基金は第4四半期の「一歩一歩驚いた」と展望した。

「後市の判斷について、一つの言葉を借りて要約すれば、それは「一歩一歩驚いた」ということだ。第4四半期の市場については、昨日、上海の前のファンドマネージャーがこのように述べた。記者の取材によると、このような態度を持つ基金は少なくない。特に歐州債危機利空は絶えず、A株は比較的穏やかだが、投資家の感情は非常に脆弱で、海外市場の波及を受けやすいため、第4四半期は依然として維持されている。慎重である、制御倉庫はその最も重要な選択となり、出現する可能性のある段階的な反発に適切に參加する。

　　歐州債危機の影は取り除きにくい。

「下半期以降、特に最近、A株下落の主な原因は、歐州債危機の頻繁な衝撃だ」と述べた。昨日、朝刊記者のインタビューで、國泰金馬基金の程洲社長は「少なくとも現在から見れば、歐州債危機はまだ徹底的な解決策を見つけていない」と明らかにした。

程洲氏によると、全體的に國內市場は比較的穏やかで、上半期に懸念されていた高インフレに対して、現在はリスクが緩やかに釈放されている。「前期の一連の利空打撃を経て、A株市場の投資自信が明らかに不足している」と、海外市場からの利空は、A株市場の投資家のれんさはんのう拡大する可能性もありますこれにより、A株が最近下落しても上昇しない奇妙な狀況を説明することができる。

同様に、東呉基金も、周辺経済の悪化など多重利空の影響でA株市場が下落し続けていることを明らかにしたが、南方基金は、米國経済の二次的な底打ちの懸念もA株市場にマイナスの影響を及ぼしていると指摘した。

　　政策の転換はまだ現れていない。

國內市場から見ると、市場が期待する政策の転換は現れなかった。

國內の経済成長が引き続き下がる兆しが依然として明らかであるため、東呉基金は、第4四半期の経済成長は依然として穏やかな下落であり、GDPの前年同期比成長率は9%前後になると予想しているが、インフレ情勢は第4四半期に改善する確率が高く、CPIは毎月下落し、第4四半期のCPIは5.2%前後に下がると予想している。経済の溫和な下落とインフレの下落を背景に、東呉基金は年內の政策緩和と引き締め確率が比較的小さいと判斷した。

同様に、國泰金馬基金の程洲社長も、第3四半期から見ると、経済成長率が溫和に低下する確率が大きく、その中で金融、採掘プレートが相対的に安定しており、周期的な業界は大きく調整されるが、前期の市場の深さの下落はすでに反映されている。また、市場の推定値から見ると、現在は2008年の大熊市の時のレベルを下回っているが、過小評価値は安全性を提供するしかないと考えている。市場がすぐに反発できるという意味ではなく、本當に反転するには政策面の強力な支持が必要だが、このような政策はまだ見られない。{page_break}

　　短期振動確率が高い

「株式市場の正確な底は測定しにくいが、A株市場が2005年11月と2008年10月に形成した2つの大底の基準によると、現在は徐々に底域に入っている」。これに対し、南方基金は先日、「推定値を見ると、A株市場の現在の全體的なPEレベルは2005年998點、2008年1664點に相當する」。しかし、注目すべきは、現在の市場全體の市場純率(PB)が2008年を上回っていることだ。南方基金は、市場は底の地域にあるが、短期的には下向きに支えを求め続け、第4四半期には揺れが底を探り、反発を狙う動きが続くと判斷した。

東呉基金も、國內の経済成長が引き続き下がる傾向は第4四半期まで続く可能性があり、インフレが下落した背景の下で、A株市場は大幅な下落はなく、揺れの構造の確率が高いと明らかにした。景順長城エネルギー基礎建設基金の余広社長は、短期的にはA株市場が揺れ構造を維持すると判斷した。

　　防御は第一位だ

「リバウンドが発生しても、株を選ぶことが重要です。」投資機會については、國泰金馬基金の程洲社長の観點が鮮明だ。彼は、政策支援、流動性などの要素を考慮して、市場が再び業界、プレート全體の上昇の可能性はすでに大きくなく、業界間の競爭は明らかに激化し、株を選ぶ重要性はますます際立っており、將來政策支援を受けることができる株は、安全性が高いに違いないと述べた。

景順長城エネルギー基建の基金マネージャーの余広氏は、次の段階で過小評価業界と株を重點的に選んだと明らかにした。余広氏は、弱い市の環境の下で専門投資家は企業が自分の利益に頼って高速の成長を完成することができることを好む。つまり、核心競爭力を備え、同時に評価も合理的な企業だと考えている。倉庫をコントロールし、慎重に投資する前提の下で、東呉基金は、不確定な環境の下で防御を主とし、食品飲料と醫薬生物をよく見ることを提案した。
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