ファンド資産管理規模の4つの変數

　　通貨基金が勝負師になる

各種ファンドの資産規模を見ると、通貨型ファンドは46.2%の増加幅で「ひときわ目立つ」ことが分かった。

第3四半期に入り、貨幣型基金は流動性の良い現金管理ツールとして投資家の愛顧を受け、その資産規模は第2四半期末の1116億8000萬元から1631億4400萬元に上昇し、515億3700萬元増加した。通貨基金の規模が大幅に増加したのは、主に大規模な純申請を受けたおかげで、同基金の3四半期の純申請は510.51億部で、45.54%の増加となった。

資産規模の相対的な増加幅を見ると、為替リッチマネーBの資産規模の増加幅は866%と最も大きく、天治天得利資産規模の増加幅も720%に達した。

華富貨幣、銀河銀富A、興業貨幣、鵬華貨幣B、銀華貨幣Bなどを含む貨幣基金も150%の増加幅に達した。注目すべきは、上記の相対的な規模で大幅に増加した貨幣基金は2四半期末にすべて「ミニ」貨幣基金に屬し、その中で、資産規模が最も小さいのは2四半期末にわずか0.28億元だった。

資産規模の絶対成長値を見ると、博時現金の伸びが最も大きく、106.82億元から180.47億元に上昇し、73.65億元増加した。次に、易方達貨幣B、海富貨幣B、添富貨幣B、華安富利、華夏現金を含む5つの貨幣型基金の資産規模も30億元に達したが、資産規模が絶対的に増加した貨幣基金は2四半期末までに「大型」貨幣基金に屬している。

　　債務ベース資産規模の潛在力が大きい

3四半期、債務市場は「先抑後揚」の大幅な上昇相場を歩き出したが、債務基盤の償還データを見ると、「予想外」に116億6900萬の純償還が現れ、シェアの縮小幅は10.18%で、すべてのファンド品種の中で最もシェアの縮小が多かったが、債券型ファンドの資産規模は債務基盤が純償還に遭遇したために低下したわけではなく、1045億9700萬元から1101億4500萬元に上昇し、5.3%の増加となった。

比較可能なデータを見ると、第3四半期の古い債務ベースの総資産規模は一定の縮小狀況が現れ、資産規模は81.97億元減少したが、新しい債務ベース（比較不可能なデータ）は137.45億元の増分資金を持ってきたため、債務ベースの第3四半期の資産規模はわずかに上昇した。

これまでに設立された債券型ファンドのうち、舊債ベースの資産規模の3割が異なる程度の増加を示し、6つの債ベースの資産規模の増加幅は40%以上だった。債務ベースの資産規模の7割近くが縮小しており、そのうち、最大10頭の債務ベースの資産規模の縮小幅は30%以上で、最大の債務ベースの縮小幅は56%に達している。しかし、最近の債務基盤の発行規模を見ると、債務基盤の成長潛在力は間違いなく大きい。

　　ETFの高額な純購入

市場の大幅な揺れの下で、指數型ファンドは大幅な純購入申請が発生し、統計によると、3四半期の指數型ファンドは214億01萬部の純購入申請が発生し、15.30%増加した。統計によると、3四半期の指數基金資産規模は1309億4700萬元から1243億4100萬元に減少し、縮小幅は5%だった。

指數型ファンドの6割以上の資産の萎縮幅はいずれも10%以上で、その中で資産規模の減少幅が最も大きい5つの指數型ファンドのうち4つは純買い戻しに遭った。18のインデックスファンドのうち4つだけが小幅な純償還を示しているのに対し、2つだけが資産規模の小幅な上昇を実現している。

純購入を実現した14の指數基金のうち、上位3位は50 ETF、嘉実300、華安MSCIだった。そのうち、50 ETFは28.30億件の純購入申請を実現し、増加幅は33.58%に達したが、この基金の資産規模は11.7%しか増加していない。嘉実300は76.49億件の純購入申請を実現し、増加幅は24.29%に達したが、この基金の資産規模はわずかに縮小し、1.59億元減少した。華安MSCIは14.42億件の純購入申請を実現し、増加幅は24.26%に達し、この基金の資産規模の増加幅はわずか0.6%だった。

　　QDII基金の縮小が深刻

全體的に見ると、3四半期にファンドQDIIの純買い戻しが51.06億件発生したものの、全體の規模は4.37%減少した。しかし、QDIIによって一定の分化が現れ、今年設立されたQDIIファンドは投資家に見捨てられた。

資産規模を見ると、8つのQDIIの資産規模はいずれも例外なく大幅に縮小し、その資産規模は2四半期末の802.07億元から616.56億元に減少し、185.51億元減少し、規模の縮小幅は23%だった。

早期に設立されたQDIIファンド4株のシェアは比較的安定しており、純償還幅は3%から4%前後だった。その中で、南方の世界の買い戻し比率は4.4%、華夏の世界は3.75%、嘉実の海外は3.27%、アジア太平洋は3.29%だった。

しかし、海外市場は第3四半期に大幅に下落したため、上記の4つのQDIIは大幅な買い戻しがないまま資産規模も大幅に縮小し、その資産規模の減少額はいずれも40億元以上で、縮小幅はいずれも20%増加した。

一方、海富通の海外、華寶の海外、銀華の世界など3つの今年設立されたQDII基金は大規模な買い戻しを受け、そのうち、海富通の海外は3億8700萬部を純買い戻し、76%の萎縮幅を示した。華寶の海外純償還は2億2200萬部で、萎縮幅は同様に48%に達した。銀華は世界中で1.70億部の純買い戻しに遭い、シェアは40.85%に縮小したが、この3つのQDIIの資産規模も1 ~ 2億元前後でさまようようようようようようようようようようになった。

責任編集：vivi