Shunfeng 4 Jours De Baisse De Plus De 20% Des Actions Express "Point D'Achat De Gauche" Déjà Présent?

L'impact négatif de la pré - perte des résultats du premier trimestre de Shunfeng a continué de cro?tre.Bien que Wang Wei, Président de Shunfeng Holdings, ait dirigé l'équipe de direction de base pour faire face aux questions des investisseurs lors d'une récente Assemblée générale des actionnaires, la confiance à court terme dans le cours des actions de Shunfeng Holdings demeure insuffisante sur le marché des capitaux.

à la cl?ture du 14 avril, les actions de Shunfeng Holdings ont fermé 64,42 yuan / action, en baisse de plus de 20% au cours des quatre dernières sessions.Le dernier prix de cl?ture a chuté d'environ 45% par rapport au Sommet d'il y a deux mois, près de la taille.Par conséquent, certains investisseurs ont crié le fond de la voix "Express Mao".Mais les flux de capitaux montrent que le principal capital est toujours en fuite.Selon les données fournies par wind, le 13 avril, shunfeng Holdings a enregistré des sorties nettes de capitaux de 433 millions de RMB, soit une augmentation de 130 millions de RMB par rapport à la date de négociation précédente.Le 14 avril, les principaux fonds ont de nouveau quitté environ 200 millions de yuans.

Sous la différence entre "Acheter Acheter Acheter" et "vendre vendre vendre", le cours des actions de "Express Mao" a - t - il un trou d'or?Derrière cela, en plus de se concentrer sur la performance individuelle de Shunfeng Holdings, la performance récente de l'ensemble du segment Express des actions a mérite également une attention particulière.

Les journalistes du 21ème siècle ont noté que récemment, le secteur de la livraison express des actions a dans son ensemble est entré dans la phase d'ajustement.Récemment, les cours des actions de Yuantong Express, yunda, Shentong Express et debang ont continué de baisser, atteignant un nouveau creux depuis l'inscription.Il convient de mentionner que, le 30 mars, yunda stock a soudainement clignoté à la fin de la session, touchant la chute, provoquant l'attention.En tant qu'industrie florissante, l'industrie de l'express s'est récemment comportée plus ? vulnérable ? sur le marché des capitaux.

Il est indéniable qu'au cours de la dernière décennie, l'industrie de la livraison express est entrée dans une phase de développement rapide sous l'impulsion des dividendes du commerce électronique.Selon les statistiques publiées par le Bureau national des postes, les revenus de l'industrie chinoise de la livraison express ont atteint 879,54 milliards de RMB en 2020, soit 14,3 fois plus qu'en 2010.Toutefois, bien que la demande intérieure de commerce électronique ait montré une certaine ténacité et un certain potentiel sous l'impact de l'épidémie de 2020, la tendance au ralentissement de la croissance de l'industrie est devenue un facteur important.

Cependant, la performance de Shunfeng a explosé, ce qui a suscité une réflexion approfondie sur le risque concurrentiel de l'industrie de l'express.Dans la concurrence vicieuse à court terme difficile à arrêter, qu'il s'agisse de Shunfeng, de Tongda, ou de lapins extrêmes, prix féroce "combat" sous, il est difficile d'être seul.

L'explosion de la performance de Shunfeng a ravivé la réflexion approfondie de l'industrie sur le risque concurrentiel de l'industrie de la livraison express.IC photo

Les bénéfices de Shunfeng diminueront cette année

Lorsque Wang Wei a fait face à la question, une phrase a peut - être jeté de l'eau froide sur de nombreux investisseurs.

? de nombreux investisseurs ont demandé à l'entreprise si elle avait perdu au premier trimestre.Wang Wei a répondu: ? il n'y aura certainement pas de pertes au deuxième trimestre, mais les bénéfices de l'année entière ne peuvent pas revenir aux niveaux de l'année précédente.?

Cette remarque donne le ton aux perspectives de profit de Shunfeng cette année.Les résultats montrent que la société a réalisé un chiffre d'affaires d'exploitation de 153 987 milliards de RMB l'an dernier, en hausse de 37,25% par rapport à l'année précédente, et a réalisé un bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée de 7 326 milliards de RMB, en hausse de 26,39% par rapport à L'année précédente.

