ファッション衝突資本：エルメスは誰(shuí)に動(dòng)かされたのか

　　ファッション衝突資本は、公共の話題がないことを永遠(yuǎn)に心配しない。フランス時(shí)間10月24日、世界最大のぜいたく品グループ、ルイ?ヴィトン軒（LVMH）がエルメス（Hermes）の株式14.2%を取得したと発表した。すでに保有している株式交換派生ツールを加えた総保有株式數(shù)は17.1%に達(dá)し、14.5億ユーロを出資し、エルメス社のファミリーを除く第2位の株主になった。

このニュースには間違いなく重ポンド爆弾が投下され、雲(yún)の中に爆破されたのは見(jiàn)物人のほか、エルメス家自身で、LVMHグループが発表する1時(shí)間前にこのニュースを知った。結(jié)果は大喜びに聞こえるが、資本市場(chǎng)が介入する伝統(tǒng)的なぜいたく品ブランドは？ビジネスの観點(diǎn)から言えば、LVMHの持ち株は投資家に大きな自信をもたらし、1週間以內(nèi)にエルメスの株価は15.12%上昇し、202.85ユーロで、シルクのスカーフを購(gòu)入する価格に近い。

しかし、同時(shí)に多くの疑問(wèn)を引き起こし、専門アナリストはバーナード？アーノルド（BernardArnault）が率いるこのグループは、エルメスを揺るがすこの行動(dòng)をどのような條件で成功させたのか。14.2%の株式はすぐに17.1%に増加し、証券監(jiān)督管理機(jī)関に申告する必要はない。法律による合法的な方法は、企業(yè)の5%の株式を1つの會(huì)社または1人が買収する場(chǎng)合、証券監(jiān)督管理機(jī)関に申告しなければならない。

二級(jí)市場(chǎng)の散戸がアーノルドの成功の原因かもしれないと分析する人もいるが、これは考証できないビジネス機(jī)の秘密だ。私たちが唯一確信できるのは、體の小さいエルメスが金融危機(jī)の中で示した強(qiáng)大なストレス耐性が、巨大なファッション産業(yè)機(jī)器を握るアーノルドを引きつけたことだ。これまでエルメスでもCHANELでも、LVMHとグループ化された経営モデルは永遠(yuǎn)に交わらない2つの平行線のように思われてきた。経営方式の違いだけでなく、ブランド內(nèi)化精神の違いも多い。

企業(yè)狙撃手の野望

LVMHの行動(dòng)には実は前兆があった。バーナードCEO？アーノット氏は3月にウォールストリート?ジャーナルのインタビューを受けた際、今後6 ~ 8カ月でより多くの會(huì)社を買収することを示唆していた。當(dāng)時(shí)、スキャンダルの対象者のリストには、エルメスやエベレストグループの名前がずらりと並んでいた。

アーノルドは結(jié)果で話しているが、この狂ったように見(jiàn)える買収計(jì)畫は、彼はずっと進(jìn)行中だ。エルメスとホールディングスの議論については、現(xiàn)第2位の株主はこれまで低調(diào)に処理してきたが、「私たちは株式比率をさらに拡大するつもりはありません。ただ長(zhǎng)期的な小株主になりたいだけです」と表明した。

世界のトップMBA學(xué)院、例えばハーバード、アーノルドは典型的な教材で、彼らは彼のビジネスの才能と冒険精神を崇拝している。しかし、他の人たち、例えばライバルたちは、彼を「カシミアの羊のセーターを著た狼」と形容し、頻繁な買収合併は完全に結(jié)果ではなく、彼が目標(biāo)を?qū)g現(xiàn)するための中間手段である。狼族の考え方によれば、エルメスが神秘感を持っていることで生み出した巨大なビジネス価値は、本當(dāng)に脂身なのかもしれない。

1984年、35歳で建築業(yè)に従事していたアーノルドは野心的で、自分の家族企業(yè)を擔(dān)保に、自分の數(shù)倍の規(guī)模のChristianDior社を買収した。これは彼の贅沢品王國(guó)の起點(diǎn)であるだけでなく、LVMH買収の直接の原因となっている。當(dāng)時(shí)Diorの香水ビジネスは自分では経営していなかったが、ルイ？ヴィトンの手には、1987年にルイ？ヴィトンはトワイライト?軒尼詩(shī)と合併してLVMHとなり、アルノーテは米國(guó)から世界を席巻し始めた株式災(zāi)害を利用し、LVMHの株式43%を極めて低い価格で食べ、贅沢品グループの「皇帝」となった。

