中小企業の上場意欲が高まっているIPOが話題になっています。

最近、中國証券監督會の劉士余主席はIPOと株価指數の関係について、このように述べました。長年以來、IPOの発行停止の有無、発行のペースの早さなどの問題は、常に市場の方々から高い話題を集めています。その中で、IPOと株価指數の関係は、市場の各當事者も異なった観點を持っていますが、過去數年の間に、A株市場もよくIPOの停止現象があります。

私たちはかつてIPOを減少させたり、一時停止させたりする方法を使ったことがありますが、長期的に見れば、効果はあまりよくないです。資本市場の長期的かつ穏健な発展のメカニズムの問題を解決していません。これに対して、市場では議論が飛び交っていますが、その行間から、將來は過去の市場を打破することがよくないとIPOを停止するやり方を示唆しています。

実際、IPOせき止め湖問題は、ずっと中國の株式市場の発展を悩ましています。同時に、市場の長年にわたる解決が困難な問題でもあります。データによると、今年2月23日までに、IPOを計畫する企業の総數は689社に達した。それと同時に、昨年のIPO上場の平均時から見ても、ほぼ2年以上にわたって、複雑で煩雑な審査プロセスは、IPO排水に多くの抵抗をもたらしています。

一般的な狀況によって、企業の初回発行の審査プロセスは、受理、フィードバック會、會見、事前開示更新、初審會開催、発審會、封書、會議後事項及び承認発行などの流れが含まれています。この間、企業が相応の上場條件を満たしても、當時の市場環境の変化狀況を観察する必要があります。言い換えれば、IPOの停止などの敏感な時點に遭遇した場合、企業の上場プロセスも大幅に遅くなり、期間中に補充資料を更新し、順調な上場を目指しています。

過去1年間を振り返ってみると、劉士余が就任して以來、IPOの発行ペースが徐々に加速しているような気がします。このうち、昨年下半期以降はIPOの発行ペースが格段に向上しましたが、昨年11月以來、A株市場はほぼ毎週の一ロットのIPO核発生速度を維持し、月間資金調達規模は200億元ぐらいに達しました。

この一年近くのIPO発行速度を経て、IPO堰止湖問題は適度に排水されたことは否めません。しかし、同時に、中小企業の上場意欲も地方銀行の発行需要も増えており、この魅力的な市場を虎視眈々と狙っているようです。

IPOの発行ペースが速くなり、毎年のIPOの數は少なくないが、全體の融資規模は依然として千億元の水準を維持している。これに比べて、株式市場の再融資の規模は連続的に多くの時に兆元の規模を破ることが現れて、このレベルははるかに株式市場のIPO融資の力度を上回ります。

中國株式市場のIPO融資規模が再融資規模をはるかに下回っても、IPOの市場への衝撃は主に心理面に現れている。より多くの場合、市場投資家にとって、IPOの発行停止の有無とIPOの発行ペースの速い問題にもっと注目します。立場を変えて考えると、弱い市場の環境下でIPOの発行リズムが低下しないと、逆に増加すると、市場心理の不安を引き起こしやすくなり、さらに影響を與えることができる。市場資金このような影響はやはり無視できません。もしかすると、過去數年の間に、中國の投資家はやはりIPOにおびえている狀態にあるかもしれません。

最近、再融資の新政権が発足しました。IPOの発行ペースに対する衝撃がありました。具體的には、20%の融資率の上限から規制するだけでなく、18ヶ月間の時間間隔の規定があります。また、非公開株式については定価基準日の限定などを行う。

この影響で一部の上場會社は調整基準日、キャンセルセット、さらには再融資終了などの調整案を作成しました。再融資の新政権にはまだいくつかのルールの不備がありますが、全體としては、上場企業のわがままな再融資などの行為にも良い制約があり、株式市場の採血圧力を緩和しています。

再融資の新政権で上場會社を拘束してわがままにお金を貸し付ける行為は、私たちにとって稱賛に値する。これにより、マイナスルールをさらに改善し、ヘッジすることができます。IPOリズミカルな発行の衝撃的な圧力は、株式市場の預金資金の採血の影響を緩和します。

確かに、これは當今の市場にとっても「マイナス」の表現であり、IPO堰止湖の排水、さらには未來に現れる可能性のある同報の発行動向を形成することは、近年の主な任務かもしれません。

IPOせき止め湖の排水自體は問題ないと思いますが、將來のIPOについては審査する水を漏らす需要を満たすために、むやみに水を落とすべきではない。一部の貧困県の企業に対しては、「即審、即発」のIPOグリーンチャネル政策を享受できるが、全體の上場敷居も従來の基準を維持して、上場企業の高品質レベルを確保する必要がある。

これによりますと、將來の市場については、IPOせき止め湖のために水を流すだけでなく、上場會社の高品質レベルを保証する必要があります。同時に、もっと厳格に市場を退く標準を実行しなければならなくて、淘汰するべきな上場企業に対して直ちに淘汰して、株式市場の優勝劣悪な機能を升格させます。とても明らかで、入れないことがあって、健康な市場ではありませんて、進出があって、いつも市場の新陳代謝の狀態を維持して、活力に満ちた健康な市場です。そうでないと、IPOが心配していた時代が終わるとは言えない。

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