Depuis l’introduction en bourse de Shell en 2017 (le rapport annuel comprend 2016), l’échelle de performance de Shunfeng Holdings a montré une tendance générale à la hausse.En 2019, le chiffre d’affaires de Shunfeng Holdings a atteint 100 milliards de RMB et est devenu la première entreprise privée de livraison express en Chine. Ces données de chiffre d’affaires ont fait de Shunfeng Holdings la quatrième plus grande entreprise de livraison express au monde cette année - là.Par conséquent, le marché des capitaux est plein d'attentes quant à son impact sur la position du géant mondial de l'express.

Les journalistes ont noté que lorsque l'échelle des revenus de Shunfeng Holdings a continué d'augmenter, son bénéfice net au cours des dernières années est tombé dans un état instable de croissance.En 2018, le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée a chuté pour la première fois depuis la cotation.En 2020, le taux de croissance du bénéfice net de Shunfeng Holdings a diminué de 0,84 point de pourcentage par rapport à 2019.

Entre - temps, la croissance du bénéfice net de Shunfeng Holdings a fluctué, accompagnée d'une baisse continue de sa marge brute.En 2020, la marge brute de la société était de 16,35%, en baisse de 3,72 points de pourcentage par rapport à la période initiale de cotation.

L'analyse des journalistes a révélé que, derrière la fluctuation des bénéfices de Shunfeng Holdings, les changements dans la structure des revenus des principaux produits ont eu un impact important.Plus précisément, les produits de l'entreprise comprennent: l'efficacité, l'économie, le transport rapide, le transport à froid et la médecine, le transport d'urgence local, International, la cha?ne d'approvisionnement.En 2020, le chiffre d’affaires des cinq principaux produits d’efficacité, d’économie, de transport express, de cha?ne d’approvisionnement, de transport à froid et de médecine de Shunfeng Holdings était respectivement de 66 360 milliards de RMB, 44 148 milliards de RMB, 18 517 milliards de RMB, 7 104 milliards de RMB et 6 497 milliards de RMB.Parmi eux, les trois principaux produits qui occupent la première place sont l'efficacité, l'économie et le transport rapide, avec des revenus de 43,09%, 28,67% et 12,02% respectivement.

Par rapport à 2019, la part des revenus des trois principaux produits de Shunfeng Holdings a diminué dans le temps, tandis que l'économie et le transport express ont augmenté.

L'efficacité et les produits économiques sont les activités traditionnelles de Shunfeng Holdings.Les produits vieillissants se réfèrent aux produits ? shunfeng now ?, ? shunfeng second morning ? et ? shunfeng standard Fast ?, c'est - à - dire les pièces commerciales de moyenne et haute gamme; les produits économiques se réfèrent à la série spéciale shunfeng, y compris les produits spéciaux spéciaux spéciaux, c'est - à - dire Les pièces de commerce électronique de moyenne et basse gamme.

Contrairement à la transfusion sanguine qui dépend des composants du commerce électronique, la compétence de base de Shunfeng Holdings réside dans les produits de vieillissement.Cette partie a toujours été la ? vache au comptant ? détenue par shunfeng.D'une part, l'entreprise occupe une position stable en tête de la part de marché dans le domaine des pièces d'affaires de moyenne et de haute qualité tout au long de l'année, et les pièces d'affaires de moyenne et de haute qualité sont sensibles aux prix, de sorte que shunfeng Holdings a un fort pouvoir de négociation sur la base d'un bon service, et le niveau de profit de cette partie de l'entreprise est élevé.

Toutefois, cette activité principale a connu un plafond de croissance ces dernières années.De 2017 à 2020, le taux de croissance du chiffre d’affaires des produits à effet limité de Shunfeng Holdings est respectivement de 1,40%, 14,30%, 5,93% et 17,41%, avec des fluctuations évidentes.

En 2020, les principaux produits de Shunfeng Holdings avec un taux de croissance remarquable sont l'économie, le transport express, le transport d'urgence intra - urbain, le transport international et la cha?ne d'approvisionnement, avec un taux de croissance annuel de 40 à 110%.Combiné à l'échelle des revenus, l'économie et le transport rapide ont un impact plus important sur l'ensemble de Shunfeng.Ces deux principaux produits ont non seulement eu un impact sur les bénéfices de Shunfeng Holdings, mais ont également été les principaux points de sortie de l'augmentation des dépenses en capital de l'entreprise.