LVMHの利益をもとに、アーノルドは他の高級(jí)品細(xì)分化業(yè)界で盛んに買収を続けることができた。フランスのGivenchy、Celineから、スペインのLoewe、スイスのTAGHeuer、アメリカのDKNY、Benefit、そしてイタリアのFendiまで、これらの異業(yè)種、異なる位置づけ形態(tài)の會(huì)社は、すべてLVMHに支配されている。データによると、1987年から現(xiàn)在までLVMHは62件の買収を行っているほか、74社を保有し、世界最大の高級(jí)品グループとなっている。

業(yè)界関係者は彼の攻撃的な経営戦略に慣れているようだ。仏新ファッション國(guó)際機(jī)関の趙倩取締役は、フランスファッション公會(huì)の中國(guó)駐在総代表でもあり、アーノルドとLVMH式の成功に対して非常に理性的に見(jiàn)えた。「LVMHは非常に優(yōu)れた資本運(yùn)営會(huì)社であり、それにとってAまたはBは、ブランドや文化にかかわらず、付加価値の目標(biāo)を?qū)g現(xiàn)し、本質(zhì)的には利益至上である。産業(yè)の観點(diǎn)から言えば、ファッションは工業(yè)であり、私たちは食物連鎖の上で、上流が下流を食べるのは非常に正常なルールです」

アノットの統(tǒng)合スタイルをこう形容する人もいる。「彼はお金を持っている。彼の夢(mèng)はフランス第一、イタリア第一を自分の懐に入れることだ。実際に彼はお金を気にしていない。エルメスは美人のようなもので、彼は必ず結(jié)婚して家に帰る」とAn-dreaMorante氏は本紙記者に語(yǔ)った。アンドレアは現(xiàn)在、歐州5位のジュエリー販売店RA.MOSpA最高経営責(zé)任者。同社は2008年に設(shè)立され、現(xiàn)在POMELLATO（ボーマンランド）の株式の80%を掌握している。1990年のGucciGroupの買収合併案を主導(dǎo)し、実行したことがある。それはアーノルドとライバルのパリ?スプリンググループ（PPR）のビジネス競(jìng)技の中で、最も有名な失敗だった。

古いブランドと新しい時(shí)代

最も興味深いのはエルメスの態(tài)度で、この驚愕の家族はニュースを受けてすぐに緊急會(huì)議を開(kāi)き、対外的な聲明書(shū)の中で、持ち株の一族は今後、エルメス家族のブランドに対する絶対的な支配権を確保するために保有株式をいかなる形でも売卻しないと公言している。彼らの観點(diǎn)は、現(xiàn)段階では、ブランドDNAの純正性を維持することが利益よりも重要であるということだ。

エルメスの物語(yǔ)はすでによく知られている。1837年、貴族に奉仕する「エルメス馬具ワークショップ」が設(shè)立され、馬車のために様々な精緻な部品を製作していたが、當(dāng)時(shí)、馬車は貴族の移動(dòng)のための交通手段だった。第1戦の間、3代目の後継者が米國(guó)に渡り、馬車時(shí)代の終焉と自動(dòng)車工業(yè)の臺(tái)頭を目の當(dāng)たりにした。エルメスはこの頭を熱くする運(yùn)動(dòng)に徹底的に巻き込まれなかった。第二に、商品を変えても、製造過(guò)程は伝統(tǒng)的な手作りを堅(jiān)持している。エルメスは馬車時(shí)代に殘された生きた化石であり、贅沢品の手作り主義が大工業(yè)を背景にした最後の防御線を意味する。

フランスワインネットワークの劉蕓氏は夫と長(zhǎng)年フランスで暮らし、フランスワインとライフスタイルを研究してきた。「フランス人の言葉で言えば、LVMHはエルメスに対して長(zhǎng)い間よだれを流してきた。株を買うだけでこんなに稼いできたのに、もし今後持ち株會(huì)社のエルメスファミリーが団結(jié)しなければ、彼が買収するタイミングに違いないとアーノルドは思っているに違いない」と彼女は言った。フランス人の恐怖は獨(dú)特の感情の絆から來(lái)ており、エルメスというブランドは別の高さに上昇し、一代のフランス人はその中から今日と昨日の関係を見(jiàn)つけることができる。

