森馬立腳リーダーシップ戦略

森馬を服飾格付けは「慎重推薦」から「推奨」に引き上げられた。會社の2013年の純利益は同19.1%から9.1億元まで伸びて、業(yè)績の曲がった點は予定通りに確立して、注文會と最近の販売データはよくなって、未來の成長の確定性は強いです。現(xiàn)在のところ、レジャー業(yè)務(wù)は調(diào)整済みで、2014年に軽裝が完成し、子供服業(yè)務(wù)は引き続き急速な発展を維持し、多ブランド戦略は継続的に推進され、帳簿資金は十分であり、かつ高い現(xiàn)金配當(dāng)を維持しており、価値投資家は大きな関心を持つことができる。目標価格を8%から38.7元に引き上げ、32.5%の上昇空間を備えている。

森馬は國內(nèi)のレジャー服の第一線ブランドで、回復(fù)性の成長が期待できます。2013年のシーズンオーバーの在庫はすでに整理済みで、ルートの類直営化管理を段階的に推進します。將來の規(guī)模優(yōu)勢は購買コストの節(jié)約に対してますます明らかになります。同時に消費者のブランド意識が強くなるにつれて、第一線のブランドは第二、三線のブランドと無名ブランドの市場シェアを占め、集中度が激しくなります。今後3年間で収入が複合して15%ぐらい増える見込みです。

バラバラは名実ともに子供服の第一ブランドで、発展空間が広いです。國內(nèi)の子供服業(yè)界は依然として急速な発展段階にあり、80、90後の両親は製品の専門、健康とファッション性をより重視し、ブランドの集積性は他のサブ業(yè)界より強いです。バラバラはすでに高いブランドの粘りと影響力を創(chuàng)立して、2.5%の市場シェアも同業(yè)をはるかに超えていますが、アメリカ市場のカーターs 12%ぐらいの比率に比べて、依然として大きな向上空間を備えています。単獨二胎の開放及び後続可能な政策推進の恩恵を受けることになります。今後3年間の収入は複合的に25%以上増加する（面積が20%拡大し、春夏の注文は20%増加する）と予想されます。

多ブランド戦略が推進され、中長期業(yè)績に貢獻した。買収やハイエンドブランドの代理を通じて、細分化市場に拡大し、製品配置を充実させ、家庭を満足させる。服裝必要です。

貨幣資金は約45億元で、営業(yè)キャッシュフローは堅実で、上場以來毎年1株當(dāng)たりの現(xiàn)金配當(dāng)を維持しており、今後も高い割合の現(xiàn)金配當(dāng)を維持する見込みです。

子供服事業(yè)の急速な発展とカジュアル衣料の回復(fù)性の伸びを考慮して、2014年の利益予想は4.6%上昇し、2014年の純利益はそれぞれ同21.2%と26.3%伸び、1株當(dāng)たりの利益1.64元と2.07元に対応した。

森馬さんは國內(nèi)のレジャー服と子供服の先導(dǎo)者です。今後は業(yè)界の集中度が高まり、業(yè)界の平均水準より速い規(guī)模の成長が得られます。レクリエーションと子供服2014年15倍と25倍の目標株式益率に45億元ぐらいの現(xiàn)金を加えて、合理的な市場価値は260億元で、1株當(dāng)たりの価格は38.67元に対応します。