ドル安は米國の通貨政策の必然的な結果である。

2008/4/24 16:22:00 23

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ドル安が進む中、世界の金融市場の不確実性が高まり、中國など多くの國が厳しい課題に直面しています。世界銀行の高級経済學者の王燕さんはこのほど、ドル安は當面の米國の通貨政策の必然的な結果だと述べました。

ドル安は必然的な傾向だと思います。これは米國の経常赤字と財政赤字が増大しているからです。経済學ではドル安は必然的な結果です。

世界銀行で長期的に金融研究に従事している王燕氏は、米國のサブプライムローン危機が発生した後、米連邦準備理事會は市を救うため、金融機関への出資力を強め、投資銀行が中央銀行から金を借りることができると指摘した。このような緩和された拡張的な通貨政策は、ドルの為替相場を支えるためには非常に不利です。ドルの価値を守るためには、金利を引き上げるべきですが、今は反対に金利を下げて流動性を高めるために、ドルの価値を下げる必要があります。

ドルがいつ底を見るかについては、王燕はまだ多くの変數があると考えています。

多くの人が予測することができますが、非常に信頼できないです。これは米國の経済の基本的な狀況と関連しているので、投資家や投機筋がドルの動きを予測することにも関連していると指摘しました。米國の金融危機が谷底から抜け出す前に、ドルも下落の谷底から抜け出すことができません。また、投資家や投機筋がドルをよく見ないと、ドルの資産を売ります。これはドル安を激化させます。

國際通貨基金はこのほど、2008年の米國経済は「軽度の衰退」に陥り、王燕を含む多くの経済學者は、米國経済が「深度の衰退」に陥る可能性があるとの見方を示した。

ドルの下落が続いていることも多くの國の懸念を呼んでおり、米國の主要貿易相手國は責任ある通貨政策を取るよう呼びかけています。ブッシュ米大統領と財務相のポールソン氏は、米國は強いドル政策をとっていると公言しています。

しかし、王燕さんは、米國政府が実際にこの政策を放棄しました。現在の経済狀況の下で、ドル安は米國経済にとってかなりいいところです。例えば、ドル安は米國の輸出促進に役立ち、米國の経常赤字を減らす。ドル安も石油などの商品価格の上昇をもたらしたが、米國の政策立案者が最も関心を持っているのではなく、金融危機を救うために多くの資金を注ぎ込まなければならないことに関心を持っています。米國の指導者は「強いドル」についての談話を発表したが、心理層から市場に対する安心感を求めた。

ドルが大幅に下落し、人民元の切り上げ圧力も高まっており、人民元は米ドルに対して先日すでに「7%割れ」となっています。これに対し、王燕氏は、米ドルの下落が続いているため、中國の膨大な貿易黒字を考慮すると、人民元の切り上げも避けられない結果となり、ドル安の加速に伴い、人民元の切り上げも加速する可能性が高いと述べました。しかし、王燕も人民元の切り上げは中國貿易に影響があると強調しました。

「中國の対外貿易の多くは加工貿易に屬しているからです。多くの輸出品の原料、部品は海外から輸入されています。人民元の切り上げによって輸入部品が安くなり、人民元の切り上げがこの部分の輸出に影響するのはそれほど大きくないです。」と彼女は説明しました。

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