中性通貨回帰政策はもう避けられない。

昨日は金融網(wǎng)の赤が牛市を叫び、N條の理由を並べましたが、市場(chǎng)は依然として動(dòng)いていません。あるいは銀行のプレートの終盤(pán)が急落した場(chǎng)合、昨日は2807.51ポイントを割り込み、1.27%の下落となりました。9694.78ポイント、2.16%の下落となりました。創(chuàng)業(yè)板は200.48ポイントをマークし、2.93%の下落となりました。

出來(lái)高については、上海市は1494億元で取引が成立し、深市は2673億元で取引が成立しました。両市は今日4167億元で取引が成立しました。

昨日、私は総合株価の動(dòng)きがまだ楽観的すぎると予想しています。揺るがす態(tài)勢(shì)を維持すると思いますが、実際には昨日の市場(chǎng)は暴落しています。自信のない市場(chǎng)では、強(qiáng)いリスクは走弱のリスクよりはるかに大きいと予測(cè)しています。

しかし、市場(chǎng)はいつも曙光がないとは言えません。リスクフリー金利に基づいて下振れし、一部の株式市場(chǎng)は30倍を下回る成長(zhǎng)株の消費(fèi)株にも中線建てのチャンスが現(xiàn)れました。

証券會(huì)社のプレートは深港通のおかげで、パルスの機(jī)會(huì)もあります。

株式市場(chǎng)が暴落したのは、題材株の評(píng)価値が依然として非常に高く、上証指數(shù)の評(píng)価値が低いのは主に銀行保険の重みによるもので、中財(cái)網(wǎng)の資料によると、投資理論的には、株式益率（P/E）と市浄率（P/B）の二つの指標(biāo)で測(cè)るのが一般的である。

5月1日現(xiàn)在、A株のP/Eは14.29倍、P/Bは1.51倍、上海深300のP/Eは11.94倍、P/Bは1.4倍、中小板のP/Eは52.02倍、P/Bは4.22倍、創(chuàng)業(yè)板は68.98倍、P/Bは5.97倍となっています。

もし銀行株を除いたら、A株のマザーボードの平均株式益率（P/E）は40以上で、これはきっと経済の新しい常態(tài)が支えられないので、中小はこのような高い評(píng)価水準(zhǔn)を作ります。

高成長(zhǎng)も奇婦の米どころではないので、中小の創(chuàng)高予想値は比較的に維持しにくいです。このような高い評(píng)価水準(zhǔn)を維持するか、市場(chǎng)の自信が爆発するか、通貨が極端に緩慢になるか、市場(chǎng)の自信が爆発するのは不可能です。15年の下半期の暴落の洗禮を経て、投資家は依然として暴落の損失の影から抜け出ていません。

権威ある人は「生産能力、在庫(kù)、レバレッジ、コストダウン、ショートカット」の五つの重點(diǎn)任務(wù)を全面的に実行すると指摘しました。

レバレッジの権威者に対してさらに2つのポイントを指摘すると、ツリーが空に長(zhǎng)くならないと、レバレッジは必然的に高いリスクをもたらし、コントロールがうまくいかないとシステム的な金融危機(jī)を引き起こし、経済のマイナス成長(zhǎng)を招き、さらには民衆(zhòng)に貯金させてもだめだということです。レバレッジを入れる方法で経済成長(zhǎng)を押し進(jìn)める必要もないです。

最も危険なのは、実際に追求しない「両方とも完璧」で、サトウキビの両方の甘さを望んでいます。決斷ができません。

権威ある人が話した後、管理層はレバレッジ規(guī)制を明らかに強(qiáng)化し、報(bào)道関係部門(mén)は「証券先物経営機(jī)構(gòu)が資産管理業(yè)務(wù)「八條底」禁止行為細(xì)則を修正している。株式類(lèi)、混合類(lèi)資産管理計(jì)畫(huà)のレバレッジが倍を超えている。規(guī)定に適合した社員持株計(jì)畫(huà)を管理するために設(shè)立された株類(lèi)資産管理計(jì)畫(huà)のレバレッジが2倍を超えている。

