中國のドル安対策

今年に入ってから米ドルが強いかもしれない狀況に対して、少なくとも以下の點に注目したいと思います。

第一に、短期的に為替レートを安定させ、経済を安定させ、資金の大幅な流出を避ける必要がある。

ドルが強すぎて、中國経済は重大な挑戦に直面しています。特に人民元は米ドルに対して下落し続けています。

しかし、バスケットの通貨から見れば、人民元は米ドルに対して明らかに下落していますが、他の通貨に対しては上昇傾向を維持しています。

しかし、全體的に中國全體の競爭力が弱まり、直面する資本流出圧力も増加している。

ある観點では、人民元は危機を防ぐために一回の価値下落を実現すべきだと考えています。

これに対しては，筆者は同意しない。

歴史を鑑として、2009年の金融危機後、ドルが下落した際、ドルを持つべきかどうかについて、國內で激しい論爭があった。

當時の急進的な観點からは、中國はドルとドルの資産を一度に売り切るべきだと考えていました。

これは當時の外貨管理部門に大きな圧力を與えました。

後から見て、當時

最も弱い期間から反発しましたが、先進國の中でアメリカが最も強い回復しました。

もしその時、一定の力が足りなくて極端な行動を取ったら、今日の損失は極めて大きいかもしれません。

今のところ、同様の道理に戻ります。もし人民元の一度の大幅な下落に任せたら、予想効果を達成するのは難しいだけではないです。全世界の需要の弱さの下で、切り下げは輸出企業に限られています。そして、自信の面から、大幅な下落は市場の信頼を弱め、さらに大量の資金の外部脫出圧力を引き起こし、危機局面を激化させます。

そのため、固定力を維持し、短期的に人民元の下落予想を安定的に住むべきです。

今年のドル安に対する為替レートを6.2～6.4の間に抑えて、バランスをとったほうがいいです。

第二に、より安定した

の取り組みを相次いで打ち出し、基本面の狀況を安定させるべきだ。

現在、中國は弱成長と低インフレの局面に直面しており、2015年1月のCPIは珍しく1%以下まで下落し、市場のデフレ懸念を強めている。

もちろん、今年は中國経済がデフレに陥るとは思いません。年間CPIは1.6%に達する見込みです。

しかし、一連の降準、利下げを実施する必要があります。それだけが貨幣政策の中性回帰を助けられます。

また、財政拡張の力を強めて著実に成長することも、基本的な面を安定させるための必要な措置である。

第三に、市場の信頼を強化するために改革を加速し、持続的な成長のための原動力を探しています。

一般的には、前の數回のドルが強い時に危機が発生した國には共通の特徴があります。前の段階のドルが氾濫してこれらの國が資本の盛大な宴會を存分に楽しむために改革を棚上げしています。その後、國際環境が瞬時に変化し、資本の撤退が危険機を誘発する直接の誘因となります。

この角度から見て、経済體が健康かどうかは危機が爆発するかどうかを測る重要な標識です。

四番目です

タイムリーに進める必要があります。

2008年の金融危機の際、中央銀行の周小川総裁は「國際通貨システムの改革に関する考え」を発表し、米ドル本位制の國際通貨システムの內在的欠陥とシステム的リスクを検討した。

この二年間、中央銀行も積極的に人民元の國際化のスピードを速めることによって困難に対処しています。

嬉しいことに、人民元の國際化を推進するのは以前より中國內部からの聲が多く、今はますます多くの國がアメリカとドルの覇権に対する疑問を持つようになりました。人民元の國際化も中國の一方的な意図ではなく、より強い海外需要があります。

この角度から見て、當面の人民元は世界に向かってチャンスに直面して、加速して人民元を進めて國際準備貨幣の行列に入るのはちょうどその時です。