ルーブル安が中國に與える影響と啓示を探る

ルーブルの大幅安は果たしてロシア経済の崩壊を招くのだろうか。中國は援助に手を出すべきか？今回のルーブル危機は中國にどのような深い啓示をもたらすだろうか。そこで私たちは特に中國人民大學學長、中國人民銀行貨幣政策委員會専門家委員の陳雨露を代表とする10人以上の権威ある経済學者を取材し、彼らに分析研究を行ってもらった。

　　ロシア.経済は崩壊しない

インタビューを受けているうちに、専門家たちはロシア経済が崩壊に向かうことはないが、衰退に入るとの認識で一致した。1998年にロシア経済が経験した危機に対して、今回のルーブル安の影響はそれほど悪くなかった。1998年、アジア金融危機の余波は消えず、チェーン式の影響はロシア経済に直接衝撃を與えたが、今回のルーブル安の背後にはこれらの環境要因はなかった。

陳雨露氏は、指標を見ると、1998年のロシアの外貨準備高は1400億ドルにすぎなかったが、現在は4500億ドル前後で、実力はもはや同じではないと分析した。原油価格から見ると、下落が続いているが底をついていない。短期債務が外國為替に占める割合を見ると、1998年のロシア債務の割合は140%に達したが、現在は35%にも満たない。政局的には1998年のロシア政権は脆弱だったが、現在はプーチン氏の支持率が高い。西側世界の新冷戦思考からの圧力に直面しているが、プーチン氏率いる政権チームは情勢制御と危機対応に強い能力を示しており、これにより國內で形成された団結度と凝集力も高い。今回のルーブル安が全體的な債務危機を引き起こす可能性は低い。

しかし専門家は同時に、ロシアは経済さらに深刻な危機に陥るのではないか、今判斷するのは時期尚早であり、一方で西側諸國であるという2つの不確定要素が存在する。最も注目されるのは、次に西側諸國のロシア制裁手段が追加されるかどうかだ。最近、米國の経済力は強化され、対ロシア問題で強硬になっている。2015年第1四半期にオバマ政権が利上げ措置を取るかどうかに特に注目しなければならない。金利引き上げの場合、ルーブルにはさらに圧力がかかるだろう。一方はロシア自身だ。現在、ロシアと西側諸國はすでに當時の「食うか食われるか」の関係ではなく、ロシアが局所的な妥協譲歩をする可能性を排除していない。今回の危機後、プーチン氏はより理性的で実務的になるだろう。

　　ルーブル下落の継続はわが國に大きな影響を與えない

専門家らは、ルーブルにはまだ下落余地があるが、我が國に與える影響は少ないと口をそろえている。商務部國際貿易経済協力研究院のホ建國院長は取材に対し、ルーブルの下落が続くことは中國の大規模な貿易協力に一定の影響を與えるが、影響は限られている。輸出入の比重の大部分を占める製品はドルで決済されるため、また中ロ両國の人民元決済の手配も一定のリスクを回避できるからだ。中國農業銀行の首席エコノミスト、向松祚氏は、人民元は現在世界で最も強い通貨の一つであり、大幅な切り下げの可能性はないとみている。IMF中國駐在の金中夏執行役員は、人民元がルーブルによって切り下げ圧力を受けている場合、歐州と日本の競爭的な切り下げによるダメージを相殺するためには、流れに任せなければならないと考えている。

また、新華社世界問題研究センターの萬成才研究員は、ルーブル暴落は原油価格と関係があり、今年の世界地政學、地政學大変局の際立った集中的な表現だと考えている。學者たちはこれについて様々な分析をしているが、高度に一致した観點は、現在の局面はロシア國內外の要素の連動悪化によるものであり、ロシア経済は大きな打撃を受けているが、政治生態は変わらないということだ。中國人民大學の陳雨露學長はインタビューに応じ、「われわれは適切な範囲でロシア側を支援することができるが、この援助は中ロ両國間の既存の協力枠組みの中でしか行われていない」と述べた。