「エルメスがどれほど繊細(xì)で人間的であるかは想像できません。100年以上前から、牛革に傷をつけられ、革製品の原始的な傷を作らないように、布で牛飼い場(chǎng)の針金のガードレールを包んでいました。彼らのスカーフデザイナーは3年間旅行に出て、給料を払って、催促している人はいません。彼が最後に作品を渡すことができればいいのです」と劉蕓氏は言う。フランス人が愛(ài)しているこのすべてと工業(yè)化ととし化に関係なく、彼らの目にはLVMHの強(qiáng)さが映っている資本あ、エルメスを変な味にする可能性があります。

実際に私たちが調(diào)べることができるケースでは、LVMHの熟練した資産管理と統(tǒng)合、苦境に立たされている企業(yè)に別の経験を提供することができることが大きい。「LVMH傘下の多くのブランドはよく経営されており、グループがエルメスのブランド、位置づけ、運(yùn)営、生産方式に影響を與えるとは思わない。現(xiàn)在は株式が少ないが、これは株式の多寡とは関係なく、LVMH傘下の柱的なDiorとLVを見(jiàn)て、どれがこのグループに屬しているために資本妨害を受けたのか」と趙倩氏は言う。「私たちはビジネスと文化が共存する時(shí)代に生きています。ファッションにはビジネスの屬性があるので、ブランドは年代によって異なる経営方式を持つべきです。LVMHモデルは必然的に合理的な場(chǎng)所が存在し、ファッション産業(yè)に役立ち、時(shí)代全體のトレンドに合致しています」と趙倩氏は例えて、「誰(shuí)もが彼の生命線を持っており、ブランドも。その出生、子供時(shí)代、青年など、反抗期の少年を赤ちゃんに扱うことはできません」

1993年からエルメスの株主、家族エミール？エルメスの子孫は、パリ株式市場(chǎng)に上場(chǎng)し、より多くの資金を調(diào)達(dá)して會(huì)社の発展を支援することを決めた。その日から彼らが考えるべきことは、彼らが資本ゲームの軌道に乗っていることだ。「今日LVMHでなければ、別の企業(yè)がやってくれると信じている」。趙倩はこの事件でアーノルドの個(gè)人的な介入力が過(guò)度に増幅されていると信じている。

しかし、フランス人は明らかに感情的にこの事実を受け入れるのは難しい。彼らの価値観の中で、人為化と資本化が同等に重要であることに反対している。劉蕓はボルドーの酒場(chǎng)の伝統(tǒng)的な経営方式からフランス人の特性を最もよく見(jiàn)ることができると感じている。ほとんどの莊主は代々踏襲しており、何百年も変わったことがないからだ。

趙倩氏によると、ヨーロッパ大陸の相対的に保守的な社會(huì)的性質(zhì)がフランス人のこの事件に対する態(tài)度を決定した。「フランスはもともと批判の中で認(rèn)められている國(guó)です。多くのフランス人は新しい事物、新しい技術(shù)に対して本能的な批判的な態(tài)度を持っていて、私たちの中國(guó)のように、きっと新しい技術(shù)の第1波の使用者に違いありません。攜帯電話で言えば、中國(guó)ではとっくに1人1機(jī)を?qū)g現(xiàn)していた頃、フランスでは普及しておらず、フランスは比較的保守的な社會(huì)でした。彼らはいつもこのことが社會(huì)に不利な點(diǎn)を考慮して、長(zhǎng)い時(shí)間を経てから、それを受け入れることができます。」

私たちは企業(yè)と民衆(zhòng)に十分な消化時(shí)間を與えなければならないかもしれませんが、同じ事件で、私たちの観點(diǎn)はなぜこんなに違っているのでしょうか。感性的な動(dòng)物である私たちが異なる角度に立っているからだ。劉蕓は依然として自分の判斷を堅(jiān)持している。「今のDiorを見(jiàn)て、悪いとは言わないが、私はCHANELのほうが好きだ」。

　パリの高級(jí)品研究機(jī)関が出した結(jié)論のように、LVMHが利害主義であれ野心的であれ、エルメスの神聖不可侵の信條は消えてしまった。