外貨準(zhǔn)備高はすでに合理的水準(zhǔn)を超えており、多様化してリスクを分散すべきである。

中央銀行の周小川総裁は18日夜、清華大學(xué)の金融サミットで、外貨準(zhǔn)備はすでにわが國(guó)の必要な合理的な水準(zhǔn)を超えており、外貨の蓄積が多すぎて、市場(chǎng)の流動(dòng)性が多すぎて、中央銀行のヘッジ活動(dòng)の圧力も増加していると述べた。

多様化分散外貨準(zhǔn)備リスク

3月末までに、我が國(guó)の外貨準(zhǔn)備高はすでに3兆ドルを突破しました。これは外貨準(zhǔn)備高が初めて2兆ドルを突破してから1年足らずです。

周小川氏は昨日、外貨準(zhǔn)備はわが國(guó)の必要な合理的な水準(zhǔn)を超えており、外貨の蓄積が多すぎて、市場(chǎng)の流動(dòng)性が多すぎて、中央銀行のヘッジ活動(dòng)の圧力も増加していると述べました。

國(guó)務(wù)院もすでに外貨準(zhǔn)備の過(guò)度な蓄積を減らすことを提起しました。すでに蓄積された部分は必ず管理しなければなりません。

中國(guó)が國(guó)境を越えた資金の大量流入のリスクに直面していることに対し、周小川氏は「まず國(guó)際投機(jī)資金はすべて成功したものではない。また小國(guó)開(kāi)放型経済に対する影響は大きいが、中國(guó)のような大國(guó)経済に対する影響はそれほど大きくなく、中國(guó)には資本統(tǒng)制がある」と応じた。

市政債は融資プラットフォームのリスクを緩和することができる。

これまで、國(guó)際格付け機(jī)関は地方金融プラットフォームなどのリスクを考慮して、中國(guó)の長(zhǎng)期元本発行者の違約格付け見(jiàn)通しを安定からマイナスに調(diào)整してきました。

周小川氏は昨日、地方金融プラットフォームについて、2008年にスタートした景気刺激パッケージ計(jì)畫(huà)の中で、地方政府が多くの地方政府の融資プラットフォームを借りて資金を調(diào)達(dá)していると述べました。

過(guò)程の中で、ほとんどの銀行はコンプライアンス審査を行いましたが、まだ一部の銀行はデューデリジェンス審査を行っていないので、「十二五」はファイナンスプラットフォームのリスクを防ぐために高い要求を出しました。

周小川氏は、ファイナンスプラットフォームのリスクは、ある種の形を変えた市政債であると考えている。

それよりも、地方政府が市政債を発行することを許可し、金融市場(chǎng)を通じて債券の価格を決定し、リスクを評(píng)価し、異なる都市債の価格を形成することで、異なる拘束力と格付けを形成する。

周小川氏によると、市政債と財(cái)産稅を組み合わせると、都市化建設(shè)のコスト制約問(wèn)題を効果的に解決でき、都市化の過(guò)程で発生するリスクも防げるという。