Lorsque le goulot d'étranglement appara?t dans la croissance des produits vieillissants haut de gamme, le naufrage devient le choix de Shunfeng Holdings.Depuis le lancement des produits spéciaux spéciaux spéciaux en mai 2019, shunfeng a connu un succès sur le marché des pièces de commerce électronique de moyenne et basse gamme et a augmenté sa part de marché.En 2020, le volume d’affaires de Shunfeng Holdings s’élevait à 8137 milliards de voix, avec une part de marché de 9,76%, soit une augmentation de 2,15 points de pourcentage par rapport à 2019.

Mais les pièces de commerce électronique n'ont jamais été un territoire très rentable, et shunfeng Holdings, qui a gagné des parts de marché, n'a pas été en mesure d'obtenir une marge brute, ce qui est évident dans l'évolution de la marge brute de l'entreprise au cours des quatre derniers trimestres de l'année dernière.Au quatrième trimestre de 2020, la marge brute de Shunfeng Holdings était de 11,97%, un nouveau creux depuis son introduction en bourse.

Et la question de savoir si les parts de marché de Shunfeng Holdings, qui s'engagent dans des pièces de commerce électronique à faible profit, peuvent continuer à prendre des parts de marché dépend du contr?le des co?ts.Ce n'est pas quelque chose que les actifs lourds et les modes de vente directe peuvent se permettre.Face à la demande de pièces de commerce électronique, la capacité de production est l'un des plus grands goulets d'étranglement de Shunfeng Holdings.Ainsi, en ao?t de l'année dernière, shunfeng Holding Testing Water Joint System, a lancé la marque "Feng net".Cela signifie également que shunfeng Holdings est de plus en plus en concurrence avec les entreprises de livraison express franchisées telles que "Tongda Department" et "jiliu".

Poursuite de la "guerre des prix" Express

Il est indéniable que shunfeng Holdings est actuellement l'entreprise privée de livraison express la plus compétitive en Chine.L'entreprise est en effet à l'avant - garde du circuit des fournisseurs de services logistiques intégrés.Cependant, dans la concurrence dans le domaine du commerce électronique, il est également facile de tomber dans le dilemme de la ? pression du dragon sur le serpent de la terre ?.

Les données d'exploitation montrent que le chiffre d'affaires cumulé de la logistique Express et de la cha?ne d'approvisionnement de la compagnie de janvier à février de cette année s'élève à 27595 milliards de RMB, en hausse de 33,72% par rapport à la même période l'an dernier; le volume d'affaires cumulé de la logistique express s'élève à 1602 milliards de billets, en hausse de 53,89% par rapport à la même période l'an dernier.Les deux chiffres sont bien inférieurs au niveau de l'industrie.En revanche, le volume d'affaires de yunda, Yuantong et Shentong a augmenté de plus de 100% en janvier et février de cette année, et le taux de croissance des revenus d'entreprise est également supérieur au niveau de l'industrie.

Si l'an dernier, shunfeng Holdings a bénéficié d'un avantage de premier plan en matière d'efficacité opérationnelle du réseau, il a réussi à ? voler ?.Cette année, sur la même ligne de départ concurrentielle, c'est le véritable moment pour tester la force de Shunfeng Holdings dans le domaine des pièces de commerce électronique.

à l'heure actuelle, le trafic de la plate - forme de commerce électronique est dispersé, la plate - forme multiple augmente, le potentiel de croissance du marché des pièces économiques est encore grand.

Le réseau Skynet, le réseau au sol et le réseau d'information actuellement construits par shunfeng Holdings soutiennent le fonctionnement de l'ensemble du réseau de transport de l'entreprise.Le transport de pièces de commerce électronique concerne principalement le réseau de transport terrestre contr?lé par shunfeng.à la fin de 2020, il y avait environ 58 000 véhicules autonomes et externalisés pour les lignes principales et secondaires, environ 130 000 lignes principales et secondaires ouvertes et environ 50 000 points de réseau terminaux.

Cette échelle est plus grande que celle du Département de l'accès.à la fin de 2020, il y avait environ 10 500 véhicules de ligne principale, plus de 3 600 itinéraires de transport de ligne principale et environ 30 000 points de réseau d'extrémité.

