百麗國(guó)際業(yè)績(jī)の下落が続いています。私有化の道はどこに行きますか？

最近、大々的に「百麗安売り」というニュースが伝えられました。発売10年の靴王は私物化の道を歩むことになりました。4月28日、百麗國(guó)際線持株有限公司（以下、「百麗國(guó)際線」と略稱する）は、高所から見(jiàn)下ろす資本集団、鼎暉投資及び百麗國(guó)際執(zhí)行役員からなる財(cái)団が、百麗國(guó)際線に私有化の要約を提出し、総買(mǎi)収価格は531億香港元であると公告しました。これに対して、百麗國(guó)際線は、會(huì)社は転換が必要だが、転換にはリスクが多く、私有化は関連戦略の実施推進(jìn)に役立つと表明しています。百麗國(guó)際転換を迫られているのは、業(yè)績(jī)が近年持続的に悪化していることです。

2014年2月28日期の通期第4四半期以來(lái)、売上高は13四半期連続でマイナスとなった。また、百麗國(guó)際の店舗數(shù)も大幅に縮小しており、データによると、2016年6-8月、百麗國(guó)際線毎日3店舗を閉店させるスピードで販売網(wǎng)を急速に縮小している。しかし、私有化の道に向かう百麗國(guó)際線の転換の道も必ずしもスムーズにはいかない。業(yè)界関係者によると、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)が激化し、ブランドの老化、設(shè)計(jì)観念の遅れなど、各方面の要因は百麗を代表とする伝統(tǒng)的な靴服ブランドが衰退していく重要な原因であり、これらの面で変えられないなら、消費(fèi)者に勝利し、私有化が成功しても、百麗國(guó)際の未來(lái)はより厳しい発展?fàn)顩rに直面するという。

　　売りが落ち著く

4月28日、ブリー國(guó)際が発表した共同公告は、これまでの「噂」の販売を事実としていた。違っているのは、百麗國(guó)際は「安売り」を442億香港元と伝えられています。高所から資本集団、鼎暉投資及び百麗國(guó)際は執(zhí)行役員の武と盛放からなる財(cái)団に対して百麗國(guó)際に私有化の要約を提出して、総買(mǎi)収価格は531億香港元に達(dá)することを提案しています。聞くところによると、百麗國(guó)際の今回の取引は以前の萬(wàn)達(dá)商業(yè)の345億香港元の私有化の総額を上回って、一躍港交易所の歴史の上で最大規(guī)模の私有化の取引になりました。

百麗國(guó)際公告によると、今回の取引の1株當(dāng)たり価格は6.3香港元で、終値前の最後の取引日に報(bào)告された1株當(dāng)たりの市価は5.27香港元の割増で約19.54%で、百麗國(guó)際連交交易所から52週間の最高値の1株當(dāng)たり5.6香港元の割増で約12.5%である。

今回の私有化取引が完了したら、高所俯瞰キャピタルグループは百麗國(guó)際56.81%の株式を保有し、鼎暉投資は12.06%の株式を保有する。武、盛放を含む百麗國(guó)際參加要約買(mǎi)収の管理層は殘りの31.13%の株式を持つ。

聞くところによると、2007年に香港交通所に上場(chǎng)された百麗國(guó)際市価は最高で1500億香港元に達(dá)し、世界の靴類(lèi)上場(chǎng)會(huì)社の中で第二位にランクされています。その後、ブラインド小売ネットワークの拡張を開(kāi)始します。2010-2012年、百麗國(guó)際傘下のブランドの店舗數(shù)は毎年約1500店増加している。百麗國(guó)際年報(bào)によると、靴類(lèi)業(yè)務(wù)の店舗數(shù)が最も多い時(shí)は14128店に達(dá)した。この間、百麗國(guó)際線の純利益も20%以上のスピードで急速に伸びました。

百麗國(guó)際最高経営責(zé)任者盛百椒はかつて、「女性がいるところには百麗がある」と述べた。データによると、最盛期の百麗國(guó)際はかつて女性靴市場(chǎng)の50%近くのシェアを占め、12年連続で中國(guó)の女性靴販売ランキングの首位を獲得した。

　　業(yè)績(jī)が下がる

過(guò)去の栄光は、靴の業(yè)界の下にある百麗國(guó)際線を免れることはできませんでした。今回の販売の背後にあるのは、百麗國(guó)際がこのところ下落し続けている業(yè)績(jī)です。

3月19日、百麗國(guó)際は2016/2017會(huì)計(jì)年度の利益警告を発表しました。2017年2月28日までに、百麗國(guó)際純利益は同15%から25%減少すると予想されています。主に靴類(lèi)業(yè)務(wù)のパフォーマンスが持続的に弱いため、靴類(lèi)業(yè)務(wù)に関する一部のれん及びその他の無(wú)形資産は減損により減損損失を計(jì)上する必要があります。

記者が百麗國(guó)際年報(bào)を見(jiàn)ると、2015/2016年度の會(huì)社の業(yè)績(jī)は大幅に下落し、靴類(lèi)業(yè)務(wù)の売上高は8.5%下落し、純利益は38.4%大幅に減少した。2014年2月28日期の通期第4四半期以來(lái)、百利國(guó)際靴類(lèi)事業(yè)の売上高は13四半期連続でマイナスとなった。

