農(nóng)業(yè)銀行A+Hは7月の相を目指して、3つの心配は解決します。

農(nóng)業(yè)銀行は今年7月にA株とH株に同時に登録するように努力しています。農(nóng)業(yè)銀行と全體の引受団體はこの點について合意しました。5月25日、農(nóng)業(yè)銀行の株式引受に參加した素人が本紙記者に語った。

同関係者によると、7月にA%2 BH株IPOを行うことができますか？香港聯(lián)交易所の審査時間はより柔軟に把握しやすく、H株はA株のIPOプロセスに協(xié)力できる。

國有四大銀行の株式改革上場の官吏戦として、農(nóng)業(yè)銀行のIPOが國內(nèi)外で注目されています。IPOの定価及び巨大な引受団體の利益配分は、上場時間による投機が絶えないほか、このIPOの未公開の焦點問題である。

6月初めまたはA株の批文を取ります。

農(nóng)業(yè)銀行が証拠監(jiān)督會にIPO申請資料を提出してからもうしばらく時間が経ちました。正常な進捗狀況によって、今は確かに農(nóng)業(yè)銀行の初審會と審査會の時間點に著きました。秘密保護規(guī)定のために、投資は外部により具體的なスケジュールを明らかにすることができません。農(nóng)業(yè)銀行のA株の引受人の內(nèi)部の人は本紙の記者に教えます。

しかし、同関係者は、証券監(jiān)督會の関連規(guī)定により、上場會社が上告審の五日間前に、証券監(jiān)督會のウェブサイトで事前にその募集説明書の申告書を公開する必要があり、農(nóng)業(yè)銀行も例外ではないと指摘している。

本紙の記者が発表する前に、證券監(jiān)視會の公式サイトでは、農(nóng)行の株募集說明書の前に原稿を披露していませんでした。

これらの素人は、「もしすべてがうまくいけば、農(nóng)業(yè)銀行は6月初めにA株のIPO承認文書を取得する可能性が最も高い。すでに知られている進捗狀況については、5月の殘り時間はすでに切迫している」と予想している。

農(nóng)業(yè)銀行のA株IPOの手続きは先著して第一審會と審査會の審査を通して、その後にようやく証券監(jiān)督會の批準書を受け取って、その後道路公演と引合を始めます。

「通常、上場會社は初審會を通過してから1～2週間後に審査會を開き、農(nóng)業(yè)銀行は特殊なプロジェクトに屬し、監(jiān)督層はこの間隔をできるだけ短くするべきです。」上記の內(nèi)部筋によると。

ある素人中國區(qū)の幹部は本紙に対し、「農(nóng)業(yè)銀行の特殊な背景から、投資家はIPOの申請が承認されるかどうか心配していない。引受団體さえも株式の一手販売について心配していない」と語った。

農(nóng)業(yè)銀行のIPOの成功を測るかどうかは、最終的なA株とH株の価格の高低を見て、國有の4大行の一つとして、その株が順調(diào)に発売されることを疑わない。この高官は直言して言った。

定価は工商銀行または変數(shù)を參考にする。

現(xiàn)在、市場関係者は一般的に農(nóng)業(yè)銀行の両地の融資総額は300億ドル前後であると予想しています。複數(shù)の農(nóng)業(yè)銀行の引受団體によると、1株當たりの定価は幾何學的に決まるのかはまだ決まっていない。

5月25日午後、銀河証券投資銀行部の劉光耀総経理は電話で本紙記者に語った。「定価は市場の引合の結(jié)果であり、農(nóng)業(yè)銀行と販売業(yè)者が決めることができるものではない」。

同じ日、招商証券（600999）投資銀行部取締役の謝継軍氏も、本紙記者に「國有四大行それぞれ特色があり、株価は必ず相互に參考になる」と語った。

謝継軍は現(xiàn)在の上海深両市の銀行株の正味価値から見ると、農(nóng)業(yè)銀行の下半期に上場する価格は慎重であることを認めました。

しかし、彼は同時に指摘しました。「この単獨農(nóng)業(yè)銀行のIPOの融資規(guī)模はとても大きいので、必ず最終的に新株予約に參加する投資家が多く、広範囲にわたることになります。価格設(shè)定にはむしろ楽観的な機會があります。」

