FRBの利上げの機會はいつまでですか？

中國の人民元の切り下げやイギリスのユーロ圏引退などの外的な衝撃が直接的または金融市場を通じてアメリカ経済に広がる可能性がある場合、FRBの利上げ機會は限られている。

金融政策の決議ミスは通常、FRBが経済曲線に遅れをとっています。つまり、景気が過熱しているときに、悪質(zhì)なインフレがF(xiàn)RBにとって手遅れになり、緊縮政策を加速させられます。

しかし、一部のアナリストは、FRBは數(shù)年前から金利が正常化する機會を逃していると考えています。

Clarity Financial首席投資ストラテジストのLance Roberts氏は、「第1ラウンドの量的緩和（QE 1）以降、経済成長が大幅に上昇した場合、FRBは金利正?；抓恁互工蜷_始すべきで、これによって次の衰退の道具を持つことができる」と述べた。

Roberttsはアメリカ経済が2017年に縮小する可能性があると考えていますが、彼が主に心配しているのはFRB政策による資産価格と株式の引き上げであり、特に金利の引き下げで企業(yè)が債券を購入し、株を買い戻すことができます。

スタンダードプール500種指數(shù)は水曜日（5月25日）2090.54ポイントを受信し、昨年の記録的な高位より2%低い。

Robertts氏は、「FRBが早めに行動し、利上げを開始した場合、標準的な普500種指數(shù)は現(xiàn)在の水準ではなく、1500～1600區(qū)間に投入される」と述べた。

ウォール街では、現(xiàn)在の株価が安いという人はほとんどいません。

FactSetツールによると、標準的なP 500指數(shù)の非GAAP基準の株式益率は16.5%で、10年の平均水準を上回っている。

また、市場がバブルになると考える人は少ないです。

Bespoke投資グループの巨視的戦略家であるGeorge Pearkes氏は、「株式市場は高いが、過去2年間、株式市場の長期株式益率は16～18區(qū)間で続いている」と述べた。

しかし、実際には、スタンダードプール500種指數(shù)は2009年以來、ほとんどの上昇幅は株式市場の上昇に由來しています。

つまり、株価はすでに収益の伸びを上回っている。

株式市場は、長期的な収益や配當などの基本的な面に従っていたが、短期的にはこの2つの方向が過度に成長しがちだった。

他の人たちは心配しています。長引く時間がとてもゆったりしています。

FRBはすでに苦境に立たされており、FRBは一連の最悪の決議に直面している。

元ダラスFRB議長フィッシャー（Richard W.Fisher）顧問のDanielle DiMartino Booth氏は、現(xiàn)在は利上げに適していないと述べ、利上げに適した時期は2013年だったと述べた。

目標は実際にはもっといい」と述べた。

Boothは、ゼロ金利政策は資本支出の弱さをもたらし、同時に企業(yè)債務の負擔を増加させると考えている。

彼女は言った："長年のFRBは、自分の時間を購入することですが、このビジネスサイクルは最終的に終了します。"

彼女はまた、將來の金融政策はアメリカの総選挙の結果に依存すると考えています。

彼女は「ヒラリー氏が大統(tǒng)領に選ばれれば、よりハト派のFRB（FRB）関係者を二人任命する可能性がある。低金利政策を維持するにはもっと長い時間がかかるかもしれない」と述べた。

オレゴン州経済フォーラムの高級主管Tim＿Duyは、FRBが25ベーシスポイント早く金利を引き上げると、企業(yè)モデルがすでに変化している可能性があるということを疑問視している。

彼は言いました

下位を維持するのはFRBが指示したからではなく、世界経済の狀況が後押ししたからです」と話しています。

彼は、FRBは短期金利の引き上げを通じて、簡単に高金利水準を押し上げることができないと指摘した。

実際、Duyは間違っていたら、FRBが過度に急進的に國債の購入を削減し、政策の引き締めが期待されていると考えています。

Duyは、「硬すぎて、実際には逆効果を発揮して、ドルを押し上げて大量の商品を押し上げているが、実際には、彼らは早期に金融條件を引き締めている」と述べました。

Pearkesも、FRBが早期に緊縮政策を始めるべきだという観點に同意していません。

彼は言った："ゼロ金利政策と資産の購入時期のコストが増加したと考えている人は、その利點を忘れています。

QEは押し上げ実績率の3ポイントに相當し、0%を下回っています。

実際には、ヨーロッパ中央銀行は2011年に金利引き上げを決定しましたが、あまり効果がなく、ユーロ圏の景気は衰退しています。まだ運動エネルギーを回復するのが難しいです。

株式市場は99の問題のうち、FRBはその中の一つかもしれません。

FRBの決定が間違っているかどうかにかかわらず、株式市場は、通貨政策以外の様々な理由で修正される可能性がありますが、FRBは依然として最も非難されやすい要因の一つです。