financement, tout en augmentant les résultats des opérations obligataires.

Les dettes à court terme des entreprises comblent les lacunes des marchés obligataires boursiers pour les produits ? à court terme ?, élargissent les circuits de financement des entreprises et réduisent les co?ts de financement.- vision Chine.

Essai d 'atterrissage

Au cours des dernières années, avec la taille croissante des entreprises, la demande de liquidités à court terme sur le marché a également augmenté.

Les familles à faible revenu du système Interbank Exchange Association ont toujours été favorisées par un grand nombre d 'entreprises, en ce qui concerne notamment la facilité de financement et les intérêts.Selon les données de Wind, 3 516 bons de financement à court terme (y compris les prêts à court terme) ont été émis en 2019 pour un montant total de 3 633 000 milliards de yuan, contre 2 540 000 milliards de dettes d'entreprises pour la même période, dont 1 460 000 milliards de dettes privées et 1 09 000 milliards de dettes d'entreprises en général.

Le 21 mai, la bourse profonde de Shanghai a publié une circulaire libérant les obligations à court terme des entreprises, comblant ainsi une lacune dans le marché des bourses où il n 'y avait pas de variétés à court terme à financement public.Toutefois, les reporters économiques du XXIe siècle notent que, dans la mesure où les conditions imposées aux émetteurs sont plus élevées que celles imposées par les associations de négociants, des professionnels prédisent l'impact ou les limites du produit sur le marché.

Aux termes de la circulaire, les obligations des sociétés à court terme ne sont émises publiquement qu'à l'intention des investisseurs professionnels, et le flux net moyen d'exploitation de l'émetteur au cours des trois dernières années est égal à un rapport de liquidités positif ou supérieur à 1 à la fin de l'année la plus récente, ce qui constitue une restriction pour les principaux acteurs qui se trouvent en partie dans l'industrie des actifs lourds ou dans des flux de trésorerie insuffisants.

Dans le cas du marché des actions a, par exemple, selon les données du Choice, 3 135 entreprises du secteur non financier satisfont à la valeur nette des flux de trésorerie générés par la moyenne des opérations entre 2017 et 2019 et 2 351 à la vitesse supérieure à 1 à la fin de 2019; dans l'ensemble, 3 443 sociétés cotées, soit 92% du total des entreprises non financières, remplissent les conditions requises.

Toutefois, il existe de grandes disparités, en particulier dans le secteur.D'après les statistiques relatives aux valeurs de sécurité, 31,8% des sociétés cotées en bourse dans les domaines de l'immobilier, de la décoration et de l'agriculture, de la sylviculture et de l'élevage ne satisfont pas aux normes.

Il convient de noter que, d'après les données de sécurité, les obligations à court terme émises par les sociétés sont relativement élevées dans les secteurs de la décoration, de l'intégration et du commerce, avec 39,7%, 21,2% et 11,3% respectivement.Les créanciers de ces sociétés à court terme ont une période d'un an.

En outre, il est souligné dans la circulaire que les obligations à court terme des sociétés devraient être utilisées à des fins de collecte de fonds correspondant à la durée des obligations et que la collecte de fonds devrait être limitée au remboursement des dettes échues dans un délai d'un an et à la reconstitution des liquidités, et ne devrait pas être utilisée pour répondre aux besoins d'investissement à long terme.L'émetteur devrait indiquer dans le cahier des charges l'objet précis de la collecte de fonds et expliquer raisonnablement les besoins de financement.Pour reconstituer les liquidités, il faut que le dossier de demande indique le déficit de liquidités et fournisse une justification.

? le sujet pilote est limité et revêt une signification plus formelle.La libéralisation de l'émission d'obligations à court terme élargit les circuits de financement des entreprises, mais a un sens plus formel.Les conditions à remplir par les bourses pour l'émission publique d'obligations à court terme des entreprises sont beaucoup plus rigoureuses que celles imposées par les associations de négociants pour l'émission d'obligations à court terme et, à court terme, l'émission publique d'obligations à court terme continuera d'être dominée par les obligations à court terme et les obligations à court terme ?.Selon l 'équipe de recherche sur le revenu fixe des valeurs d' or.

Courtier ou bénéficiaire?

à l'heure actuelle, la dette des entreprises publiques à court terme en est encore à ses débuts et il est difficile de juger de l'évolution de la situation, bien qu'un certain nombre d'acteurs du marché aient indiqué qu'elle avait eu un effet stimulant sur les résultats des bons.

? comme la dette des entreprises a toujours été un élément important de l'entreprise et l'une des principales sources de revenus.Cette fois - ci, le lancement de la dette à court terme des sociétés par la bourse devrait permettre d'accro?tre encore l'ampleur de la dette des sociétés et de diversifier davantage les débouchés commerciaux pour les investisseurs.La libéralisation de la dette à court terme des entreprises a pour effet d'inciter les investisseurs à s'engager dans des activités de financement à court terme et d'accro?tre les chances qu'ont les investisseurs de concurrencer les opérations de courtage sur billets dans les banques, ce qui stimule les résultats des investisseurs. ?He Nanno, chercheur spécial à l 'Institut de recherche financière de Suning, a déclaré à la presse économique du XXIe siècle.

Un courtier en valeurs moyennes de Shenzhen a également déclaré aux journalistes: "la séparation d 'une partie du gateau de l' Association des négociants, ce qui accro?tra les revenus des courtiers".

Toutefois, l'agent de réception a déclaré à la presse qu'à l'heure actuelle, les clients ne s'intéressaient pas beaucoup à l'entreprise, et qu'il n'y avait pas beaucoup d'intérêt dans la pratique, étant donné que les dettes des sociétés privées à court terme avaient été libéralisées jusqu'alors et que le seuil fixé pour Cette opération publique n'était pas bas.

De l 'avis du receveur, l' effet des obligations à court terme de l 'entreprise publique sur les courtiers est plut?t la conversion de l' activité d 'inventaire, la répartition des gateaux d' origine.

Un autre investisseur moyen de la région du Sud de la Chine a également déclaré: ? Nous ne pensons pas qu 'il y ait beaucoup d' influence sur l 'investissement, en particulier pour ce qui est de l' encaissement, mais beaucoup d 'entre eux sont eux - mêmes des acteurs interbancaires, mais seulement une fraction de l' activité.L 'essentiel de la dette actuelle, les bons objectifs ne rapportent pas d' argent, sont des volumes, les profits dépendent de certains produits spéciaux, et la concurrence est trop vive, une douzaine de banques débitrices volent. ?

Il convient de noter que les marchés interbancaires s'attaquent actuellement au problème de l'externalisation excessive et que, en l'absence d'un mécanisme d'accompagnement, les détenteurs d'obligations de sociétés publiques à court terme ne sont pas assujettis à une convention d'autoréglementation, ce qui leur permet de participer davantage aux obligations de sociétés publiques à court terme.

Toutefois, le soumissionnaire susmentionné a fait observer que, malgré cette possibilité, l 'émetteur devrait aussi tenir compte du fait que la bourse exige davantage de lettres.En fait, la bourse ne dispose pas de ce produit à court terme, comme si elle avait des billets interbancaires et qu'elle avait besoin d'une ligne de produits supplémentaires. ?

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