海瀾の家は殼を借りて上場して、業績は高くなっています。ユニクロ

　　逆業種の高成長

カノテクノロジが昨年9月に発表したリストラ案によると、會社は海瀾の家の株主全員に3.38元/株の価格で38.46億株の株式を発行し、海瀾の家の100%株を購入し、取引が完了したら、海瀾グループとその一致行動者はカノテクノロジの持ち株株主になります。

海瀾の家は業界の高成長と違って、業界の人に注目されています。データによると、2011年から2013年の上半期にかけて、海瀾の家の純利益はそれぞれ6.91億元、8.54億元、6.72億元である。つまり、會社の純利益は2013年上半期だけで2012年通期の80%近くになります。先日の今回の証券會社の調査では、會社の幹部はさらに、2013年の會社の収入は50%伸び、端末の小売は120億円だったと明らかにしました。

怖いです。海瀾の家のこの成績表について、昨日靴服業界の獨立した評論家の馬崗さんはこのように評価します。その見地では、2013年に服裝業界全體が低迷し、業界全體がマイナス成長に陥りつつある中、海瀾の家がこれほど逆上するとは信じられない。

參考になるのは、上場企業の七匹狼は昨年の営業収入が20.23%下落し、九牧王は昨年の営業収入も1.19%減少したことです。

海瀾の家は、會社の消費者が個性を求めるグループではなく、閑散期に早めに生産できるという理由をあげました。コストは普通の1/2または2/3です。

これに対して、馬崗は同意しにくいです。彼は記者に対して、海瀾の家の閑散期の生産は2013年特有の現象ではなく、數年前にもこのようになりました。また、服裝業界の原材料と人件費の変動が比較的小さいです。

　　加盟制度の変更

また、上場前夜に海瀾の家が長年続いていた加盟制度が急に変わったことが記者の知るところとなった。

これまで海瀾の家に加盟するには200萬円の費用が必要でしたが、その中で100萬元は保証金として海瀾の家に預けられました。もし加盟者が毎年6萬元の管理費用を支払うなら、會社は5年間の経営期間內の稅引き前利益が100萬元を保証しますが、基本的には損失を掘り下げます。しかし、會社の公開資料は、過去の年間の底打ち賠償額を公表していません。

昨日の午後、記者は加盟したいという名義で電話しました。海瀾の家の加盟ホットラインです。関係者は「詳細な加盟要求を知りたいので、本社で面談したい」と話しています。しかし、彼は記者団に対し、保証の約束はすでにキャンセルされたと明らかにしました。実際、2014年には加盟業者の保証金100萬円を同時にキャンセルしました。

これは世論の影響要因がある一方で、ディーラーからのフィードバックもあるかもしれないとの分析だ。前の説明によると、加盟者は前期に100萬元を投じて、內裝などの費用に使った後、5年で最低限の稅金を支払う前に100萬元の利益を得ることができます。即ち、年化収益率の20%に相當します。また、毎年6萬元の管理費を除いたら、稅引き前の年化収益率は14%です。これはまだ他の100萬元の敷金の資金の占用コストとは計算されません。「このような収益率が加盟者を誘致しなくなったり、會社自身がこの資金を有効に活用できなくなったりすると、加盟制度は自然と続けられなくなります。」

　ユニクロ

多くの場合、海瀾の家は有名なファッションブランドに向かっています。ユニクロ板を張る

しかし、業界関係者の目には、海瀾の家はユニクロと肩を並べることができない。調査によると、國內のアパレル企業の平均在庫回転日數は185日であるが、海瀾の家の在庫回転日數は400日を超えており、つまり一年に一回しかないということです。これも會社の在庫高企業を招き、2011年から2013年の上半期にかけて、海瀾の家の在庫金額はそれぞれ38.63億元、44.57億元、38.52億元で、會社の総資産比率はそれぞれ56.82%、60.77%、51.62%である。

「商品を店舗に送ると、理論的には加盟店ですが、やはり會社の在庫に計上します。他の會社は計算しません。」會社の幹部はこのように説明します。

また、海瀾之家によると、會社の端末の平均効果は3萬～4萬元に達するという。平効果とは、端末売り場の1平方メートルの効率を指し、売り場の実力を評価する重要な基準として一般的に使われています。ユニクロは4萬元の人民元の平効果でトップに位置しています。ZARAは3萬元です。しかし、海瀾之家の高管が提供したデータによると、2013年末に店舗數は2900店に達し、平均店舗面積は168平方メートルに達した。年間120億の端末小売収入を大まかに見積もると、會社の平均効果は2.5萬元しかない。