綿を棚卸して政策の深遠な影響を引き出す。

全體的には、短期市場に対する輪出の実際的な影響は弱く、1509契約は継続的に下落する可能性があります。政策は8月以降の買い付けシーズンに想像空間を提供しましたが、2016年のラウンドはすでに決まっています。供給の増加と価格の確定は鄭綿の反発空間を制約し、投機資金の市場參入の積極性を制約します。

國務院の批準を経て、関連部門は産業の持続的な健康発展を促進し、市場の安定的な運営を導き、財政負擔を軽減し、綿花備蓄コントロールメカニズムを完備する原則に従い、「非対稱交替、先輪入、多輪入」の方式を採用し、國家備蓄綿の在庫を秩序よく消化し、段階的に備蓄規模を合理的なレベルに下げる。

関連部門が6月30日に発表したニュースによると、今回の出荷量は100萬トンで、そのうち2011年度の國産綿は33萬トンで、最低価格は13200元/トンで、2012年度の國産綿は47萬トンで、最低価格は14200元/トンで、2012年度の輸入綿は20萬トンで、最低価格は15500元/トンで、一部の倉庫はすでに綿の出庫通知を受けています。

9月に新綿が発売された後、機械を選択して今回のラウンドに入れて総量の40%の綿を出荷します。これは新年度の政府托市に空間を提供しました。

分析してみると、備蓄綿の政策は以下のいくつかの面で市場に影響すると思います。

萬達先物の需給バランス表によると、2014/15年度の中國綿の生産量は636萬トンで、170萬トンの輸入が予想されています。2014年9月から2015年5月までの9ヶ月の間に、中國はもう133.2萬トンの綿を輸入しました。つまり、本年度に769.2萬トンを追加供給しました。6-8月に30萬トンを輸入すれば、年間の供給量は800萬トンに達し、670萬トンより大きくなります。

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市場の在庫構造から見ると、國內の低等級綿花の価格は13000元/トン以下で、輪出しの綿花は國內の低等級綿花、鄭綿の在庫品と重畳しています。高等級資源不足は依然として解決できません。年度末には等級別価格の差がさらに大きくなり、低等級綿花の供給が増加し、兵団機で綿を採取することを主とする低等級綿花の販売圧力が増加して、年度末に低等級綿花の価格がさらに下がる可能性があります。

上から分析しましたが、今年度の國內供給は十分で、剛性の欠けたところがないので、現物在庫と市場を占めて、最終的には下落の局面を引き起こしました。

今回の出荷総量は100萬トンに達しましたが、最低の2011年度の13200元/トンの価格で計算します。再検査基準3級が5級に下がると、1000元/トンから122000元/トンまで水が貼られますが、綿の內在破斷比強度、馬クローン値は大きな影響を受けず、新疆綿を中心とした在庫は市場の支持を受ける可能性があります。

2012年度の47萬トンの綿花は14200元/トンから撮影して、もし等級差の水が1000元/トンに達するならば、成約価格は依然として公定の13200元/トンに達して、2012年度の備蓄綿の品質は比較的に悪いです。

現在の市場の品質の良い南疆の手ぬぐいの重量は13800-4200元/トンであり、比較的に見ると、2012年度の備蓄綿の投げ売り価格は競爭力に欠けています。

そのため、備蓄綿の販売価格は競爭力に欠けています。最終的な成約比率はやや小さいかもしれません。市場に対する影響はもっと心理的な面から來ています。

3、低等級の綿花の供給が増加し、鄭綿の在庫が流出しにくくなり、9月の契約を抑制する。

現在、鄭綿1509契約は12700元/トンの上下で、公定決済で、毛重量は13000元/トンぐらいに達しています。もし紡績企業がこの契約を購入すれば、工場の毛重コストは13200元/トンぐらいになります。この価格は現在の市場の大部分の低レベルの綿価格よりも高くて、2011年度の國庫綿の販売価格よりも大幅に高いです。

鄭綿は現在、國內の低レベルの綿花資源が十分にある場合、國庫の安値売りは鄭綿を新たな競爭相手に直面させ、紡績企業の入荷を誘致するのは難しいです。2015/16年度に新たな昇水制度を実施すると、1601契約に流れ込むコストが大幅に増加します。

4、政策のトップが確定し、上昇空間が有限で投機資金の流入を制約する可能性がある。

備蓄綿政策の分析によると、政府の輪出意欲が強く、9月1日からの買い付けシーズンは売りを一時停止しますが、買い付けが終わった後、遅くとも2016年3月までに政府が繰り出す確率が高く、今年度の出荷価格によって、來年度に引き続き現在の価格を維持する確率が高いです。このように市場の低等級の綿花価格は13000元/トン以下に制限されます。

上昇スペースの減少は、鄭綿市場が機関投資家を誘致するのが困難になります。

このため、9月以降の新綿の上場は、総生産量の減少、企業の収益獲得、政策委託市場などの要因でリバウンドが期待されますが、幅はあまり大きくないです。

5、ラウンド保管メカニズムは1601契約のサポートを提供する。

以前の年と違って、今回の備蓄綿政策は明確に輪貯蓄の概念を提出しました。総量は今回のラウンドの成約総量の40%を超えないですが、これは政策コントロールのために次年度の綿に十分な空間と政策根拠を殘しました。

2015/16年度政府は引き続き綿農業に対して目標価格補助金を実施し、9月1日以降は出荷を一時停止し、新年度の買い付け価格を安定させる。

現在2015/16年度に中國、アメリカをはじめとする世界の大幅減産が確定しましたが、內陸部の綿區が大幅に減産されたため、一部の內陸部企業は內陸部の圧延請負工場に進出して増加しています。新疆ウイグル自治區の買収主體は増加しましたが、総資源は減少しました。