ロシアの今回の危機は、BRICS諸國の國家開発銀行、緊急備蓄基金などの多國間協力メカニズムの重要性を反映している。中國はBRICSのメカニズムの枠組みの中で団結と協力を呼びかけ、ルーブル安の背後にある新興國経済を圧迫する局面に共同で対応しなければならない。

　　ルーブル安に対して、我が國は2つの方面の仕事を強化しなければならない

ロシアが受けた衝撃と発生する可能性のあるさらなる深刻な危機に、我が國はどのように積極的に対応すべきか。専門家たちはこれに対して2つの提案をした。第一に、「一帯一路」戦略の推進を加速させることである。伝統的な「シルクロード経済ベルト」は我が國に端を発しているが、様々な歴史的理由でなかなか発揮する機會がなかった。今回のルーブル安は、ある角度から我が國の「一帯一路」戦略を推進するために良いタイミングを作り出した。第二に、ロシアへの投資協力を強化する。現在のタイミングを捉え、対ロシア投資を強化しなければならない。戦略面のほか、エネルギー、ハイテク、共同プロジェクトなど、さまざまな具體的で実務的な協力を展開しなければならない。これらの協力は「中國が金を出し、ロシアが人力技術を出す」モデルで展開できる。

　　ルーブル切り下げ危機がわが國に示唆する

専門家は、今回のルーブル安危機がわが國に示唆を與えたとみている。第一に、経済構造が単一で、経済発展モデルが初級であれば、リスクを防ぐことは難しい。松祚氏によると、ロシア危機が我が國に最大の示唆を與えたのは、大國戦略に短板があってはならないということだ。ロシアの現在の最大の問題は市場経済が発展していないことであり、そのため、その持っている軍事と技術はいずれも経済構造上の優位に転化することができない。我々は戒めとして、経済構造を斷固として最適化し、モデルチェンジとグレードアップを行わなければならない。

第二に、相當數の外貨準備が必要である。ロシア経済が今回受けた衝撃を參考にすれば、わが國は転換期にあり、保障と支えとして相當數の外貨準備が必要であることが明らかになるだろう。モデルチェンジの試練「元手」は、私たちの手には超過外貨準備がなければならず、安心して大膽にモデルチェンジとグレードアップを行うことができない。

第三に、資本プロジェクトの両替は慎重にしなければならない。ロシアの教訓からまとめることができる。「資本プロジェクトの交換可能」は第18期中央委員會第3回全體會議の「改革の全面的深化に関するいくつかの重大な問題」に含まれているが、経済構造の転換が完了するまでは、慎重かつ慎重でなければならない。

第四に、第三次産業革命のチャンス期を把握し、関連分野の技術突破を加速させる。専門家は、関係部門は第3次産業革命における我が國の取り組みを重點的に計畫し、特に突破口を見出さなければならないと提案している。インターネットや新エネルギーなどの重要な技術革新分野で突破し、他の分野の発展を牽引するように努力しなければならない。また、太陽エネルギー産業のように、我々は集中的に難関を攻略し、2020年までに光電変換率を35%に増加させ、石炭電力の代わりに、我が國に巨大な配當を創出しなければならない。これは長期にわたって我が國が海外のエネルギー輸送ルートを維持する上で費やした巨大なコストを緩和するだけでなく、我が國を世界の生態文明の道徳の高地に立たせることができ、「中國モデル」はさらに説得力を持つだろう。

第五に、債務問題を高度に重視し、外債規模を適度に抑制し、養老産業を早期に計畫する。2025年は中國にとって債務の「ハードル」となり、我が國は高齢社會に入り、債務はさらに重くなるだろう。私たちは経済全體の発展効率を向上させ、債務を適切にコントロールしなければならない。そうしないと、高齢社會が到來し、我が國は重荷にたえないだろう。現在、我が國の大量の技術的投資はキャッシュフローを発生させず、経済収益率は高くない。我が國が間もなく高齢社會に入る現実的な背景と結びつけて、養老産業を大いに発展させ、それを「第13次5カ年計畫」期間の産業発展の重要な內容としなければならない。今から具體的に計畫を立て、條件を作って社會資本を參入させるべきだ。