人民元の為替レートの変動(dòng)が中國(guó)の紡織服裝輸出企業(yè)に影響を與えることを調(diào)査します。

12月12日、人民元當(dāng)期為替レート取引開始直後に取引區(qū)間の下限に転落しました。當(dāng)日の為替レートで計(jì)算すると、下落點(diǎn)は6.3613です。これは人民元が米ドルに対して9日連続で下落しました。半年に何度も新高に登りました。人民元の為替レートは連日反落しています。輸出によって創(chuàng)収された紡績(jī)です。服裝業(yè)さらに、その先頭に立つ受益者としてあがめられています。しかし、歐米では市場(chǎng)消費(fèi)が軟弱で、輸出注文が激減している背景には、人民元の為替レートの下落が紡績(jī)服裝企業(yè)にどれぐらいの利益をもたらしているのか、改めて考えなければならないかもしれません。

「1メートルの太陽(yáng)の光」は救い難いところがある。

他の人から見れば、人民元の為替レートの下落は紡績(jī)服裝輸出企業(yè)に明るい兆しをもたらすはずです。ある分析によると、製品は輸出を主とし、原材料は國(guó)內(nèi)で調(diào)達(dá)している企業(yè)、特に輸出依存度が高い業(yè)界に対して、人民元の切り下げは安定的な役割を果たしている。紡績(jī)服裝、電子電器、おもちゃの靴帽子、家具の建材及び工事機(jī)械などを含めて、すべて利益を受ける業(yè)界です。しかし、人民元の長(zhǎng)い上昇サイクルを経験した後、紡織服裝輸出企業(yè)は最近の人民元の為替レートに対してしきりに値下がりしています。

「一息つくことができますが、人民元の切り下げは紡績(jī)服裝の輸出市場(chǎng)の不利な狀況を変えることはできないと思います。」江蘇南通の服裝の対外貿(mào)易企業(yè)の責(zé)任者の葛さんは、「短期的には人民元が下落し、ドルが上昇し、會(huì)社の利益が増えるかもしれない」と話しています。しかし、本質(zhì)的には、需要が低迷している狀況が転換できないと、企業(yè)が十分な注文を取れないなら、人民元の切り下げで得たその部分の利益は、縮小された注文書によって失われる恐れがあります。

研究によると、人民元が1%上昇するごとに、紡績(jī)業(yè)界の売上利益率は2%から6%下落した。現(xiàn)在の紡績(jī)業(yè)界全體の平均純利益率は3%～4%しかない。この法則から推計(jì)すると、人民元の下落幅は1ポイントを超えており、紡績(jī)企業(yè)は必ず恩恵を受けている。しかし、現(xiàn)在の歐米の外部市場(chǎng)の景気後退、消費(fèi)不振の厳しい狀況の下で、輸出企業(yè)の利益が増加したり、量が多い要因を考慮したりしています。

記者の取材の過程で、多くの企業(yè)の代表はすべて葛さんと同じで、人民元の為替レートの小幅の変動(dòng)が輸出に影響する重要な要素になったと思っています。天津の新しい織物の輸出入有限會(huì)社の李yu副総経理は、ここ數(shù)年、企業(yè)は確かに人民元の切り上げの圧力を受けたと感じていますが、今年以來(lái)、この圧力はもうそんなに目立ってなくなりました。現(xiàn)在、企業(yè)の負(fù)擔(dān)は主に海外市場(chǎng)の萎縮と生産コストの増加の両面から來(lái)ています。上海新連紡輸出入有限公司の沈全芳副社長(zhǎng)はずっとヨーロッパ市場(chǎng)の変化を観察しています。企業(yè)の価格交渉能力が弱まり、より多くの割引をしてこそ、販売量を確保できる。

動(dòng)きはまだ不透明で、企業(yè)の「行動(dòng)」をけん制しています。

今回の人民元の短期下落の原因について、業(yè)界の分析の聲はそれぞれ違っています。これは外國(guó)為替のヘッジの結(jié)果が現(xiàn)れただけだという見方もありますが、今後3～4ヶ月の中國(guó)経済に対して市場(chǎng)が良くないため、人民元の切り上げの見通しが弱まったという見方もあります。これまでと違って、政府の関係機(jī)関は以前に、今回の人民元の為替レートの引き下げは中央コントロールとは関係がないと公言していました。市場(chǎng)の調(diào)整によるものです。人民元の為替レートの下落の緣由の“霧の中で花を見ます”と未來(lái)の動(dòng)きの不確定さについて、たとえある程度行動(dòng)したいのですとしても、市場(chǎng)の先駆的な機(jī)會(huì)の紡織の企業(yè)を捉えて難度を犯します。

