外貨準備高はすでに合理的水準を超えており、多様化してリスクを分散すべきである。

中央銀行の周小川総裁は18日夜、清華大學の金融サミットで、外貨準備はすでにわが國の必要な合理的な水準を超えており、外貨の蓄積が多すぎて、市場の流動性が多すぎて、中央銀行のヘッジ活動の圧力も増加していると述べた。

多様化分散外貨準備リスク

3月末までに、我が國の外貨準備高はすでに3兆ドルを突破しました。これは外貨準備高が初めて2兆ドルを突破してから1年足らずです。

周小川氏は昨日、外貨準備はわが國の必要な合理的な水準を超えており、外貨の蓄積が多すぎて、市場の流動性が多すぎて、中央銀行のヘッジ活動の圧力も増加していると述べました。

國務院もすでに外貨準備の過度な蓄積を減らすことを提起しました。すでに蓄積された部分は必ず管理しなければなりません。

中國が國境を越えた資金の大量流入のリスクに直面していることに対し、周小川氏は「まず國際投機資金はすべて成功したものではない。また小國開放型経済に対する影響は大きいが、中國のような大國経済に対する影響はそれほど大きくなく、中國には資本統制がある」と応じた。

市政債は融資プラットフォームのリスクを緩和することができる。

これまで、國際格付け機関は地方金融プラットフォームなどのリスクを考慮して、中國の長期元本発行者の違約格付け見通しを安定からマイナスに調整してきました。

周小川氏は昨日、地方金融プラットフォームについて、2008年にスタートした景気刺激パッケージ計畫の中で、地方政府が多くの地方政府の融資プラットフォームを借りて資金を調達していると述べました。

過程の中で、ほとんどの銀行はコンプライアンス審査を行いましたが、まだ一部の銀行はデューデリジェンス審査を行っていないので、「十二五」はファイナンスプラットフォームのリスクを防ぐために高い要求を出しました。

周小川氏は、ファイナンスプラットフォームのリスクは、ある種の形を変えた市政債であると考えている。

それよりも、地方政府が市政債を発行することを許可し、金融市場を通じて債券の価格を決定し、リスクを評価し、異なる都市債の価格を形成することで、異なる拘束力と格付けを形成する。

周小川氏によると、市政債と財産稅を組み合わせると、都市化建設のコスト制約問題を効果的に解決でき、都市化の過程で発生するリスクも防げるという。