下流の綿糸は早めに薄綿を歩くと、テンションはますます高くなります。

下流の綿糸は早めに薄さを歩いて、綿は膨張して情緒がますます?jié)猡胜毪长趣蛞姢啤gは上への駆動因子は下向きに比べて多くなくて、しかし短期の駆動力の強(qiáng)弱は違いがあって、肝心な點(diǎn)は膨張をもたらして、限界の対稱性がないことにあって、現(xiàn)在段階性が現(xiàn)れて上へ市場を突破することを打診することができます。

在庫と価格

最近綿と綿糸の現(xiàn)物価格は逆の動きが現(xiàn)れて、現(xiàn)在公認(rèn)されている消費(fèi)主導(dǎo)相場の下で、綿糸の価格は弱すぎて、完成品の在庫は上昇していますが、市場の主體は綿先物、現(xiàn)物に対して強(qiáng)い情緒がますます強(qiáng)くなっています。

まず、なぜ綿糸が現(xiàn)在の在庫と価格の狀態(tài)にあるのかを説明します。

伝統(tǒng)的な綿糸の市況は清明後で少し薄くして、メーデーの後で更に薄くして、今年の綿の紗の市況は実は比較的に伝統(tǒng)の周期に合って、ただ今年長い注文書に不足して、清明の前に個(gè)別の品種は1週間ぐらい前に小幅の走弱を始めます。

サイクルを除いて、最終的に必要な原因はやはり年前に言及したのです。貿(mào)易商と白地布工場は同期より綿糸の在庫が減少し、産業(yè)チェーン全體が比較的低い在庫を維持しています。

同時(shí)に、生産能力の移転計(jì)畫がない、または非赤字の紡績企業(yè)の多くは正常な起動を維持している。伝統(tǒng)的な閑散期の周期が到來した時(shí)、紡績企業(yè)の綿糸に疲れた在庫がある。

総合的な下流の相場は紡績段階から閑散期に入り始めた。

しかし、綿の在庫は段階的に在庫があり、すでに常備在庫のレベルになっていますが、備蓄綿の出荷は公告の時(shí)間通りに少なくとも2ヶ月延期し、同期の在庫はまだ比較的低いです。

また、近月內(nèi)の紡績企業(yè)の起動が正常であるため、新綿の購入量は明らかに前の3年の同じ時(shí)期より大きく、実際の月間綿の消費(fèi)量もこれ以上明らかに下がることはない。そのため、短線の消費(fèi)端は利空駆動力がやや弱く、綿が走るのは供給側(cè)のロジックである。

もちろん、上流と下流の価格の乖離が続けば、紡績工場も次第に機(jī)械をスタートさせたり、生産競爭品を転産したりします。総合綿の供給がゆったりしていることを背景に、綿の価格はさらに紡績糸に従って動きます。

第一に、下流の注文は実際に好転したり、繁忙期に入ったりしますが、その後2～3ヶ月の紡績業(yè)は閑散期の相場です。第二に、綿の価格は十分に強(qiáng)くて、需給構(gòu)造を変えて、各環(huán)節(jié)の投機(jī)在庫が増加します。このような狀況は短期的には可能です。

駆動ロジックとタイミング

上述を総合して、綿は現(xiàn)在供給側(cè)のロジックを話してもいいです。

本年度の綿花在庫の構(gòu)造は綿花工場と貿(mào)易商が対等に渡り合って、綿花の主なロジックはまだ在庫構(gòu)造にあり、カバーの圧力とコストサポートは同じ重さで、低価格の綿、紗は滯納延期後に取引の重點(diǎn)が移転します。

具體的な説明：

本年度の綿繰り工場の販売が遅れており、貿(mào)易商も保険計(jì)畫に従って商品を購入しています。一口の価格資源と価格資源の數(shù)量が秋の色に分かれています。この在庫構(gòu)造は先物価格の下に一口の価格のコストサポートがあります。

同時(shí)に、2018年12月以降3回にわたって15000を下見して、ポイント資源に良い成約機(jī)會を提供して、15000を探してきました。今までに一度しかないです。これによって、殘りの現(xiàn)物は高コストの南疆綿ではリスクのないカバー保護(hù)が難しくなり、次第に価格資源を形成するリスクのない増分は減量より小さくなります。

