中國紡績企業(yè)の優(yōu)位性が失われた綿の品質(zhì)の低下

中國の綿花の価格は大牛、大熊、低迷虛三段階の相場を続々と上演している。その背景には、中國の綿の需給パターンが「供給が需要に追いつかない」から「供給過剰」へと転換したことがある。最後に中國政府は収蔵政策を採用して取引を調(diào)整したが、計(jì)畫経済のコントロールがもたらしたのは內(nèi)外の綿花の価格差の増大であり、中國の紡績企業(yè)の優(yōu)位性が失われ、政府の財(cái)力の浪費(fèi)、綿花の品質(zhì)が低下した。

綿花直補(bǔ)政策の実質(zhì)的な導(dǎo)入は見られませんが、収蓄の弊害がより明らかになったことに基づいて、（1）直補(bǔ)政策の導(dǎo)入は大體率事件だと思います。（2）発売時(shí)點(diǎn)では、2014年3月、4月がより適切です。（2013年度の貯蔵が終わったばかりで、新綿栽培も間もなく始まります。）政策の形式上で、海外綿花補(bǔ)助政策と國內(nèi)食糧補(bǔ)助政策の上流に基づいて、綿花を放棄します。綿の面積）は、一方で最も安い買い付け（紡績企業(yè)のコストを下げる）を?qū)g行して、つまり“コンビネーションパンチ”の協(xié)調(diào)方式を採用します。

直補(bǔ)政策の導(dǎo)入とその形式の仮定前提に基づいて、（1）2014年の國內(nèi)の綿花価格は或いは下落します。1000萬トン以上の國産綿の在庫がありますから、大量の備蓄綿の放出方式及び直接補(bǔ)充の導(dǎo)入は全部下落駆動(dòng)要因になります。綿価格の下落の底は中國政府の未來の最低価格の底にあります。2014年1四半期以降、內(nèi)外の価格差は2000～3000元/トンの幅に縮小する可能性がある。

歴史データによると、綿紡會(huì)社の粗利率と綿花価格の変動(dòng)傾向はまさに関連している。短期的に見れば、直補(bǔ)が発売された後、國內(nèi)の綿花価格は下落したが、綿花価格の下落の度合いは2011年の暴落方式ではないため、會(huì)社の原料調(diào)達(dá)は2011年の買いだめの教訓(xùn)を汲み取り、適量で十分に使えます。私達(dá)はそれぞれロテ、ワ`ビル、百隆を標(biāo)的にして、業(yè)績の推計(jì)の弾力性は表示して、會(huì)社の國內(nèi)は綿の実際のコストの下がることを使って、すべて會(huì)社の業(yè)績の空間を増大して、しかし魯泰は産業(yè)チェーンが長くて、綿の量が少ないため、國內(nèi)は綿花の実際のコストの下がることで持ってきた業(yè)績の利益の程度がワビル、百隆より小さいです。また、國內(nèi)外の価格差の衝撃を避けるために、魯泰、申洲の長産業(yè)チェーンモデル、天虹の生産能力移転モデルは業(yè)界の參考になる。

リスク要因：（1）綿花問題によって中國の多くの分野の利益がかけ合われ、しかも直接補(bǔ)完も非常に複雑なシステム的な問題であり、これによって直接補(bǔ)助政策がまだ出されていない、または形式的には予想を下回っている。（2）海外市場の需要回復(fù)の程度は予想を下回っている。