En termes de capacité, les avantages de Shunfeng Holdings sont importants.Cependant, combien de ces capacités pourraient être investies dans le commerce électronique?Par rapport au système d'accès, qui est presque ? tout en ? pour la capacité des pièces de commerce électronique, shunfeng Holdings est facile à séparer.? Toutefois, en raison de l'impact de l'épidémie au cours du premier semestre de l'année dernière, les dépenses en capital nécessaires de l'entreprise ont été retardées, et le volume d'affaires a connu une nouvelle expansion au Sommet de l'année dernière, ce qui a entra?né un goulot d'étranglement évident de la capacité de transfert, de sorte que l'entreprise doit compenser avec plus de ressources temporaires co?teuses et peu rentables; entre - temps, le quatrième trimestre est le pic de l'augmentation du commerce électronique, et le goulot d'étranglement de la capacité a affecté l'efficacitéLes bénéfices ont diminué et la marge brute du quatrième trimestre a diminué en 2020.Shunfeng Holdings a exprimé des préoccupations au sujet de la capacité.

Selon l'analyse des journalistes, shunfeng Holdings a d? faire face à une forte pression sur les co?ts depuis l'année dernière.

Premièrement, les dépenses en capital augmentent progressivement et aggravent l'impact sur les co?ts.En 2020, les dépenses en capital de Shunfeng Holdings se sont élevées à 14,15 milliards de RMB, dont 6,2 milliards de RMB au quatrième trimestre, soit une augmentation de 231% par rapport à 2019.L’impact de la concentration des investissements CAPEX sur les bénéfices s’est également produit en 2018.à ce moment - là, shunfeng Holdings a augmenté ses investissements dans de nouvelles entreprises telles que le transport express, le transport à froid et la médecine afin d'étendre la diversification des services logistiques, ce qui a entra?né une baisse des bénéfices nets de l'entreprise pour la première fois depuis son inscription sur la liste.

Deuxièmement, les prix des offres spéciales de commerce électronique de Shunfeng Holdings sont élevés, en fonction des co?ts de l'entreprise elle - même.Les statistiques du Bureau national des postes montrent qu'au cours des dix dernières années, le prix d'un seul billet dans l'industrie chinoise de la livraison express est passé de 20,70 yuans à 10,55 yuans en 2020.Selon les estimations des journalistes, le co?t d'un seul billet de Shunfeng Holdings l'an dernier était de 14 à 16 yuans.

Le co?t est supérieur au prix moyen de l'industrie, ce qui fait que le pouvoir de négociation de Shunfeng Holdings n'est pas fort lorsqu'il s'agit de ? tuer ? des pièces de commerce électronique dans l'arrière - pays du ? système d'accès ?.It is reported that the price of Special Products for E - commerce Users by shunfeng Holdings is between rmb6 and rmb8.Mais le co?t d'un billet pour e - commerce Express est généralement d'environ 4 - 6 yuans.Cela rend les expéditions rapides de commerce électronique sensibles aux prix plus vulnérables aux incitations à bas prix.

Par conséquent, la ? guerre des prix ? des pièces de commerce électronique est durable.

En 2020, sous l'influence de l'épidémie et d'autres facteurs, le modèle de concurrence du commerce électronique national a connu une nouvelle évolution.La montée en puissance de plates - formes telles que pinduoduo et le commerce électronique en direct a eu un impact sur le modèle inhérent d'Ali et de JD, de sorte que la ? zone de production céréalière ? des pièces de commerce électronique n'est plus unique.Compter sur le commerce électronique rend les entreprises de messagerie plus faciles à obtenir le soutien du volume des commandes.Quant à la fa?on dont les clients du commerce électronique choisissent, cela dépend de qui donne le meilleur prix.

Le Département de l'accès, le lièvre polaire, a le co?t de la ? guerre des prix ? parce que leur co?t par billet est très faible.La ? guerre des prix ? est également facile à aider les nouveaux arrivants, car la répartition du volume d'affaires n'est pas uniforme d'un endroit à l'autre.

Logique d'évaluation des stocks Express

Il faut dire qu'en raison de la ? guerre des prix ?, la concurrence de l'industrie nationale de la livraison express est tombée dans le ? volume intérieur ?.Qu'il s'agisse de Shunfeng Holdings, de "Tongdao Department", ou même de l'agitateur extrêmement lapin, le maintien de la pression sur la performance est son dilemme général à court terme.