上記の関係者によると、「現(xiàn)在、関係者の意見は工商銀行の株価を參考にしている」という。

「香港でのリハーサルでは、會社は2倍のPBを基調(diào)に投資家と初歩的な意思疎通を行った」上記の素人筋は、「価格はどこの投資や會社が単獨で決められるのではなく、市場だけが言えるということを強調(diào)したい」と話しています。

公開資料によると、農(nóng)業(yè)銀行は2009年と2010年第1四半期に貸付けを新たに増加し、それぞれ1.03兆元と3014億元である。2009年末の資本充足率は10.07%で、銀監(jiān)會の11.5%の要求を下回っています。

業(yè)界內(nèi)の分析は、資本金の圧力が大きいと同時に、投資家の利益とリスクに対する懸念を伴っている。

工商銀行の主要都市金融業(yè)務(wù)のため、農(nóng)業(yè)銀行の収益力（ROE）指標は工商銀行より低いです。工商銀行は香港株の上場は2006年の全面的な市場の流行に合っています。農(nóng)業(yè)銀行は下半期に上場すると直面する大きな挑戦は銀行のプレート全體の評価値がやや低いです。

國泰君安の銀行アナリスト、伍永剛氏の試算では、現(xiàn)在、A株の銀行プレートの動態(tài)市場の正味率（PB）は1.8倍であり、2006年現(xiàn)在、銀行のプレートの評価値が最も低い水準は2008年に1.5倍のPBまで探り出した。

「暫定的な政策要因が解消されれば、將來の通常の狀況において、中資銀行株のPB合理的な水準は2.3-2.5倍の範囲にある」彼は言った。

引受手數(shù)料率はまだ決定されていません。

農(nóng)業(yè)銀行の豪華引受団體は中金會社、中信証券（60030）、銀河証券、國泰君安証券など四つのA株の主な引受人とゴールドマン?サックス、モルガン?スタンレーなどの7つのH株の主な引受人を含んでいます。その中で、中金會社は唯一の「A＋H」二重材料引受業(yè)者リストとなりました。UBSと投資証券（600999）はそれぞれ農(nóng)業(yè)銀行のH株とA株の財務(wù)顧問を擔當しています。

「これまでは、中國資本の銀行が上場し、他の央企業(yè)の海外上場に至るまで、これほど多くの投資が同じIPOに參加したことはない」上記の素人管理者は表示します。

內(nèi)部の仕事量はどのように分配して、仕事の方向はどのように調(diào)和していますか？現(xiàn)在、このためにIPOで先頭を切った十數(shù)軒の國內(nèi)外の投資は、どれぐらいの引受費用と顧問費用を分けることができますか？まだ未知數(shù)です。

上記のA株とH株の引受人は本紙記者に「両地の引受手數(shù)料率はまだ確定していない。財務(wù)顧問のサービス料も具體的には説明されていない」と証言しました。

以前は工商銀行、建設(shè)銀行、中銀などの中國系銀行の香港株の引受手數(shù)料率はいずれも2.5%前後で、A株の引受手數(shù)料率の差は大きいです。

「各銀行に最終的にどれぐらいのサービス料がもらえるかは、農(nóng)業(yè)銀行が決めています。業(yè)務(wù)能力と仕事経験はショーを選ぶ時、必ず考えました。」上記の素人幹部は思っています。

しかし、豪華引取団は農(nóng)業(yè)銀行のIPOに彩りを添えながら、もう一つの心配をもたらしました。

北京のあるファンド會社の監(jiān)督長は本紙の記者に対し、「基金法の規(guī)定により、ファンド財産はファンドマネジャー、ファンドマネジャーと持ち株関係のある株主またはそのファンドマネジャー、ファンドマネジャーとその他の重大な利害関係のある會社が発行する証券または引受期間內(nèi)に引受する証券を売買してはならない。ファンドホールディングスの株主が直接に関連する取引項目は避けなければならない。

そのため、農(nóng)業(yè)銀行のA株の引受人の中信証券（60030）の全額出資で中國ファンドを持ち株することを例にとって、農(nóng)業(yè)銀行の新たな投資に參與することができません。