La Fusion Et La Réorganisation Ont Réduit Les Entreprises De Plus De 50% Dans Les Coulisses: Changement De R?le Des ? Chasseurs ? Et Des ? Proies ?

Récemment, la Bourse de Shanghai et de Shenzhen a révisé les règles d'examen des fusions et acquisitions et des réorganisations dans le cadre du système d'enregistrement, et Gem a précisé les exigences relatives aux canaux d '? examen rapide ? afin d'améliorer l'efficacité de l'examen.

Toutefois, en ce qui concerne le marché des fusions et des réorganisations en 2021, bien que les nouvelles règles sur les fusions et les réorganisations et les nouvelles règles sur le refinancement aient été mises en place successivement en 2019 et 2020, ce qui a permis d'éliminer de nombreuses restrictions inutiles, les opérations de fusion et de réorganisation sont encore faibles aujourd'hui.

Selon les données de Wind, depuis 2021, dans la soirée du 25 juin, le nombre total d'entreprises participant à la fusion et à la réorganisation n'était que de 19, soit une nouvelle baisse de plus de 50% par rapport à 42 au cours de la même période en 2020. Cependant, le taux de participation excédentaire a augmenté. De janvier à juin 2021, il y avait 17 entreprises participant à la réunion, soit 89,47%, tandis que le taux de participation excédentaire au cours de la même période en 2020 n'était que de 85,71%, et 6 entreprises ont été rejetées.

En 2021, la tendance à la ? rationalité ? s'est poursuivie au cours des deux dernières années, à un moment où les opérations à prime élevée sont limitées et où les fusions et acquisitions industrielles deviennent de plus en plus populaires.

Il convient de mentionner que, contrairement aux années précédentes, les sociétés cotées en tant que ? chasseurs ?, la tendance à l'intégration de l'industrie au cours des dernières années et le modèle de différenciation du marché ont fait de plus en plus d'entreprises cotées en tant que ? proie ? des gros acheteurs.

Cette tendance se reflète principalement dans deux aspects, l'un est une nouvelle vague de cartes.

Selon le suivi des journalistes, cette année, les sociétés cotées en bourse comme OMA Electric Appliance, Dalian shengya, Wantong Technology et China Baoan ont été ciblées par des capitaux extérieurs et le droit de contr?le a changé.

D'autre part, les fusions et acquisitions axées sur le marché entre sociétés cotées (ci - après dénommées ? a - eat A?) ont une forte tendance à la hausse.

Selon les statistiques, depuis 2021, il y a eu 7 cas de ? a - eat a ?, dont 3 cas de fusion par absorption et 5 cas d'acquisition de contr?le.

Tout au long de l'année 2020, il n'y a eu que huit incidents similaires de ? a - eating a ?.

Une entreprise d'actions rencontre une chasse au capital

Au cours des dernières années, l'attitude des sociétés cotées en actions a à l'égard de la restructuration est devenue de plus en plus rationnelle en raison de facteurs tels que la situation financière, l'orientation de la politique réglementaire et l'environnement du marché.

Selon les statistiques de Wind Data, jusqu'au 25 juin de cette année, le nombre total d'acquisitions annoncées par les sociétés cotées en actions a en tant qu'acheteurs s'élevait à 50, ce qui est essentiellement le même que celui de 52 au cours de la même période l'an dernier, mais il a considérablement diminué par rapport aux années précédentes.

En revanche, les sociétés cotées en actions a sont devenues de plus en plus prospères sur le marché, ce qui en fait l'une des rares couleurs vives du marché silencieux des fusions et acquisitions.

D'une part, les transferts de contr?le ont continué d'être actifs et, d'autre part, les acquisitions ou fusions entre actions a et actions a ont augmenté.

Selon les statistiques incomplètes des journalistes, jusqu'au 25 juin de cette année, une soixantaine de sociétés cotées ont annoncé des changements dans le droit de contr?le, dont 15 au cours du premier semestre de l'année, soit environ 1 / 4 du total des changements dans le droit de contr?le du marché;Il y a eu 32 cas où le Contr?leur effectif était une personne physique après le changement de contr?le et 13 cas où il n'y avait pas de contr?leur effectif après le changement de contr?le.

Par rapport à 2020, l'activité des actifs appartenant à l'état a diminué, mais demeure l'une des forces les plus actives sur le marché. Cependant, par rapport à la fusion et à l'acquisition de sociétés - écrans, de plus en plus de plateformes d'entreprises appartenant à l'état sont du point de vue de la fusion et de l'acquisition industrielles et peuvent donner aux sociétés cotées certaines capacités.

Par exemple, dans un cas récent de planification d'un ? changement de propriétaire ?, le cas de runbang Co., Ltd. Qui a changé de propriétaire de Guangzhou State - owned Assets (Guangzhou Industrial Investment Holding Group Co., Ltd. (ci - après dénommé Guangzhou Industrial Control), les documents publics montrent que Guangzhou Industrial Control a été créé en 1978, et que Guangzhou Industrial Control possède deux sociétés cotées en bourse, à savoir Shanhe Zhineng et Jinming Jingji, ainsi que de nombreuses marques célèbres, dont Guangzhou Steel, Wanbao, Wanli et Wuyang.L'activité principale comprend six secteurs: l'équipement mécanique haut de gamme, l'industrie de la réfrigération et des appareils ménagers, l'industrie chimique du caoutchouc, les pièces automobiles, la fabrication de matériaux et les services de la cha?ne d'approvisionnement.

