長期にわたる外貨決済は早急に保証元の地位に戻らなければならない。

2月以來、人民元の大幅な下落により、長期的に上昇に悩む輸出企業が春を迎えましたが、絶えず上昇する為替決済価格に直面して、多くの輸出企業がうろうろしています。1年の長期決済を例にして、2月の初めに大量の企業が6.10ドルの長期決済契約を締結しましたが、現在6.30ぐらいの銀行のオファーに直面しています。

表面的に見ると、これは「急騰、急落」の心理的な祟りのようです。結局、片側の切り上げが予想された後、人民元は引き続き軟調になる可能性を排除しません。しかし、もっと深い原因は、企業がまだシングルアップの環境から出ていないで形成した財務管理の誤りかもしれません。

一つは保証金に対する消極的な態度です。輸出企業と銀行が長期決済契約を締結する時、普通は保証金を支払う必要があります。一部の銀行は優良品質の取引先に保証金を免除する優遇政策を與えるかもしれません。長期決済契約が満期になる前に、一旦米ドルの一覧払為替レートが契約執行為替レートの上に上昇したら、実行為替レートが6.30、一覧払為替レートが6.40となります。契約満了時には米ドルの為替レートは6.30以下に下がる可能性がありますが、企業の浮損狀態で、もし企業が前納した保証金が足りないならば、浮損を補うために銀行は追加を要求します。保証金。契約時に保証金を納付していない上質の顧客に対して、顧客が契約を履行することを確保するために、銀行は保証金の納付を要求する可能性があります。

企業にとって保証金の追加は當期の財務支出企業のキャッシュフローに一定のマイナス影響を與える可能性がある。特に2月以來の人民元の大幅な下落により、多くの企業が多額の保証金支出の圧力に直面しなければならなくなりました。為替レートの変動を避けるために保証金を追加し、多くの企業はドルの最高點、またはドルが明らかに下り道に入ってから新しい先物決済契約を締結することを望んでいます。これは直接に市場の変動方向がよく分からない時に傍観する態度をもたらします。

はい、一方通行の切り上げ環境下では、お客様の浮損の確率が低いため、銀行の保証金管理は比較的緩やかですが、為替レートの変動が激しくなる背景に、銀行は必然的に保証金政策を引き締める傾向があります。しかし、企業が保証金の支出を避けるために決済時間を遅らせると、比較的いい市場チャンスを逃してしまい、「スイカを捨てて胡麻を拾う」というミスを犯す可能性があります。

第二に、エラーのパフォーマンス審査基準です。人民元の一方的な切り上げの時期に、圧倒的に多くの長期決済契約を締結した企業は人民元の切り上げによって利益を得て、長期契約は徐々にヘッジ手段によって利潤手段に異化されていきました。多くの企業の幹部層は財務主管の業績を評価する時、契約満了時の一覧払為替レートと実行為替レートを比較することに慣れています。前者が後者より高い場合、財務主管は「誤った」契約価格を解釈しなければなりません。業績審査にも影響を與えます。実際には、長期決済の役割は、企業収益を事前にロックし、為替レート変動のリスクを回避することにあります。一旦契約したら、企業の當時のコスト要求に符合すれば、契約満了時の即時為替レートでこの財務決定を事後評価することはできません。人民元の雙方向変動幅が明らかに増加している場合、將來の一覧払為替レートの不確定性は明らかに強化され、長期決済の「収益機能」は必然的に大幅に弱體化する。間違った審査基準を継続すると、財務主管はためらう中でより良い契約機會を逃してしまうか、あるいは一覧取引を選択して、長期契約に提供されるリスク回避機能を徹底的に放棄してしまうかもしれません。