綿：または底を探し続けます。

　一、2011年全世界需給狀況

アメリカ農業省の予測によると、2011年度の世界の綿花面積は増加し、生産量は記録的な2677萬トンに達し、同7%の増加となる。中國、インド、パキスタン、オーストラリア、ウズベクなどの國。増幅大きいです。世界の需要量は約2500萬トンで、供給の緊張は一部緩和されます。

全世界貿易高818萬トンの予想で、中國は325萬トンぐらい輸入して、40%ぐらいを占めます。

2011年には、米綿の収穫面積は約970萬エーカー（5892萬ムー）で、収穫率は約30%（主に徳州では稀な干ばつ気候に遭遇）である。生産量は360萬トンで、2010年度より9%の減産が見込まれている。國內消費量は82萬トンで、輸出量は267萬トンである。

インドは近年、綿花の面積が増え続けています。2010年は1.63億ムー（1984年は中國で最大1.03億ムー）で、総生産は522萬トンです。2011年は1.7億ムーに達し、総生産量は587萬トンぐらいになり、同7%伸びます。綿の使用量は446萬トンで、108萬トンぐらいの輸出が必要です。インドの現在の平均ムー當たりの皮の綿は63斤ぐらいしかなくて、単獨の生産の絶えない増加に従って、今後數年のインドの綿の総生産量は中國を上回るかもしれなくて、世界の第1の大きい生産綿の國になります。

パキスタンの面積は4950萬ムーで、3%伸びました。総生産量は224萬トンぐらいで、同17%伸びました。綿を使う量は224萬トンで、基本的な需給のバランスが取れています。

二、國內需給狀況

中國綿協會の観測によると、2011年の全國の植綿面積は8018萬ムーで、口徑と比較して4.1%伸びた。総生産量は738萬トンで、前年比11%増の見込みです。全國の需要量は約1000萬トンで、まだ270萬トン近くの消費ギャップがあります。

中國はアメリカのような國家に対して、綿農業の補助金を大量に提供しているのは現実的ではないので、今後、綿畑の面積は伸びにくく、面積は7000～8000萬ムーで、総生産量は600～700萬トンです。総需要量は1000～100萬トンで維持されます。切れ込みは長期的に存在し、毎年大量に綿を輸入することが現実となります。{pageubreak}

三、対米綿製品の輸出數量は持続的にマイナス増加しています。

中國の稅関のデータによると、8月の中國紡織品の輸出総額は254.51億ドルで、同26.36%伸び、前年同期比1.35%増となり、前月比は2.10%下落し、8月の當月紡績輸出全體は比較的安定している。累計では、1-8月の紡績品の輸出総額は1631.63億ドルで、累計は同25.72%増となった。

2011年以來、中國の紡績當月の輸出額は全體的に20%以上の伸びを維持し、全體的に良好である。しかし、紡績輸出額の増加は紡績製品の価格増加からの貢獻がもっと多いです。アメリカ市場から単獨で見れば、紡績輸出は楽観的ではないです。

アメリカ紡織服裝事務所（OTEXA）のデータによると、2011年7月、アメリカは中國の綿紡績製品の輸入數が前年同月比18.45%減少し、2010年12月以來8か月連続でマイナスとなりました。7月の綿製品の輸入額は2.53%減少し、2月連続でマイナスとなりました。

四、國內のアパレル小売の伸び率は反落しています。

2011年8月に、我が國の制限額以上の企業の服裝の靴の帽子、針の織物の種類の當月の小売額は同時期に比べて21.9%増大して、成長率は7月（24.1%）に比べて2.2パーセント下落しました。8月に國內の端末衣料品の小売増速は反落しました。主に8月は伝統的なオフシーズンの影響があります。

さらに、紡績の三大主要なサブ業界の増加率を見ると、2011年8月、紡績業、服裝業、化繊業の増加率はそれぞれ7.6%、16.6%、14.1%で、成長率は前年同期に比べてそれぞれ-4.0、2.7、12.7%増加した。紡績業の増加率は前年同期に比べて減少したが、服裝業の変化幅は大きくなく、化繊業は大幅に増加した。2011年以來、綿の現物価格は3月の大幅上昇以來、下がり続けています。10000元/トン以上に達して、綿紡績業界に深刻な被害を與えました。化繊原料は綿価の高騰の影響を受け、代替作用が強化され、その価格は変動が現れますが、幅は綿よりはるかに小さく、化繊業界の増加は著実に向上する価値があります。

五、鄭州綿先物は引き続き底を探します。

鄭綿の日線の観察では、短線の技術KDJ指標はまた、下に底を探して、鄭綿の価格中樞を下に移動させます。平均線で見ると、鄭綿の日線の第一支持位は19519、第二支持位は19384、第三支持位は18272、鄭綿の日線第一圧力位は20390、第二圧力位は20795、第三圧力位は21132。

鄭綿の月間線の観測では、月間KDJの指標はすでに低位にあり、D線の指標もすでに25の近くにあります。通常は、D線の指標が20の最前線にある場合、絶対安全區になります。平均線の系統は見て、綿の6連陰の動きの後で、かつて1度8月に月の赤い糸を収めて、9月に再度暗い線を収めます。月間のブリンチャンネルから見ると、9月の陰線はブリン中の線路を破ってしまいました。10月に中軌線の上に収められないなら、鄭綿の動きは長時間の中軌と下レールの通路に入ります。線路の支えを求めるかもしれません。今後の線路の支持は15000-6000の間にあります。今の価格から見て、市場価格はまだ4000-5000の距離があります。月次のブリンラインの下のレールの強い支持を得られます。{pageubreak}