2015年3月のバージョンに比べて、レバレッジの倍數(shù)は明らかに引き締まりました。

昨年のバージョンは構(gòu)造化された等級(jí)別資産管理計(jì)畫(huà)に対し、レバレッジだけが10倍を超えてはいけません。

また、構(gòu)造化製品は他の構(gòu)造化製品に投資しててこを拡大してはならず、名稱(chēng)には構(gòu)造化または等級(jí)付けの文字が明確に含まれていなければならない。

また、「証券投資ファンド管理會(huì)社子會(huì)社管理規(guī)定」（以下「規(guī)定」という）、「基金管理會(huì)社特定顧客資産管理子會(huì)社風(fēng)控指標(biāo)ガイドライン」（以下「ガイドライン」という）も改正されました。

修正の核心はレバレッジを下げることにあると見(jiàn)られます。

これは株式市場(chǎng)に対して良いニュースではありません。特に弱い市場(chǎng)でレバーを押すと踏んでしまいやすいです。

レバレッジの資金は中小企業(yè)にもっと人気があるので、中小企業(yè)はもっと大きな調(diào)整圧力を受けて、下落幅も大きいです。

題材株の成長(zhǎng)概念株が高い評(píng)価を維持する理由は、市場(chǎng)に合併の予想が存在し、特にクロスボーダー合併の予想は會(huì)社の生まれ変わることができます。しかし、これは一定の変數(shù)が発生しました。

などの投資機(jī)會(huì)がますます小さくなり、関連シェル資源株は巨大な下り圧力に見(jiàn)舞われました。

これは市場(chǎng)の金を儲(chǔ)ける効果をも招いて、更に後退して市場(chǎng)に打撃を與えます。

しかし、市場(chǎng)には明確な題材のキャンセルと重み付けの動(dòng)きが見(jiàn)られませんでした。その原因は多いです。一つは市場(chǎng)全體の資金面があまり豊かではないので、銀行保険証券會(huì)社などの超大型株を押し上げるのは難しいです。

株にとって、株価は低いですが、市場(chǎng)全體が強(qiáng)いといえば、やはり難しいと思います。一つは機(jī)関が銀行に集まっても、いわゆる三人のお坊さんが水を飲まないということです。全體の市場(chǎng)は弱いです。誰(shuí)も思い切って急進(jìn)的に操作して、相場(chǎng)を牽引する度胸がありません。

第二に、銀行の不良債権は依然として転換點(diǎn)に直面していません。しかも、不良債権のデータは銀行の経営問(wèn)題を如実に反映できません。有名な経済學(xué)者、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行の首席経済學(xué)者は5月17日に「2016都市観點(diǎn)フォーラム北京行」で述べました。

私達(dá)は今すべての商業(yè)銀行システムの不良債権は今年の第一四半期に2%を突破しましたが、2%は銀行の不良債権を大きく過(guò)小評(píng)価したということを教えてくれます。

多くはインフレによって利上げされ、いわゆるリストラによって、不良債権を一時(shí)的に隠しました。

光86社の鉄鋼企業(yè)、負(fù)債総額は3.3兆元で、その中のほとんどは銀行のローンで、多くの鉄鋼企業(yè)はややもすれば數(shù)百億で、甚だしきに至っては數(shù)千億、數(shù)千億。

市場(chǎng)の大きな期待をかけている債務(wù)回転株は彼の眼中にも銀行救世主ではないです。彼ははっきりとどのような転換に反対していますか？私は會(huì)社と言っています。ある企業(yè)は彼が借金した時(shí)に期限通りに元本を返して利息を支払うことができません。今銀行は彼の株主になります。彼は與えられます。

そうですか？このようなトリックをします。

第三に、銀行などの重量株については、國(guó)家チームの持ち株も問(wèn)題であり、管理層が勝手に売り出すことはできないと重ねて表明しているが、市場(chǎng)には多くのデータが表示されており、國(guó)家チームが高い地位を占めているという疑いがあるメディアもある。

昨日の棚卸しから見(jiàn)て、銀行保険は総合株価より強(qiáng)いですが、市場(chǎng)行為ではなく、神出鬼沒(méi)の神秘的な資金がやっていると感じました。神秘的な資金操作のため予測(cè)が難しいです。