中國資本市場はまだ未成熟で、多くの「成長中の悩み」に直面しています。

多くの代表委員は、資本市場は中國の金融システムの重要な一環(huán)として、実體経済の振興に重要な意義があると考えています。実體経済の振興の過程において、資本市場は足し算を行い、多段の資本市場の整備を加速させ、合併?投資ファンドの設(shè)立を奨勵するとともに、減法を行い、市場撤退メカニズムを完備させ、監(jiān)督?管理を強(qiáng)化し、資本市場を通じて実體経済を侵食することを防止する。

多段階體系を完備する

現(xiàn)在、中國資本市場はまだ未成熟で、まだ多くの「成長中の悩み」に直面しています。民進(jìn)中央は、資本市場は二つの大きな矛盾に直面しており、一つは中國か銀行主導(dǎo)型の金融構(gòu)造であり、資本市場の直接融資機(jī)能は大幅に向上する必要があると考えている。二つは「大市場、小業(yè)界」の業(yè)界構(gòu)造はまだ根本的に変化しておらず、資本市場と証券業(yè)界のサービス実體経済と國家戦略の供給と需要の矛盾は日増しに鮮明になっている。

「IPOせき止め湖」に対して、民進(jìn)中央は、過去の「IPO速度と規(guī)模が速すぎて、総合株価指數(shù)の下落を招く」という認(rèn)識と観念の誤差を是正するよう提案しています。現(xiàn)在のIPO速度について、全國政治協(xié)商委員會の陳東征?深交所原理事務(wù)長はメディアの取材に対し、IPOの速度は高速鉄道の速度調(diào)整の道理と似ており、技術(shù)、距離、道路狀況などを考慮して総合的に判斷するのが妥當(dāng)であると述べました。しかし比較的に明確なのは、資本市場は実體経済の発展を支持して、創(chuàng)業(yè)板のIPOは停止することができなくて、2は遅くなることができません。

代表委員によると、資本市場の「多段階」システムを強(qiáng)力に充実させ、新三板、地域持分市場のこれらのタキ部分の発展を通じて、中小企業(yè)の上場難、融資難を解決し、創(chuàng)業(yè)革新企業(yè)を育成する。「マザーボード市場、創(chuàng)業(yè)ボード市場、新三板市場、地域的な株式市場は機(jī)能位置づけ、サービス実體経済の発展においてさらに差異化して発展し、実體経済の直接融資、持分融資、多種の形式の融資の力を強(qiáng)化し、実體経済の融資コストを根本的に下げるべきである。」全人代代表、明陽新エネルギー投資ホールディングスの張伝衛(wèi)會長は言う。

新三板市場が直面する流動性の不足、融資規(guī)模の縮小などの厳しい挑戦に対して、新三板株式の発行メカニズムを完備し、條件に合致する上場會社が新三板で不特定の対象に株式を公開することを許可し、革新層の上にもう一つの市場レベルを設(shè)けて公開発行株式上場會社と取引することを提案しました。新品の三板試験田のために株式発行登録制の改革を進(jìn)める。また、新しい三板の流動性を改善するパッケージを早急に打ち出します。

どのように科學(xué)技術(shù)革新能力を高めるかについて、全國政治協(xié)商銀行の馬蔚華元総裁は、金融イノベーションで製造業(yè)の技術(shù)革新を支持し、多段階資本市場の整備を加速させるべきだと考えています。創(chuàng)業(yè)板の階層的な管理メカニズムを模索し、地域的な株式取引市場、全國中小企業(yè)の株式譲渡システムと創(chuàng)業(yè)板、マザーボード間の転板メカニズムと市場後退メカニズムを推進(jìn)し、各級市場の間に有機(jī)的な関連を確立させる。非上場企業(yè)の株式の動態(tài)譲渡の制度建設(shè)を強(qiáng)化し、創(chuàng)業(yè)リスク投資政策の環(huán)境と退出メカニズムを充実させ、証券會社の直投子會社、信託會社の直投子會社、ファンド管理會社の専門子會社などが非上場科學(xué)技術(shù)企業(yè)の株式、債権資産を投資することを支持し、異なるタイプ、異なる発展段階の科學(xué)技術(shù)企業(yè)に資金サポートを提供する。

