ヤゴール衣料プレートの売上高が底を打ち、チャネルのアップグレードの効果が現(xiàn)れ始めた

　　に服を著せるプレートの売上高が底をつき、チャネルのアップグレードの効果が現(xiàn)れ始めた

　　ヤゴールブランドアパレル事業(yè)の第3四半期の売上高は6億9400萬元で、前年同期比+2.3%で、上半期の同事業(yè)の前年同期比-7.2%の下落から回復した。同時に、第3四半期末の販売拠點は3124店で、年初より113店減少したが、営業(yè)面積は年初より10054平方メートル増加した。當社の「大きな店を開く」戦略と、販売端末のO 2 Oアップグレードが効果的だと考えています。今後5年間、同社はアパレルプレートに100億元を投入して生地、工蕓を行い、ブランドの強化と販売チャネルの向上。チャネル調(diào)整に伴い、メインブランドのヤゴールの再構(gòu)築やサブブランドの持続的な成長により、紳士服プレートの下落の勢いは徐々に狹まり、2018年には業(yè)績が回復する見込みだと考えています。

　　不動産業(yè)務(wù)の出來高は依然として景気がよく、低価格土地備蓄利益は徐々に放出される

プロジェクトの開発サイクルの影響を受けて、不動産プレートの第3四半期の売上高は9.6億元で、前年同期比-64.9%だった。しかし、第3四半期の前売りは依然として好調(diào)だった。1-9月、同社の主要開発プロジェクトが所在する寧波市6區(qū)の商品住宅の成約面積は前年同期比+40%で、伸び率は上半期と同じだった。同社の不動産プレートの1-9月の前売り金額は49.5億元で、前年同期比-13.6%だった。不動産プレートの前売り金額は前年同期より減少したが、依然として高い水準にあると考えられる。同時に、會社の土地備蓄価格が低く、プロジェクトの減損リスクが著しく減少しているため、今後2年間の不動産プレートのグループへの利益貢獻は依然として安定している。

　16-18年の業(yè)績はそれぞれ1.80元/株、1.88元/株、1.93元/株

會社の現(xiàn)在の株価は17年P(guān)/Eに対応して8.1 xで、會社の過去5年間の平均評価値をやや下回った。私たちは、會社が男裝プレートに継続的に投入するにつれて、男裝業(yè)務(wù)の下落は徐々に縮小し、成長軌道に戻ると考えています。同時に、會社の配當利回りは5.6%で、株価にも強い安全限界を提供しているため、私たちは會社の購入格付けを維持しています。

リスク提示

投資プレートの業(yè)績変動のリスク、不動産業(yè)界全體の下落リスク、