肖鋒波：三次元角度分析備蓄綿の輪出し推演の後期綿の動(dòng)き

4月23日、國家の関係部門は2019年の國庫綿の交替公告を発表しました。重ポンドのニュースに直面して、鄭綿先物はあまり反応していません。主力契約のCF 909は15000元/トンを割っていません。その後、徐々に縮小しています。

今回は國庫が交替で再開するというニュースが突然來たとはいえ、市場予想の中にもあります。

毎日のナンバープレートの數(shù)量から見ると利益が多いようですが、初めてラウンドを提出しました。また利空です。中後期の綿相場はどうやって演繹しますか？

まず、時(shí)間の角度から見て、市場はすでに消化を早めています。

國家供給側(cè)の改革以來、2016年の綿花は大幅に「在庫取り」を開始しましたが、いずれも前年末に公告されました。今回の交代はその年の発表で、実施日から一ヶ月足らずで、実は3月の初めから市場が緊張感を引き起こしたと伝えられていますが、綿花価格は低位であり、綿花先物は小幅な下落にすぎません。

綿紡績企業(yè)の原材料在庫の周期から見れば、大きな紡績工場の備品庫は2ヶ月ぐらい存在しています。安全倉庫は1ヶ月ぐらい存在しています。小規(guī)模の綿紡績企業(yè)は生産に従って、在庫が少なくて、最近の綿糸需要が軟弱で、企業(yè)の購買意欲が薄いと考えられます。

その次に、數(shù)量から見て、國庫の綿の供給圧力は減少しています。

過去3年間の勤務(wù)日は3萬トンを下回らず、現(xiàn)在までに上場した1萬トンは供給量が3分の2以下になりました。しかも総量100萬トンから見ても、過去數(shù)年より6割以上減少し、中國の備蓄綿の在庫は減少し続けています。

中國では毎年綿花の不足は250萬トン以上になりますが、しかも中米の貿(mào)易摩擦が発生した後、大部分の人は國家が依然として一定數(shù)量の備蓄綿を保留しなければならないと思っています。綿花の価格を安定させると同時(shí)に、戦略的な必要があります。

第三に、価格の観點(diǎn)から見れば、國庫綿の入荷は価格を下げることになりますが、幅は大きくありません。

國庫綿の今回のラウンドの最低価格は往年と同じで、國內(nèi)の綿の価格と國家の綿の価格の重み付けはそれぞれ50%占めて、もちろん國庫綿はすべて2012-2013年に貯蔵した綿で、品質(zhì)の割引の背景の下で実際の成約価格は新疆綿より低くて、今市場で不足しているのは低価格の綿で、アメリカの関稅の影響を相殺します。

この部分の低価格の綿は市に入って、一定の程度の上で“優(yōu)位に立ちます”は優(yōu)良品質(zhì)の綿の市場を占有して、綿の平均価格を下げて、しかし我が國の綿の需要量の880萬トンによって計(jì)算して、100萬トンの國庫の綿は11.4%占めて、全體の価格の影響について大きくなくて、はるかに前の3年の影響を下回ります。

また、過去數(shù)年間の綿花の価格動(dòng)向から見ると、國庫で綿花の交替が正式に始まった後、価格に対する影響の重みが絶えず下がり、新綿の成長狀況と需要の変化こそが綿花の動(dòng)きを決定する主要な要素である。

したがって、我々は、突然のラウンドは、短期的に市場に一定の影響を與えるが、昨年よりも大幅に低くなりますが、前の段階では、"底を?qū)懁?#34;綿織物企業(yè)と投資家は、機(jī)會(huì)がリスクよりも大きいと後悔していると考えています。