Guangzhou Industrial Control promet d'aider runbang à développer ses activités d'équipement et de protection de l'environnement dans le Sud et à établir une base de fabrication d'équipement haut de gamme, puis de soutenir l'entreprise cible pour renforcer et agrandir l'échelle industrielle pertinente en augmentant le financement.L'entreprise intégrera également des ressources avantageuses pour aider runbang à étendre ses activités d'équipement haut de gamme sur le marché du Sud, y compris l'équipement éolien offshore, l'équipement d'ingénierie offshore, l'équipement portuaire, etc., ainsi que les marchés et les activités connexes dans le domaine de la protection de l'environnement.

Il convient de noter qu'en plus des cessions conventionnelles, de plus en plus d'acquéreurs ont choisi cette année de procéder à des acquisitions directement par voie d'appels d'offres sur le marché secondaire sans consultation avec les actionnaires initiaux.

Selon les statistiques incomplètes des journalistes du 21ème siècle, depuis 2021, jusqu'au 25 juin, 29 sociétés cotées ont été cotées, dont OMA Electric Appliance, Hecheng Co., Ltd. Ont été cotées à plusieurs reprises.

Du point de vue des caractéristiques de l'entreprise, la plupart de ces sociétés cotées sont dispersées, la valeur marchande des sociétés cotées est sous - estimée par rapport à la valeur des actifs internes, ou le développement initial de l'activité principale de la société cotée est confronté à un goulot d'étranglement, la plupart des entreprises n'ont pas de contr?leur effectif ou d'actionnaires contr?lants initiaux dans la crise de la dette.

? en raison de la dispersion des capitaux propres, l'acquéreur peut prendre moins d'actions que les principaux actionnaires actuels, contr?lant ainsi la société cotée.Dans le cas où l'actionnaire contr?lant initial est impliqué dans une crise de la dette, même si la proportion d'actions détenues par l'actionnaire contr?lant actuel est relativement élevée, mais en raison de sa dette élevée, les actions détenues par la société cotée sont mises en gage à une proportion élevée. Lorsqu'il fait face à une acquisition hostile, il n'est pas seulement incapable d'augmenter la participation ciblée, mais il peut également déclencher directement une crise de la dette en raison de la perte du contr?le de la société cotée.Ruan Chao, fondateur de Wenyi Fuxin capital, souligne.

De l'autre c?té de la popularité du jeu de cartes est également lié à la différenciation actuelle du marché.

"A eat a" est devenu populaire

Le système d'enregistrement a continué de progresser et la structure de différenciation du marché des actions a s'est intensifiée.

Au 25 juin, il y avait 967 sociétés cotées dont la valeur marchande était inférieure à 3 milliards de RMB, soit 22,15%, et 2 967 sociétés cotées dont la valeur marchande était inférieure à 10 milliards de RMB, soit plus de 68%.à cette occasion, de plus en plus d'investisseurs institutionnels commencent à chercher des ? dépressions de faible valeur ?.

? depuis la réforme du système d'enregistrement, l '? effet 28 ? du marché des capitaux est évident, les ressources sont concentrées sur la société de tête, de nombreuses petites et moyennes sociétés cotées en bourse sont très bon marché, en fait, l'objet d'une fusion et d'une acquisition très appropriées.Ruan Chao, fondateur de Wenyi Fuxin, souligne.

Pan helin, Directeur exécutif et professeur à l'Institut de recherche sur l'économie numérique de l'Université Zhongnan des finances, de l'économie et du droit, a également déclaré: ? le ? phénomène de différenciation du marché des capitaux? a mis en évidence la valeur des actions sous - jacentes de certaines sociétés cotées. L'inscription sur le marché est une nouvelle série de découvertes de valeur. Certaines sociétés cotées ont une croissance limitée de leurs propres performances commerciales, mais grace à l'intégration, elles peuvent être combinées avec les activités existantes d'autres entreprises.Libérer un nouveau dynamisme industriel.

En plus de l'attention fréquente accordée aux grands capitaux extérieurs, dans le boom des fusions et acquisitions industrielles, ? a mange a ? est également plus fréquent.

Depuis cette année, les cas d'acquisition de sociétés cotées par des sociétés cotées dans le même contexte industriel se sont également produits fréquemment. Aujourd'hui, en janvier, Chengfa Environmental Exchange a absorbé et fusionné l'environnement d'inspiration, Wangfujing Exchange a absorbé et fusionné les actions du premier négociant, Longyuan Power Exchange a absorbé et fusionné * St level, et Caesar Travel Industry a absorbé et fusionné Zhongxin Travel, etc.