上海新聯(lián)紡の沈全芳副社長(zhǎng)は「人民元安は企業(yè)に利益をもたらすに違いない。今、紡績(jī)輸出企業(yè)の利益空間は一般的に小さいです。製品ごとに多くのお金を稼ぐことができます。私たちの経営圧力は確かに緩和されます。しかし、現(xiàn)在の問題は、人民元の動(dòng)きに影響を與えすぎる要素があります。將來(lái)の判斷は難しいです。これは経営決定の面でのタイムリーな変化に影響します。」

沈全芳は記者に対し、今回の中央銀行は人民元の為替介入に対する態(tài)度を明確に示していないので、為替レートの下振れの動(dòng)きについて心配していると述べました。「これは長(zhǎng)期的な情勢(shì)なのか、それとも短期的な変動(dòng)なのか？長(zhǎng)期的な情勢(shì)なら、直ちに準(zhǔn)備を整え、受注時(shí)に製品の価格を評(píng)議し、さらに競(jìng)爭(zhēng)力のある価格でより多くのシェアを獲得することができます。しかし、もし短期的な現(xiàn)象であれば、今は行動(dòng)しにくいです。沈全芳氏は「もしこの時(shí)に製品の価格を調(diào)整したら、人民元の為替レートが再び上昇軌道に戻ったら、より低い為替レートで出荷される注文はまた外商との価格交渉のリスクに直面するだろう」と説明しました。

記者の観察によると、上海新聯(lián)紡だけでなく、今回の為替レートの変動(dòng)に対する疑念から、多くの輸出企業(yè)の反応は保守的だった。「輸出企業(yè)のリストは何ヶ月前に受け取ったものです。価格も當(dāng)時(shí)の為替レートで価格を決めます。人民元が引き続き値下がりすれば、為替決済時(shí)に利益が得られます。しかし、人民元の將來(lái)の方向には大きな不確実性があります。今の注文は決済時(shí)に値上がりするかどうかは分かりません。だから、今は靜かに変化を見るしかないです。{pageubreak}

予防こそ長(zhǎng)い間続くものと期待されています。

実際、為替レートの変化について、記者は輸出企業(yè)が以前のように心配していないことを明らかに感じました。これは何回かの値下がりを経験した後、為替レートの変化によって損する企業(yè)がそれぞれリスク対策の方法を練ってきたからです。多くの紡績(jī)輸出企業(yè)は毎日為替レートの変化を見るより、まず予防措置をとるべきだと認(rèn)識(shí)しています。

為替リスクを回避するため、東歐への服裝輸出を中心とした業(yè)務(wù)を行っている京珠盛世グループは人民元のオファーとドル決済の方法を採(cǎi)用しています。會(huì)社の劉連生社長(zhǎng)は「このような方法で決済した後、他のメーカーの商品が受動(dòng)的に値上がりした場(chǎng)合、依然として商品の価格が為替変動(dòng)の影響を受けないことを保証できます。強(qiáng)い競(jìng)爭(zhēng)力を維持できるようにします。」また、他の紡績(jī)企業(yè)も外國(guó)人と事前に為替決済をしたり、注文為替レートの補(bǔ)償をしたりして、為替リスクを回避していることが分かりました。

業(yè)界関係者によると、紡績(jī)企業(yè)は積極的に輸出信用保険のチームに加入して、相対的に有限で固定的な保険料を支払うことによって、未來(lái)の一定の時(shí)期の人民元収益をロックするという。これにより短期リスクを分擔(dān)し、企業(yè)の健全な経営に有利である。また、紡績(jī)輸出企業(yè)は金融工具の運(yùn)用を強(qiáng)化しなければならない。現(xiàn)在、銀行が企業(yè)に提供している金融の危険回避ツールは長(zhǎng)期的な売買業(yè)務(wù)とスワップ業(yè)務(wù)があります。この二つの金融ツールはいずれも為替リスクを防ぐ効果があります。

人民元の為替相場(chǎng)の変動(dòng)傾向はまだ鈍化していませんが、將來(lái)の動(dòng)きの不確実性に直面して、変化を靜観する以外に、企業(yè)は為替リスクの防止を期待する面で努力しなければなりません。