六、綿の動きに影響する原因分析

利空:

（一）全世界の綿花栽培の成長、生産量の増加は、世界的な債務危機による市場需要の引き締めに対応する。

（二）ドルは再び切り上げの通路を拾うかどうか。ドルが下落し続けるなら、アメリカ製品の世界競爭力は高まるが。しかし、ドル安もあって、アメリカの現地投資の魅力を圧迫しました。アメリカの本土の投資吸引力が低下し、ドルが大量にアメリカに投資できなくなり、アメリカの実體経済はアメリカの雇用を増やすことができなくなり、この悪循環はアメリカの高失業率をもたらし続けます。再選を急ぐオバマ氏には大きな痛手となり、來年の再選に直結する。

ユーロ危機の波を押して、ドルの切り上げは必然になるかもしれませんが、ドルの切り上げは直接的に大口市場の製品価格を抑えて、綿の価格も下がります。

（三）中國経済が軟著陸に成功するかどうか。今中國の年間CPIは5.7-6.0ぐらいになると予想しています。年初の政府工作會議で4.0の指標を大きく上回った。今後1年間は、中國の金融市場は引き続きマイナス金利を維持します。マクロ経済面は今後の一時期、コントロールの手を緩めないという意味です。金融が正の利率または0利率に変わるまで。またはCPI値が4.0以下である。2012年下半期のCPI値は4.0近くまで下がる見込みです。

（四）世界経済の減速。IMFが発表した世界経済見通し報告書で、IMFは世界経済の成長予想を大幅に下方修正した。今年のアメリカの経済は1.5%しか伸びず、6月に予想した2.5%を大きく下回り、來年の経済成長予想は2.7%から1.8%に減少します。先進経済體の今年の経済成長率はこれまで予想されていた2.2%から1.6%に引き下げられ、來年の成長率はこれまでの2.6%から1.9%に引き下げられました。新興および発展途上國の経済成長率も同様に下方修正された。IMF報告によると、同地域の今年の成長率は6.4%に達する見込みで、來年は6.1%に達する見込みで、6月時點の予測はそれぞれ6.6%と6.4%である。IMFはまた、中國の今年の経済成長率は9.5%に達すると予想しています。6月の予測の9.6%を下回り、來年の経済は9.0%成長し、同様に6月の予測の9.5%を下回ります。{pageubreak}

（五）2011年に中國綿協會の予想データによると、全國の綿生産量は738萬トンで、同11%増加した。世界の綿の主要生産國の多くは豊作で、供給は需要よりやや大きく、綿花の価格は一定の下り圧力がある。2011年度の全國植綿面積は8018萬ムーで、前年同期比4.1%増加した。

中國綿協の8月の調査によると、2011年度の全國綿生産量は738萬トンで、同11%増の見込み。綿の需要はまだ1000萬トンを維持する見込みです。2010年より成長していません。
利潤:

（一）將來の一時期はユーロ債危機解決のキーポイントとなります。各國が流動性を注入しても継続します。今の危機に対して、西洋國家はもっといい解決方法がないからです。高福祉による西洋住民の怠惰と享楽は、低レベルの労働ポストには誰もいない。西側諸國のハイテクと金融企業の高給ホワイトカラーのポストは投資飽和ポストの飽和発展が緩やかな背景にあり、就職難が増加している。これはむしろ政府に量的緩和を続けさせ、通貨の切り下げを余儀なくさせた。引き続き価格バブルを製造します。大口の商品の通貨価値の中樞は貨幣バブルによって高すぎます。価格は大幅に下がりにくいです。

（二）アメリカQE 3は條件を提示するかどうか。アメリカが2期連続で打ち出した量的緩和政策は、ドルの大幅な下落を促した。しかし、ユーロ危機が氾濫する中で、ドル資産の安全性が顕在化している。FRBが投入した貨幣は世界各國により引き続き大量に備蓄されています。相変わらずアメリカ本土市場のドルが不足し、貨幣の供給量が不足しています。アメリカ経済を救えない。
今後のQE 3の導入は、FRBの金利引き上げに伴って、外國からの投資や通貨の本土滯在を誘致するための戦略です。ドルはあるいは利上げの狀態で下に下がって、大口商品の価格の高位を引き続き支持します。

（三）國內経済が軟著陸に成功し、第三四半期の國內GDPデータは9.1となり、経済が軟著陸の兆しが見え始めた。今後1年間で中國経済が軟著陸に成功し、國內のマクロ金融は政策を緩和する。新たな経済成長が始まる。

（四）將來、中國はアメリカのような國に綿農家を大量に補助することができないので、今後は綿畑の面積が伸びにくくなり、面積は8000萬ムーぐらいで、総生産量は700萬トン前後に維持されます。総需要量は1000～100萬トンで維持されます。切れ込みは長期的に存在し、毎年大量に綿を輸入することが現実となります。