09年の紡織服裝業界は「好転」の評価に直面しています。

      我們認為當前行業現狀可概況為三點：

1、內外需要の回復にはまだ時間がかかります。

2、企業経営は引き続き慎重である；

3、昨年末より業界が好転の兆しがある。

最近の主な原材料である綿と化繊製品の価格はやや回復しましたが、08年の中期水準よりもまだ歴史的に低い水準にあります。

紡績品の価格は08年末とほぼ同じです。

需要が暖かさを取り戻していないのは製品の価格が軟弱になる主な原因です。

しかし、第二四半期の生産の最盛期を迎えるために、各種の織物の販売量は明らかに回復し、繊維企業の稼働率も去年の同じ時期に回復し始めました。

これは業界が好転の兆しがあると考えている理由の一つです。

ブランドアパレル上場會社の春節期間の平均売上高の伸びは25%前後だったが、1月の売り上げは40%前後を記録した。

これは企業割引の促進力が強くなり、政府がショッピング消費券を発行するなどの要因と関連しており、業界の狀況がよくない背景において、企業のブランドとルートの優位性がより際立っていることを証明している。

全體的には1四半期の衣料品の販売は去年より2桁の伸びが見込まれていますが、これからは衣料品企業の消化在庫の強化が続き、割引プロモーションなどの手段が活用されます。

　　當前行業正面臨“好轉”，主要表現為：

1、企業の在庫化はすでに効果があり、需給のアンバランスが緩和されました。

2、製品価格と燃料動力価格の増加速度の反落に伴い、生産コストの圧力が明らかに緩和された。

3、人民元の切り上げ速度は明らかに鈍化している。

4、政策面が異常に緩い。

この背景には、交渉能力と取引先の資源を安定させる企業にとって、その競爭優位性はより際立っています。

投資ポートフォリオを構築する上で、私たちは二つの基準に基づいて行います。企業のロバストな成長性と評価の安全な限界に注目します。

重點は二つの種類の企業に注目します。1、製品の価格決定権を備えています。あるいは価格交渉能力が比較的強い企業です。2、顧客資源が豊富で、ブランドとルートの優位企業を備えています。

重點的に會社を推薦します：堅実な経営型：新聞喜鳥、アメリカのアパレル、瑞貝カード、偉星の株式；題材の推進型：金飛達；評価値の安全型：ヤゴール、魯泰A。

吉報鳥：會社は09年に慎重経営の原則を実行して、その“S.ANGELO”ファッションシリーズを引き続き普及させる以外、主に在庫を消化して、既存ブランドの內生性成長を強化することを主とします。

良好なブランドの知名度と名譽度は引き続き高い粗利益率を維持し、在庫を早く消耗し、市場シェアを高める保証である。

2008年-2010年の會社の1株當たりの純利益は0.66元、0.70元と0.92元と予想されています。それぞれPEのレベルは21、20、15倍です。

米邦服飾：住民が消費を控える市場の環境は、品がよくて値段が安いカジュアルウェア市場に良好な発展のチャンスを提供しました。

カジュアル衣料分野では18～25歳の細分市場が重要な地位を占めており、製品価格に加えて比較的優位性があり、店頭売上高よりも09年には25%前後の伸びが見込まれている。

09年會社は逆の勢いで商業用不動産の購入を増加させ、資本支出と財務費用を増加させ、利益の増加に一定の牽引効果をもたらす。

しかし、総合的に言えば、會社はより高い市場地位と交渉能力を持っており、産業振興計畫の支持対象となります。そのサプライチェーン管理システムはますます成熟し、管理と経営効率の向上にも重要な役割を果たしています。

2008年-2010年の會社の1株當たりの純利益は0.90元、1.13元、1.38元と予想されています。それぞれPEのレベルは33、26、21倍です。

責任編集：許琪雲