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2012中國のマクロ経済の成長は回復(fù)しにくいです。

2012/4/21 18:02:00 6

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中國、マクロ、経済

マクロ経済の面では、外需と投資の減少と資金難の影響を受けて、來年の中國の実體経済の成長速度の低下は著しいもので、インフレの急速な低下を牽引します。

この傾向は今後2四半期では終わりそうにないので、來年第二四半期のインフレはきっと3%を割る見込みです。

経済の底には來年の

第1四半期

出現(xiàn)して、來年の第二四半期の経済は迅速な反発がありますが、このようなリバウンドは経済成長率が著実に回復(fù)できるかどうかはまだ不透明です。

主な原因は、経済成長を牽引する三駆馬車から見ると、経済の上昇を支持する動(dòng)力が不足しており、ヨーロッパ諸國の債務(wù)削減を背景に輸出の伸びが鈍ること、不動(dòng)産投資の伸びが引き続き低下していること、唯一期待できるのは消費(fèi)と民間部門の投資が明らかに加速して他の方面の下落を相殺することができるかどうか、民間部門の投資の伸びは資金面で実質(zhì)的な緩和があるかどうかにかかっています。

現(xiàn)在、中國の経済成長は5四半期連続で下落しています。輸出の面から見ると、歐米の経済は不振で、中國からの輸入の伸びが加速しています。

そのため、貿(mào)易収支は赤字になり、純輸出は経済成長に対する貢獻(xiàn)はマイナスになりました。

今後の動(dòng)向の主な表現(xiàn)は、（1）純輸出が低速で成長し、

急速に成長する

政府が追求している目標(biāo)ではない。（2）赤字が続く傾向は小さい。（3）貿(mào)易収支の基本均衡。（4）人民元の為替レートは緩やかな上昇傾向にある。（5）経済成長は主に內(nèi)需に依存し、一桁の成長速度は常態(tài)である。（6）純輸出はインフレ圧力を構(gòu)成しなく、インフレ態(tài)勢(shì)は比較的溫和である。

この結(jié)果から得られた結(jié)論は、マクロ経済の構(gòu)造はバランスが取れて合理的になる傾向があるが、成長速度が遅くなり、社會(huì)福祉はむしろ高くなるということである。

短期的に見れば、預(yù)金率の引き下げは銀行間市場(chǎng)の流動(dòng)性をさらに回復(fù)させたが、実體経済の流動(dòng)性が転換されるかどうかは銀行の預(yù)金比の制限、與信の投入力と進(jìn)捗、外貨預(yù)金のさらなる動(dòng)きにかかっている。

不動(dòng)産市場(chǎng)の調(diào)整は流動(dòng)性の傾向にも影響しているかもしれません。流動(dòng)性は徐々に緩和されると予想していますが、現(xiàn)在の狀況はもっと慎重に見て、広スペクトル利率の低下を確認(rèn)する必要があります。

現(xiàn)在の中國経済はすでに貯蓄、投資と

輸出入

の3つの主要な転換點(diǎn)は、経済の回復(fù)を牽引する力に乏しく、來年の下半期には景気が本格的に回復(fù)しにくく、第二四半期の回復(fù)は技術(shù)的なリバウンドのみである。