張洪：金利の市場化は私たちのところからどれぐらいありますか？

どういう意味ですか金利市場化？一般的に言えば、預金利率は市場に任せて決定します。各銀行は価値法則（需給狀況）によって自分の能力を合わせて、最終的には預金利率を形成します。

なぜ金利市場化が行われているのか？海外の改革実踐は、アメリカスタンフォード大教授のマッキンノン氏の「金融抑制理論」によるものです。具體的には、銀行の金利が規制されて市場の均衡水準を下回る場合、資金の不整合を招き、金融機関と企業の行為を歪める可能性がある。例えば、銀行のローン金利が低いと、ローンができる企業が過度にお金を借りることになります。本當に資金が必要な企業は、そのために貸し手がないかもしれません。最高の例証としては、2009年の「四兆」刺激計畫が実施された後、全國の老舗企業はお金が多くて、土地の王を作っていますが、中小民営企業はかえって融資のために倒産してしまいました。金利市場化が実現すれば、市場主導で資金の流れが最大限に向上する。銀行にとって、リスクコントロールを強化する前提の下で、活力のある中小企業は明らかに低い収益の國有企業より誘惑力がある。

金利市場化の言い方は新鮮ではない。通貨市場、債券市場から預金利率市場化まで、長年にわたって関連する議論が続いています。これまで、中國は銀行間の市場金利（銀行相互貸付資金）、債券市場金利及び外貨預金貸付金利の市場化を実現してきました。しかし、2002年には「先外貨、後元元；先融資、後預金…」しかし、10年後の今日に至るまで、銀行預金金利の上限と貸出金利の下限に対する制限はまだ開放されていない。

なぜですか改革最後の一歩がなかなか踏み越えられないのは、各界が中國の現段階で金利市場化を進めるかどうかで大きな論爭があり、反対者は銀行自身、國有部門及び一部の學者を含む。

前の二つの反対は利益のためです。わが國の銀行の80%ぐらいの利益は預金利差から來ています。銀監會が発表した2011年の銀行利益の「毎日の純利益は28.5億元」というデータから計算すると、毎日の黒字は驚くべき22億元に達した。銀行にとっては、巨額の黒字が存在するため、金融サービスのイノベーションを追求する必要がなく、リスクが一番小さい顧客を気軽に選択でき、同業間の競爭を無視できます。國有部門の反対も理解も、金利市場化が融資コストを大幅に引き上げ、ROE（純資産収益率）がもともと低い國有企業にとっては、明らかに良いニュースではない。

後者の反対はもっと多いのは外國が利率市場化の改革の過程でいくつかの経験と教訓が現れたからです。世界銀行の調査によると、44の金利市場化が行われている國のうち、半數近くがこの過程で金融危機に見舞われた。最も典型的なのは日本で、日本は1994年に利率の市場化の改革を完成しました。その結果、大手銀行は金運に任せて預金の利子を高めたり、ローンの金利を下げて顧客を引きつけたりして、多くの小銀行を倒産させたりします。また、市場化は銀行の「博徒心理」の膨張を助け、不動産市場や株式市場にも資金を投入し、バブル崩壊後、どの銀行も借金だらけになってしまいました。

はい、商業銀行金利市場化のリスクは主に2つあります。1つは、市場化後の金利水準が必然的に上昇し、資産の品質が低下し、信用リスクが増大します。過當競爭のため、臺灣銀行業は金利解除後、集団で3年間の欠損をした。