経済成長率のシフト駆動要因の変化による金融資産の配置は市場の法則に従う。

「中國の経済成長は人口現象であり、現在人口ボーナスの消失によって中國経済の上昇力が不足しています。しかし、経済の転換にも一定の投資機會をもたらし、金融資産を配合するのはちょうどその時です。」

海通証券副総裁、首席経済學者の李迅氏は第6回先物機関投資家年次総會で、人口高齢化は資金の現物資産から金融商品への流動を助長し、資産配置には転換點が現れると述べた。

「2015年前第3四半期の國內総生産は前年同期比6.9%増、金融

成長への貢獻が20%に達したことは、実體経済の不景気を示し、金融同業取引活動が大幅に増加したことを示している。

李迅雷氏は、一國の経済が高度成長を経て、一人當たりの収入が中程度に達した後、順調に経済発展方式の転換が実現できないと、経済成長の動力不足を招き、最終的に停滯していると述べました。

しかし、この現象は中國だけのものではない。韓國、日本などはこれまで高度成長から中速成長を経験してきたが、都市化率の平均増加率は徐々に減少し始めた。

李迅雷氏によると、人口ボーナスが次第になくなり、人口高齢化は労働コストを増加させ、國家財政収入の増加速度が低下し、債務率が急速に上昇し、インフラ投資と公共サービスに影響を與えるという。

人口の高齢化に伴い、資産の配置が長期的に転向することは、中國住民の過去の2大資産配置のテーマである不動産と預金が徐々に薄まっていくことを意味する。

李迅雷氏によると、過去10年間で中國の住民の財産は著実に増加し、毎年新たに増加した財産は20萬～30兆元の間にあり、住民の財産は300兆元に近づいている。

人口の老齢化は資金の実物の資産から金融の製品に流れることを助力して、これは未來の資産の配置の重要な転換點です。

もう一つの重要な変化傾向は、企業の未來も資本市場によって育てられます。

李迅雷氏は、人口の高齢化で資本収益率が長期的に低下しているため、高コストの銀行から低コストの直接融資に転換しなければならないと指摘しています。銀行網の網點が多く、従業員が多く、コストが天然に高く、直接融資の特徴は情報共有であり、融資コストを大幅に低減でき、低資本リターン率の時代に適しています。

しかし

同時に、トレンドに適応すると同時に、金融資產を配合することも中國資本市場のルールに精通しなければならないと強調した。

このほか、投資の経済成長に対する貢獻も減少しており、固定資産投資は前年同期比の増加速度と不動産投資の増加速度はそれぞれの程度の下落が見られます。

2015年1月から2月にかけて、固定資産投資は前年同期比13.9%増だったが、2015年1月から10月にかけて、固定資産投資は前年同期比10.2%減となった。

「2015年現在までに、中央銀行は6回の利下げと5回の利下げを行いました。

実體経済の融資コストを効果的に低減しておらず、需要を刺激して経済を回復させていない。

李迅雷氏は、政策の重點が需要刺激から供給改善に至っても、経済を高成長の階段に戻らせることは難しいと考えています。

中國の現在の出産率は低下しており、労働力人口は減少し、人口ボーナスはますます少なくなり、経済の減速は避けられない。人口流動性は減少しており、都市化の進展速度は鈍化している。

「個人所得の損失の原因は換金率が高すぎるからです。

もし6倍の年率で計算すれば、個人投資家にとって、その持ち株の価値の和は約23%を占めますが、取引量の比率は85%を占めています。これは個人投資家の年間平均取替レートは約22倍です。

高周波トレーダーの取引シェアを差し引いても、今年の個人取引の年率は15倍を超える見込みです。

この現象の今後の変化傾向について、李迅雷氏は、A株の個人市場はすでに25年続いており、今後も継続すると考えています。

裏の主な原因はA株の市場開放度が低く、投資家の知識構造が限られていることです。だから市場の長期性を認識したいです。

また、投資家は市場の流動性を認識して支払う必要があります。もし破っていないなら、リスクプレミアムは大幅に下がり、リスクが大きいと強調しました。

また、退市制度や本格的な登録制度の導入もこの構造の修復を加速させ、市場の発展を後押しし、市場の評価水準を下げる。