一部の國(guó)內(nèi)スポーツウェアが苦境に陥っている業(yè)界は多重な挑戦に直面している

近日中に、浩沙國(guó)際公告によると、経営陣は債権者や少數(shù)株主の投資をだまし取るために収益や収益力を虛偽報(bào)告し、ホザ國(guó)際株価が9割近く下落した。キャッシュフローに悩まされているのは浩沙の國(guó)內(nèi)アパレル企業(yè)だけではない。専門家によると、現(xiàn)在のスポーツアパレルブランド業(yè)界は多重な挑戦に直面しており、企業(yè)が研究開(kāi)発やブランドで優(yōu)位に立たなければ、淘汰されやすいという。

業(yè)界関係者は中國(guó)商報(bào)の記者に、浩沙國(guó)際の今回の表現(xiàn)は一つの致命的な問(wèn)題を露呈した。それはキャッシュフロー危機(jī)だ。質(zhì)押株が平倉(cāng)線に瀕している場(chǎng)合、証券會(huì)社は上場(chǎng)企業(yè)の株主に保証金の追納や質(zhì)押の補(bǔ)充を通知することが多く、株主が履行できない場(chǎng)合に限って、証券會(huì)社は強(qiáng)引に売卻することを選択する。証券會(huì)社は実際には1076萬(wàn)6000株しか売卻しておらず、會(huì)社の総株式の約0.64%を占めている。つまり、浩沙國(guó)際は少なくとも第一時(shí)間に質(zhì)押保証金を追徴するための十分な資金を得ることができず、これは直接浩沙のキャッシュフローに致命的な問(wèn)題があることを証明した。

別の家スポーツウェアブランドの貴人鳥(niǎo)（603555）も「太平」ではない。今年8月以來(lái)、貴人鳥(niǎo)は前後して1億4300萬(wàn)元と2億7300萬(wàn)元でそれぞれ保有している康沸思スポーツの37%の株式、康沸思コンサルティングの37%の株式、虎はスポーツの13.66%の株式を売卻した。売卻の理由は、キャッシュフローの高耐圧のためでもある。

2017年の年報(bào)を見(jiàn)ると、貴人鳥(niǎo)の売掛金が主要業(yè)務(wù)の収入に占める割合は92.6%に達(dá)し、會(huì)社の売掛金回収の効率は低下している。在庫(kù)商品の帳簿価値は4億2600萬(wàn)元で、在庫(kù)に占める割合は86.60%で、在庫(kù)が高い企業(yè)はコストの増加を招いた。貴人鳥(niǎo)の內(nèi)部資金の回転が遅く、回収資金が少なく、會(huì)社の資金チェーンに一定の圧力がかかっている。

キャッシュフローの「內(nèi)憂」と同時(shí)に、輸出を続ける投資活動(dòng)も企業(yè)の資金圧力をさらに激化させている。2017年、貴人鳥(niǎo)の固定資産などの投資活動(dòng)は20億5600萬(wàn)元に達(dá)し、連結(jié)企業(yè)と合弁企業(yè)の投資収益は?112萬(wàn)元で、貴人鳥(niǎo)の資産負(fù)債率も2016年の60.6%から65.4%に増加し、

今年第1四半期末現(xiàn)在、貴人鳥(niǎo)の帳簿上の現(xiàn)金はわずか8億9100萬(wàn)元で、資産負(fù)債率は71.2%に達(dá)した。8月3日、貴人鳥(niǎo)會(huì)社の格付けがB 2に引き下げられ、再融資リスクが高まり、今後12カ月以內(nèi)に期限が切れる22億元の短期借入金と短期手形を支払うには資金が足りなくなった。

北京工商大學(xué)経済學(xué)院の楊徳勇院長(zhǎng)は中國(guó)商報(bào)記者の取材に対し、企業(yè)全體のキャッシュフローの純減少が主に固定資産、無(wú)形資産またはその他の長(zhǎng)期資産によるもの、または主に対外投資によるものである場(chǎng)合、これは一般的に企業(yè)が設(shè)備の更新や生産能力の拡大、あるいは投資による市場(chǎng)の開(kāi)拓、このキャッシュフローの純減少は、企業(yè)の経営能力が低下しているわけではなく、將來(lái)的に企業(yè)により大きなキャッシュフローが流入している可能性もあります。しかし、市場(chǎng)経済の條件の下で、企業(yè)のキャッシュフローは企業(yè)の生存と発展能力を大きく決定している。企業(yè)に収益力があっても、現(xiàn)金調(diào)達(dá)がうまくいかなければ、企業(yè)の正常な生産経営に深刻な影響を與え、債務(wù)返済能力の弱體化は企業(yè)の信用に直接影響し、最終的には企業(yè)の生存に影響を與える。

多くのスポーツウェアブランドと同様に、貴人鳥(niǎo)氏は、大環(huán)境下でスポーツシューズ業(yè)界の市場(chǎng)が低迷し、業(yè)界競(jìng)爭(zhēng)が激化していると述べた。自身の経営の角度から見(jiàn)ると、主要業(yè)務(wù)の収入はすべて自主ブランド製品から來(lái)ており、採(cǎi)用したディーラーモデルは大顧客に過(guò)度に依存している。

これらのスポーツブランドは、主要所得の下落局面に対応するために資本運(yùn)用を開(kāi)始した。例えば、貴人鳥(niǎo)は多元化転換戦略目標(biāo)を?qū)g現(xiàn)するために頻繁に外延買収している。2017年の年報(bào)によると、スポーツブランドの傑行、名靴庫(kù)の合併により、コスト、財(cái)務(wù)費(fèi)用及び管理費(fèi)用が上昇したことに加え、一部のスポーツ産業(yè)の投資配置が安定収益を?qū)g現(xiàn)していないことから、上場(chǎng)企業(yè)に帰屬する株主の純利益、非純利益の控除が前年同期比で下落した。2017年だけで貴人鳥(niǎo)會(huì)社は小売端末879社を閉鎖し、376店を純閉鎖した。平均1日足らずで1店を純閉鎖したことに相當(dāng)する。

2016年以降、ピケ退市、ヒデロン倒産、デルヘ倒産中國(guó)軽工業(yè)協(xié)會(huì)企業(yè)管理協(xié)會(huì)の郭和生事務(wù)総長(zhǎng)は中國(guó)商報(bào)記者に、「現(xiàn)在、スポーツブランドは激しい業(yè)界シャッフルを経験しており、業(yè)界の集中度はますます高くなり、電子商取引ルート、海外ブランド、技術(shù)開(kāi)発、ブランド構(gòu)築などの多重な挑戦にも直面している」と述べた。スポーツ用品の需要が細(xì)分化されるにつれ、これらの企業(yè)が研究開(kāi)発やブランドに優(yōu)位に立たなければ、淘汰されやすい。

また、郭和生氏は、スポーツブランドは政策と市場(chǎng)に応じて配置調(diào)整を行い、子供、女性などの市場(chǎng)への投入を増やすことを考慮することができ、これは新たな転換のきっかけになるかもしれないと考えている。しかし、持続的に発展したければ、企業(yè)の主業(yè)のブランド価値、拡張統(tǒng)合による結(jié)合効果は、業(yè)界で立腳できるかどうかを判斷する重要な要素であり、チャンスと挑戦が両立していると言える。