Le récent ralentissement du secteur de la livraison express des actions a est étroitement lié aux facteurs de la ? guerre des prix ?.Du point de vue de l'évaluation, l'évaluation actuelle de l'ensemble du secteur Express des actions a n'est plus co?teuse.L'indice Wind Express (884818.wi) a fermé le 13 avril avec un rapport prix - bénéfice dynamique global de 29,87 fois.à titre de référence, à l'heure actuelle, les taux P / e les plus récents de yunda, Yuantong Express et debang sont inférieurs à cette valeur; les taux P / e dynamiques de Shunfeng Holdings et Shentong Express sont 40 fois supérieurs ou inférieurs.

Dans la logique à court terme, les facteurs qui influent sur l'évaluation des sociétés de messagerie sont le volume d'affaires (qui influe sur la part de marché) et le contr?le des co?ts (qui influe sur les attentes en matière de bénéfices).

à l'heure actuelle, les possibilités supplémentaires de l'industrie de l'express dans son ensemble sont les suivantes: l'essor des plateformes de commerce électronique, la nouvelle demande de services de vie locaux (achats collectifs communautaires) et l'effondrement du marché de l'express dans le cadre de la revitalisation rurale.Il convient de noter que la principale force motrice de la livraison express à la campagne demeure le facteur de commerce électronique.Dans l'impact de la ? guerre des prix ?, le ? système d'accès ? en raison de l'homogénéisation des services pour les pièces de commerce électronique, la concurrence finale est l'investissement de capacité et le contr?le des co?ts.Selon les calculs des journalistes, l'ordre de co?t d'un billet de faible à élevé est Zhongtong, yunda, Yuantong, Shentong et Baishi.

L'investissement dans la capacité dépend de l'investissement dans les dépenses en capital.Ces dernières années, les grandes sociétés de livraison express ont augmenté leurs dépenses en capital et augmenté leurs investissements dans les terrains, les véhicules et l'équipement afin de réduire les co?ts d'exploitation.Au cours des trois premiers trimestres de 2020 (parce que certaines sociétés de messagerie n'ont pas encore publié le rapport annuel de 2020), les dépenses en capital du Département Tongda se classent respectivement parmi Zhongtong (7,2 milliards de RMB), yunda (4 milliards de RMB), Yuantong (3,1 milliards de RMB), Shentong (2 milliards de RMB) et Baishi (1,3 milliard de RMB).Parmi eux, selon les dernières données financières de Zhongtong, ses dépenses en capital en 2020 sont de 9,2 milliards de RMB, en hausse de 76,2% par rapport à l'année précédente.

Par conséquent, dans le contexte d'une ? guerre des prix ? en plein essor, les fondamentaux des sociétés de livraison express à court terme se concentrent presque sur la part de marché et la rentabilité.

En outre, pour shunfeng Holdings, ces deux points de vue déterminent également l'évaluation à court terme.Cependant, la phrase de Wang Wei selon laquelle ? il n'y aura plus de pertes au deuxième trimestre ?, mais ? les bénéfices annuels ne peuvent pas revenir au niveau de l'année précédente ?, a presque temporairement mis fin aux attentes du marché des capitaux à l'égard d'un redressement à court terme de la participation de Shunfeng.

à long terme, shunfeng Holdings et le Département de l'accès construisent des Douves pour la diversification des entreprises afin de réaliser la transformation progressive de la concurrence du leader à l'oligarchie.

En 2020, la relation entre les services Express nationaux et le commerce électronique tend à être fortement liée.Jusqu'à présent, avec l'évolution de la guerre du commerce électronique à Ali, Jingdong, pingduo "Trois Royaumes tuer", en tant que flux d'affaires Services logistiques complémentaires, a également commencé à former le camp - Yuantong, Shentong, Baishi composé du système Ali, la logistique de Jingdong dépend de Jingdong et le lièvre polaire dépend initialement de pingduo.Relativement parlant, shunfeng Holdings est relativement indépendant, tandis que Zhongtong et yunda sont détenues par Ali, mais la proportion d'actions n'est pas assez élevée pour influencer l'exploitation de l'entreprise et maintenir une indépendance relative.

Dans une certaine mesure, le commerce électronique est une ? épée de Damoclès ? pour les entreprises de messagerie.Lorsque les facteurs d'influence du flux d'affaires sur la logistique sont trop forts, l'autonomie de la logistique sera touchée et l'imagination de l'espace de croissance deviendra étroite.

Dans ce contexte, le circuit de la logistique intégrée est devenu le seul moyen de transformer les entreprises de logistique.Pour l'instant, shunfeng et Zhongtong sont devant.

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