しかし、カバーしていないのは相変わらず15500+セットで需要を守っていますので、底の方に上げられた橫皿の震動區(qū)間を引き起こします。

上限の引き上げが下限より遅いのはなぜですか？

これは品質(zhì)構(gòu)造の変化による効果である。

品質(zhì)構(gòu)造の変化の最も主要な貢獻(xiàn)は貯蔵延期である。

前の2年3月から9月までの間、備蓄綿の競り成約量は當(dāng)期の消費(fèi)の半分に近いです。私は3128指數(shù)と捨て値の平均を通じて、當(dāng)期の綿価格に近いと言えます。時(shí)期の紡績企業(yè)の実際の使用綿のコストと3128指數(shù)の価格差は600-700元/トンに集中しています。

備蓄綿用紡績企業(yè)は32 s以下の紡績糸を多く作っています。これはちょうどベトナム、インド、パキスタンの輸入綿糸の主流品種です。中國備蓄綿の実際的な役割は國內(nèi)用綿の欠けたところを補(bǔ)充する以外に、輸入糸の國産糸のシェアを占拠するのを阻止する役割があります。

中國の2019投げストックの延期は、もともと備蓄綿を使っていた工場が土地産綿、低価格輸入綿、低価格の新疆綿を使用して在庫を補(bǔ)充しなければならなくなり、國産綿と輸入綿の高低等級綿価差が収束し、新年以降の低品質(zhì)綿花の上げ幅は高等級を上回った。

國際綿の高低品質(zhì)綿花の価格収斂は中國の延期駆動のほかに、上場季節(jié)性の影響もあります。

2018年中米貿(mào)易戦で対米綿の関稅徴収と同時(shí)に大量の割當(dāng)額が増加し、中國からの輸入量の増加につながった。特に豪綿とブラジル綿は3-5月の國際的な唯一の供給可能性があるのはインド綿で、インド綿の価格は年後に中國で買ったディスクの駆動の下で急速に上昇し、當(dāng)時(shí)の輸入糸も高利潤の駆動の下で値上がりし始めた。

外綿、外紗の価格が高くなるにつれて、3月末、4月初めまで、中國の買い物はICEに対する駆動力が弱くなりました。でも、インドの持続的な調(diào)降生量、國際綿の使用可能な在庫は低くなりました。

上記の2つの構(gòu)造的な問題は5-9のカバーの中で、ショートポジションの受け渡し圧力が軽減されたり、一時(shí)的に消えたりして、強(qiáng)烈な市場感情を引き起こし始めました。これは時(shí)間構(gòu)造の変化による効果です。

鄭綿の主力09契約の15500-155800區(qū)間はカバーして空振りして、投機(jī)の多い頭は倉の區(qū)間を移動して、多頭の倉の底部はしっかりしていて、もし空席が新たに増加するならば価格ラインは05の15500+、09の15900~16000+、だからこの區(qū)間は比較的に安全で、投機(jī)の多い頭は簡単に場を離れることはできません。

そのため、コストサポートが依然として強(qiáng)く、投機(jī)の多頭の減倉確率が小さい、5-9のシフト主力はすでに完成しました、09契約の受け渡しはまだ5ヶ月間があります。カバーの主力価格は16000+...

先物の下落は限界が小さい。

上昇の想像の空間はとても大きい（投げて貯蔵して、増配するのはすべてシーソー効果で、軽率にその短期の多い空の駆動力を定性的に決めることができません）、延期を投げて、中米の交渉は良い市場に向って端末の消費(fèi)に対して好転してと予想を収集してずっと存在して、ただ兵を抑えて動かないだけ、少なくともすでに綿花の消費(fèi)の予想が引き続き悪化しないことを保証しました。

同時(shí)に、各環(huán)節(jié)の貿(mào)易商は在庫を投機(jī)して、工場の原料の在庫は依然として比較的低い常備レベルを維持しています。これも上昇駆動が下落駆動より強(qiáng)いです。

結(jié)び目

以上のように、現(xiàn)在の綿花、綿糸の価格は逆の勢いで進(jìn)んでいますが、消費(fèi)側(cè)はだんだん受動的になっています。內(nèi)、外綿花は在庫、品質(zhì)、時(shí)間の三構(gòu)造が同時(shí)に発効して、駆動下の動きが相乗して強(qiáng)いです。もちろん綿花の価格は下流の不順で上昇し続けることができません。また16000+南疆綿カバーの需要などがあります。

その後の動向を見て、価格の変更の基本的な側(cè)面は、投機(jī)的な在庫の需要を刺激するために産業(yè)チェーンの上昇をリードするか、それとも工場の利益が損なわれて、生産を再開し、機(jī)械をスタートさせて、綿価の上昇速度を停止します。

このロジックは政策の不確定な妨害を弱體化させて、総合的な基本面から見て、綿はスローモーションです。