2014：馬年中國(guó)には奇跡がない

＜p＞中國(guó)の奇跡は2014年に終わります。

これは崩壊するのではなく、正常に戻るのです。

中國(guó)は10年ぐらいの7.5%ぐらいの成長(zhǎng)を経験するかもしれません。その後、経済成長(zhǎng)速度はさらに鈍化します。

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＜p＞兆候はすでに表示されています。

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＜p＞権力體制に挑戦され、挑戦は各方面から來(lái)ています。

この二年間の規(guī)模に対する関心は品質(zhì)とコストにあり、満天のスモッグで晝を夜のようにし、利権の字を頭にする人も、＜a href=“http:/www.91se91.com/news/list.aspx？Class ID=101112107105”＞粗放経済＜a＞の生命の代価が必要です。

劉志軍など大勢(shì)の人が倒れています。投資の背後にある巨大な腐敗コストがうかがえます。これは負(fù)債率の上昇で資産の品質(zhì)が低下し、責(zé)任を負(fù)わない要因です。

資源を集中して大事を作り、奇跡の後遺癥を殘し、大企業(yè)の投資効率が低下し、製造分野の民間企業(yè)は追い詰められた。

中國(guó)経済が30年続いた奇跡は、市場(chǎng)化の三文字のおかげで、今は規(guī)模のために市場(chǎng)を放棄し、信念を裏切っている。

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＜p＞政策決定層は、権威體制の下で投資主導(dǎo)の経済的奇跡を維持しようとしても、不可能である。

基礎(chǔ)條件は既に天地を覆すような変化が起こっている。

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＜p＞高投資に伴う高負(fù)債は企業(yè)の負(fù)荷を大きくします。

投資の増加と同時(shí)に資産の品質(zhì)が低下し、これらの非効率資産は利益の増加より多くの負(fù)債をもたらす。

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＜p＞公式版の企業(yè)家信頼指數(shù)とは裏腹に、筆者が見(jiàn)た企業(yè)家は、ITゲームやインターネット金融、ユニークな技術(shù)力などの少數(shù)企業(yè)以外にも、最善の狀況は茫然としています。

2014年はどうでしたか？分かりません。

2015年は遠(yuǎn)すぎます。

ほとんどの企業(yè)家はすでに移民したり、移民をしています。

HSBCが発表したのは、中小製造企業(yè)の「a href=http:/www.91se91.com/news/list.aspx？Class ID=101112107108」に重點(diǎn)を置いているかもしれません。購(gòu)買マネージャー＜a＞指數(shù)は、中國(guó)の大多數(shù)の企業(yè)家の気持ちを反映して、よりリアルになっています。

人件費(fèi)の上昇と生産能力の過(guò)剰品の価格下落は、耐えられない痛みとなります。

立って話をしていても腰が痛くない人は、企業(yè)家が冬の準(zhǔn)備をしていないと非難します。なぜ製品のグレードを上げないで、自主ブランドを作らないのですか？知的財(cái)産権の保護(hù)が不十分で、パクリの習(xí)慣があるところで、革新は死を求めるので、革新しないのは死を待つことです。

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＜p＞上場(chǎng)會(huì)社は一般に「オーディション」企業(yè)として業(yè)績(jī)が優(yōu)れ、特別な配慮を受けており、財(cái)政補(bǔ)助金などの営業(yè)外収入が多い。

上場(chǎng)企業(yè)の財(cái)務(wù)報(bào)告は最も楽観的な報(bào)告です。

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＜p＞昨年4月27日、上海市954の上場(chǎng)會(huì)社が2012年に重み付け平均1株當(dāng)たりの収益、1株當(dāng)たりの純資産、1株當(dāng)たりの経営活動(dòng)によるキャッシュフローの純額、純資産収益率はそれぞれ0.55元、4.05元、1.29元、13.53%を?qū)g現(xiàn)したと発表した。

2011年と比較して、1株當(dāng)たり利益はほぼ橫ばいで、1株當(dāng)たりの純資産と1株當(dāng)たりの経営活動(dòng)によるキャッシュフローの純額はそれぞれ10.36%と30.31%伸び、一方、純資産収益率は9.74%減少した。

同年5月6日、親交所が発表した「上場(chǎng)會(huì)社2012年年報(bào)実証分析報(bào)告」によると、2012年に上場(chǎng)會(huì)社の営業(yè)収入は全體的に小幅成長(zhǎng)し、純利益は下落した。

金融業(yè)界を除いて、上場(chǎng)企業(yè)の純資産収益率も徐々に低下し、2010年の11.86%から2012年の8.43%まで低下し、3.43%減少した。

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＜p＞上場(chǎng)會(huì)社の在庫(kù)と貸借対照の水準(zhǔn)はさらに向上した。

データによると、金融業(yè)界はA株市場(chǎng)の大黒柱である。

2012年には銀行、保険、証券などの金融株を含む52社が上場(chǎng)會(huì)社の総量の2%を占め、純利益総額は1.09兆元で2012年上場(chǎng)會(huì)社の純利益総額の56.77%を占め、16社の上場(chǎng)銀行の純利益は1.03兆元に達(dá)した。