Le plus typique d'entre eux est le mariage entre César Travel et CITIC travel.

Il reflète non seulement la nouvelle écologie de la fusion et de la réorganisation actuelles, mais il s'agit également d'un cas clé de ? chauffage collectif ? pour l'industrie.

Selon les informations publiques, Caesar Travel est le leader de l'industrie traditionnelle des voyages à l'étranger. Il a été créé en 1993 par l'Agence allemande de mise à la terre et a été coté en bourse en 2015. Actuellement, Caesar Travel est principalement engagé dans les services d'agences de voyages telles que les voyages à l'étranger, les voyages à l'entrée et les voyages intérieurs, et les services de restauration aérienne et ferroviaire.Avant l'éclosion, les revenus des services touristiques représentaient environ 85%, ce qui en fait l'activité principale de l'entreprise.

Zhongxin Tourism est l'un des plus grands grossistes de voyages à l'étranger en Chine. Il a été fondé en 1992 et a été inscrit à l'IPO en 2014.à l'heure actuelle, il a mis en place un réseau d'agences de voyages couvrant essentiellement l'ensemble du pays. En tant que site web professionnel de services de voyage, Zhongxin Tourism Network fournit aux touristes des services touristiques complets à guichet unique, tels que des visites d'équipe, des voyages gratuits, des réservations d'h?tel, des services de visas et des services d'adhésion.

Depuis l'épidémie, les entreprises de voyages à l'étranger ont connu des revers, tandis que César Travel et CITIC Travel ont connu des résultats à Waterloo.

Après avoir subi de lourdes pertes en 2020, les résultats des deux entreprises en 2021 ne montrent toujours aucun signe évident d'amélioration.Au premier trimestre de 2021, le chiffre d'affaires de Caesar Travel s'élevait à environ 240 millions de RMB, en baisse de 67,91% par rapport à l'année précédente;La perte nette est d'environ 94,09 millions de RMB;Au cours de la même période, le chiffre d'affaires touristique de Zhongxin était d'environ 85,17 millions de RMB, en baisse de 92,54% par rapport à l'année précédente;La perte nette est d'environ 74,64 millions de RMB, en baisse de 156,82% par rapport à l'année précédente.

Le personnel de Caesar Travel a souligné que CITIC Travel s'occupait principalement de la vente en gros de voyages et Caesar Travel s'occupait principalement de la vente au détail, et que les deux entreprises étaient complémentaires dans une certaine mesure. La fusion des deux entreprises était principalement motivée par des considérations stratégiques.Si l'intégration réussit, le contr?le du marché, du produit ou des ressources de destination aura un impact différent.

Les fusions et acquisitions industrielles deviennent le courant dominant

En plus de la fusion et de l'inscription, l'acquisition de participations dans des sociétés cotées en actions a est également fréquente.

Jusqu'à présent cette année, il y a eu cinq cas d'acquisition d'actions a par des sociétés par actions a, y compris l'acquisition de 29,95% des actions de shede Liquor Industry par Yuyuan, l'acquisition de 25,01% des actions de xiuqiang par Zhuhai port, l'acquisition de 14,42% des actions de Wansheng par Nangang, l'acquisition de 29,09% des actions de Wandong Pharmaceutical par American Group et l'acquisition de 27,25% des actions de Sheng par Longji.

Du point de vue de l'objectif d'acquisition, il s'agit principalement d'une expansion industrielle en amont et en aval ou d'un domaine vertical, ou d'un certain croisement d'entreprises.

? en raison de l'espace de marché, de la concurrence et des successeurs de l'industrie, de nombreuses entreprises ont connu une période de développement rapide après avoir été cotées en bourse.Ces entreprises ont souvent un certain avantage concurrentiel dans les segments de l'industrie et de la cha?ne industrielle, de sorte qu'elles ont une valeur d'acquisition.Du point de vue du rendement financier, la valeur marchande des actions de la société cotée détenues par le Contr?leur effectif ne peut pas voir la perspective d'une augmentation significative à l'avenir, mais sera confrontée au risque de déclin de la compétitivité industrielle de la société cotée elle - même et de diminution de la valeur marchande. Dans ce cas, le choix de vendre activement est un bon choix.Ruan Chao a souligné.

Le 21st Century Capital Research Institute, le Centre de recherche de la Fed sur les fusions et acquisitions de titres, prévoit également que 2021 sera le début de l'ère 2.0 des fusions et acquisitions d'actions a.Après l’entrée de l’action a dans l’ère m & a 2.0, le nombre de m & a transfrontaliers continuera de diminuer, et la m & a industrielle deviendra le courant dominant du marché m & A. les principales entreprises de l’industrie et les entreprises ayant une capacité d’intégration m & a plus élevée, en particulier celles ayant une forte augmentation du cours des actions au cours des dernières années, et les entreprises ayant une compétitivité de base deviendront les bénéficiaires prioritaires après le rebond du nouveau marché m & a, et réaliseront réellement l’effet d’intégration m & a de ? 1 + 1 >Le phénomène "a mange a" se produira fréquemment.

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