　　買収?買収の発展を奨勵する。基金を創(chuàng)設(shè)する

資本市場は市場化配置資源の重要なプラットフォームであるが、國內(nèi)証券會社は間接融資システムの四つのシステム重要性銀行の主要ルートと主力軍の役割を擔(dān)うことができない。民進(jìn)中央は國家級直接融資プラットフォームを設(shè)立し、資本市場の國家戦略の著地と実施を促進(jìn)することを提案しています。具體的には、2014年5月9日に國務(wù)院が「資本市場の健全な発展を一層促進(jìn)するための若干の意見」を発表した上で、具體的な政策を打ち出し、証券機(jī)関間の合併?再編を支援し、いくつかのシステムの重要性を持つ現(xiàn)代投資銀行を設(shè)立し、國家チームの機(jī)能と使命を擔(dān)って発揮することを提案する。

全國政治協(xié)商會議の委員、経済學(xué)者の李稲葵から見て、資本市場は神経、システムを動かすので、金融資源を異なる業(yè)界の間で移動することができます。當(dāng)節(jié)の資本市場の役割はまだ完全に発揮されていません。多くの基礎(chǔ)的、伝統(tǒng)的な業(yè)界の中で、資本市場の影響はまだ十分ではありません。そのため、いくつかのM&Aファンドを設(shè)立し、M&Aファンドを通じていくつかの伝統(tǒng)的な、生産能力の過剰な業(yè)界を資本市場を通じて合併、再編しなければならない。

「民建中央は、金融支援の科學(xué)技術(shù)の発展力を高めることについて、科學(xué)技術(shù)のイノベーションのショートプレートを補(bǔ)完する提案」も提案しており、多段階の資本市場を借り入れ、直接融資ルートを全面的に開通する。引き続き科學(xué)技術(shù)型企業(yè)が積極的に「新三板」を開業(yè)し、科學(xué)技術(shù)企業(yè)の転換制度を優(yōu)先的に実施するよう奨勵し、各地の株式取引センターの「科學(xué)技術(shù)板」を確立し、活性化し、リスク管理、資本の集積と企業(yè)の指導(dǎo)機(jī)能を強(qiáng)化し、方向付け債の発行、中小企業(yè)の私募債及び債務(wù)結(jié)合製品などの融資ツールを模索する。産業(yè)投資ファンドの奨勵政策を?qū)g施し、各地で科學(xué)技術(shù)革新創(chuàng)業(yè)投資ファンドの実質(zhì)的な運営を加速させる。

　　金融資本の浸食を防止する実體経済

一部の代表委員は、実體経済の発展を助力し、資本市場は足し算をするだけでなく、引き算もできると考えています。一方で、IPOの常態(tài)化を推進(jìn)するとともに、退市制度も充実させなければならない。証券監(jiān)督會の姜洋副主席は中國証券紙の記者の質(zhì)問に答え、今年は証券監(jiān)督會が退市に対して新たな要求を提起した。情報開示を強(qiáng)化し、偽造を防止すること。第二に、仲介機(jī)構(gòu)、公認(rèn)會計士に門番の責(zé)任を果たし、財務(wù)の偽造に責(zé)任を負(fù)うこと。

また、昨年以來、一部の金融大手ワニは資本市場で頻繁にトランプをしています。そのため、金融資本が資本市場を通じて実體経済を侵食するのを防止することが、両會の間で話題になっています。全國政治協(xié)商委員、內(nèi)モンゴル伊利実業(yè)グループ株式會社の董事長兼総裁の潘剛氏は、「脫現(xiàn)実から虛に向かう」現(xiàn)象に注目し、投融資體制の改革を深め、金融サービスの実體経済環(huán)境を最適化し、金融資本の監(jiān)督管理を強(qiáng)化し、資本を?qū)g際の経済の重點分野に投入するよう誘導(dǎo)するよう呼びかけている。法律法規(guī)を完備させ、國の暮らしと社會の安定に関わる農(nóng)業(yè)、食品などの業(yè)界に対して、金融企業(yè)の資本の進(jìn)入の審査許可制度を厳格にし、効果的な買収反対措置を立て、「ファイアウォール」を建設(shè)する。

この方面に対して、監(jiān)督管理部門はすでに行動しています。保監(jiān)會の陳文輝副主席は、保険資金は主に財務(wù)投資家になるべきだと強(qiáng)調(diào)しました。保監(jiān)會は保険機(jī)構(gòu)に上場會社の買収を要求する際、保険會社の上場會社の買収屆出制度の具體的な実施細(xì)則を制定しています。例えば、屆出制度によって発生した管理者の情報流出などの問題を解決しています。

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