上記の金融株を除いた後、A株の上場(chǎng)會(huì)社の純利益は0.834兆元で、同10.99%下落し、また不動(dòng)産業(yè)界の約0.19兆元の純利益を除いて、同19%減少した。

知力勝時(shí)代において、教育業(yè)界は悪くないでしょう。中國(guó)の學(xué)生たちはアメリカ大學(xué)に対して債務(wù)の罠から脫卻した功労は極めて大きいです。殘念なことに、立ち遅れた管制と殘酷な競(jìng)爭(zhēng)は教育業(yè)界を見(jiàn)るに忍びないです。上場(chǎng)會(huì)社の中で業(yè)績(jī)の下落幅が一番大きい業(yè)界になります。

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＜p＞利益が大幅に上昇した業(yè)界は、金融業(yè)界のように、表面ほど鮮やかではない。

2013年3四半期末現(xiàn)在、商業(yè)銀行の不良債権殘高は5636億元で、不良債権率は0.97%である。

東方資産管理公司が発表した報(bào)告によると、2013年に商業(yè)銀行の不良債権の新規(guī)増加規(guī)模は同5%以上増加し、銀行業(yè)の不良債権率は1%から2%に達(dá)するという。

銀行株は一般的には、不良資産の買収のハードルが低くなり、不良債権率が上昇するのが一般的です。

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＜p＞貸倒率が上昇し、金融との高利益は、バブルの縁で経済が揺らいでいることを物語(yǔ)っています。

実體経済はますます困難になり、歐米の製造業(yè)は産業(yè)チェーンのコストをコントロールすることで有名なクックがリンゴの生産ラインをアメリカに移しました。中國(guó)の＜a href=“http:/www.91se91.com/news/list.aspx？Class ID=101112107102”＞金融家＜a＞と企業(yè)家は高利の泥沼で互いに殺害しています。

工業(yè)化の過(guò)程における人口大國(guó)で、システム研修を経ていない労働者が多數(shù)を占めている。製造業(yè)が早期に空洞化したのは、福音ではない。

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＜p＞経済の奇跡を維持したいと思った結(jié)果、例外なく奇跡が破られました。

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＜p＞中國(guó)政府は改革を強(qiáng)力に推進(jìn)して難局に対応します。

しかし、中國(guó)の経済の奇跡の後、中國(guó)の政治的奇跡を目撃したい人は、今後10年間で必ず失望し、普遍的な信用喪失に対処するために、「政治的命令は中南海に出ない」として、中國(guó)の権力はこれまでの10年と比べて、もっと集中して政治的権威で改革を推し進(jìn)めることができます。

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＜p＞最近の中國(guó)の権力の核心はハリケーンのような腐敗の嵐を推進(jìn)して、経済構(gòu)造を改革して、政治の生態(tài)を変えて、一部の特権の方式をひっくり返して信用を創(chuàng)立して、このようにするのが最も良い結(jié)果は、中國(guó)が賢明な強(qiáng)者政治の時(shí)代に入るのです。

最悪の結(jié)果、清朝末期の再演、権力暴走混戦は、現(xiàn)在の資源の集中度を考慮して、このような狀況が発生する確率が低い。

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＜p＞経済面での改革は紆余曲折しており、強(qiáng)い決意を持っていますが、結(jié)果を考えると、ソフトランディングへの意欲は最終的には現(xiàn)実の選択となります。

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＜p＞経済政策立案者は堅(jiān)実な通貨政策を?qū)g行するつもりですが、市場(chǎng)基準(zhǔn)金利が大幅に上昇した時(shí)、中央銀行は入場(chǎng)介入を余儀なくされました。1月21日には逆買い戻しで2550億元の流動(dòng)性を釈放し、23日には1200億元を逆買い戻しし、400億元の國(guó)庫(kù)現(xiàn)金を投入しました。

これは現(xiàn)実的な圧力の下での妥協(xié)で、金融構(gòu)造はすでにバランスを崩しています。

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＜p＞中國(guó)に大規(guī)模な債務(wù)不履行で金融リスクを設(shè)定した人が洗濯して寢てほしいです。中國(guó)ではそんなことはあり得ません。

経営者は心配に満ちています。父の愛(ài)も溢れています。地方債務(wù)、大企業(yè)債務(wù)のために護(hù)衛(wèi)します。

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＜p＞政治的にも経済的にも、中國(guó)の辭書(shū)では、ショック療法は認(rèn)められません。

改革は漸進(jìn)的な過(guò)程であり、この過(guò)程は10年、20年であり、中間はまた繰り返される。

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＜p＞確かなのは、中國(guó)の経済の奇跡が次第に消えていって、正常な増速で、7.5%の成長(zhǎng)に代わって、まだ足りないということですか？これは各方面が納得できるデータであり、改革の代価でもあります。

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