正味下落と同時(shí)に発生したのは「閉店ラッシュ」です。2015/2016年度、百麗國(guó)際靴類(lèi)の小売店は収縮狀態(tài)に入りました。2016年2月29日まで、小売店は366店舗から13726店舗まで減少しました。2017年2月28日までに、百麗グループの靴類(lèi)業(yè)務(wù)の店舗數(shù)は再度13062店まで減少し、店舗數(shù)は約700店減少しました。百麗國(guó)際公告によると、店舗のネットワークは巨大だが、會(huì)社の主な販売ルートは百貨店であり、顧客の流動(dòng)量は電気商と他の新興小売チャネル、例えばショッピングセンターなどに分けられている。

中國(guó)ブランド研究院の朱丹蓬研究員は、ここ數(shù)年來(lái)、商業(yè)不動(dòng)産価格の上昇に伴い、百麗國(guó)際のこのような巨大な店舗システムは、會(huì)社の発展に大きなコスト圧力を與えていると指摘しました。

実際には、各方面の衝撃に対応するために、百麗國(guó)際管理層は何度もモデルチェンジを行っていると表明しています。聞くところによると、百麗國(guó)際早は2009年に電商プラットフォーム「淘秀ネット」を設(shè)立し、2011年に優(yōu)待買(mǎi)い付けネットを設(shè)立しました。自分で電気商のプラットフォームを創(chuàng)立する以外、百麗國(guó)際はアリババ、京東と協(xié)力して、オンライン業(yè)務(wù)を配置します。他の國(guó)內(nèi)の靴のブランドと比べて、百麗國(guó)際は比較的に早くインターネットに発展する伝統(tǒng)的な企業(yè)です。殘念なことに、百麗國(guó)際は多くの國(guó)內(nèi)靴服企業(yè)と同じように、オンラインプラットフォームを在庫(kù)の整理、お金の整理ルートとして利用しています。これも百麗國(guó)際線が順調(diào)に電子商取引の面で業(yè)績(jī)を上げることができなかった重要な原因となります。

獨(dú)立した服裝の審査員の馬崗さんは、百麗國(guó)際線のようにオフラインの店舗を主とする大企業(yè)に対して、オフラインの下で融合する時(shí)、このような伝統(tǒng)的な企業(yè)はオンラインで実體店の販売狀況に影響することを心配して、オンラインの発展を制約していると指摘しました。チーム內(nèi)のオンラインラインの下での発展に対する認(rèn)識(shí)の違いから、エレクトビジネスのリーダー層も転職してしまい、最終的にはエレクトビジネスの発展が失敗につながってしまいました。

　　先行きはまだ不透明だ

百麗國(guó)際管理職は「モデルチェンジしないと死んでしまう」という意見(jiàn)を繰り返しています。今回の私有化に対して、百麗國(guó)際も公告の中で、會(huì)社の競(jìng)爭(zhēng)力を高め、中國(guó)の女靴市場(chǎng)での長(zhǎng)期的な指導(dǎo)地位を固めるために転換する必要があると述べました。共同要請(qǐng)者は百麗國(guó)際に財(cái)務(wù)と運(yùn)営資源を投入し、會(huì)社と協(xié)力して積極的に模索し、新たな小売モデルを試します。転換にはリスクが少なく、転換戦略は會(huì)社が私有化し、公開(kāi)株式市場(chǎng)の短期的な混亂の影響を受けない場(chǎng)合、より効果的に実施できる。

朱丹蓬氏の分析によると、私有化は現(xiàn)在の百麗國(guó)際にとって、組織構(gòu)造から會(huì)社管理まで一定の利益があるという。私有化によって、百麗國(guó)際線は「中央集権制」になり、取締役會(huì)などの各方面の意見(jiàn)に制約されなくなり、意思決定の面でもっと早く便利になります。しかし、これはまた、百麗國(guó)際線の結(jié)果として挽回の余地を失うことになります。成功するか、失敗するかです。

実際には、百麗國(guó)際ブランドそのものの老化、設(shè)計(jì)更新速度が遅いなどの問(wèn)題も消費(fèi)者の流失、販売量の低下の重要な要素となっています。

記者がこの前に訪問(wèn)したところ、百麗國(guó)際線傘下には多くのものがあることが分かりました。ブランドブランドの老化、デザインの時(shí)代遅れ、定価が高すぎるなどの問(wèn)題が出てきました。新中関のショッピングセンターにある百麗門(mén)店では、多くの靴がセール中で、店には従業(yè)員が二三人しかいなく、お客さんが少ないことが分かりました。歐米のショッピングセンターにある熱風(fēng)の店は一街だけで賑わい、試著して買(mǎi)う客はほとんど店內(nèi)のベンチに座っています。記者が百麗天貓旗艦店に登録したところ、一番売れている靴の月間取引量は1714本で、靴類(lèi)の商品価格は400元ぐらいです。

朱丹蓬氏は消費(fèi)観念の変化は必然であり、百麗は消費(fèi)者のリズムに追いつけなかったと述べた。実際には、現(xiàn)在の消費(fèi)者は商品に対してファッションデザインを要求したり、高価格性能比を要求したりしていますが、百麗國(guó)際は現(xiàn)在ブランドの知名度だけで優(yōu)位を占めています。企業(yè)の発展が比較的大きい後、どうやって転換し、どうやって正確に新生代と新興消費(fèi)者の核心的な需要をドッキングするかには多くの問(wèn)題があります。

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