貴人鳥は3.25億株が凍結された年に7億円の損失を受けました。

富貴鳥に続き、貴人鳥も飛ぶことができなくなりました。

8月3日、スニーカーブランドの貴人鳥は、親會社の貴人鳥グループが保有する3.25億株の上場會社の株式が司法凍結と交代凍結されたと発表しました。

現在までに、貴人鳥グループは上場會社の株式を4.79億株持っており、総株価の76.22%を占めています。今回波及した株式の數は4.27億株で、総資本金の67.86%を占めています。凍結された株式が司法に処分されれば、貴人鳥は持ち主を余儀なくされる。

注意すべきなのは、昨年以來、貴人鳥はすでに何度も株式の擔保を経験して、合計は1.38億株を超えています。

2019年第一四半期に、貴人鳥の売上高は5.22億元で、同37.4%減少し、純利益は1391.81萬元で、同83.66%減少した。

低迷した業績も株価に反映された。現在、貴人鳥の株価は4.37元で、時価は27.47億元で、ピーク時の10分の1に及ばないです。

また、今年末に貴人鳥は11.47億元の債券が満期になります。もし局面を挽回できなかったら、貴人鳥は満期債を履行できないリスクに直面します。

　　山頂から谷底まで

福建晉江陳鎮は、ハンマーで糸を打って、「中國靴の都」を作った。最盛期には3000以上の靴工場がここで全國の5分の1の靴を生産しました。その中には安踏、361度、ジョーダンなどの人々がよく知っているスポーツブランドがあります。

貴人鳥も1987年に晉江から出発しました。劉徳華、張柏芝の推薦で全國に広がり、2014年に入所しました。発売後、貴人鳥の時価は一時400億元に達し、安定後も150億元前後に維持された。

中國の広大な市場は運動靴ブランドのために深い発展の極地を提供しました。その時、阿迪、ナイキなどのハイエンドの運動靴のブランドはしっかりと1、2線の都市を占有します。貴人鳥は三四線都市の消費者が価格に対して敏感度が高いという特徴を狙っています。

2018年末までに、貴人鳥は全部で小売店2873軒があります。そのうち、第一線の都市は399軒、第二線の都市は657軒、第三線の都市は1246軒、第四線の都市の小売端末は571軒、第四線都市の合計小売端末數は77.5%に達しています。

しかし、三四線都市の消費がエスカレートするにつれて、ナイキ、アディ、アン踏、李寧の戦略が沈下し、貴人鳥の本來の市場空間を占拠した。また、貴人鳥の業務構成においては、スニーカーの販売業務が常に上位を占めており、さらに危機が高まっています。

　　「買う買う」後遺癥

発売後初の金報が貴人鳥を元に戻した。2014年、貴人鳥の純利益は3.12億元で、同26.25%下落した。

この成績表は単一の業務の脆弱性を直接暴露しています。具體的には、「スポーツ服飾用品の製造を基礎として、様々なスポーツ産業の形態が協調して発展しているスポーツ産業グループ」を設立します。

2015年に、貴人鳥は2.4億元でタイガーに出資し、第二の株主となりました。7月には2000萬ユーロを投資してスペインサッカー経済會社The Best Of You Sportsに出資しました。二ヶ月後にまた3.83億元で有名な靴の倉庫の51%の株を買い付けます。一年ぶりにまた3.68億元の価格で有名な靴の倉庫の49%の株を買い付けて、それを徹底的に自分の全額子會社に変えます。

期間中、貴人鳥は「買う」という足取りで保険分野にも進出しました。例えば、6500萬円を出資して登録し、他の會社と安康保険を設立しました。

この一連の目まぐるしい買収の効果はどうですか？

數字は噓つかない。

2016年以來、貴人鳥の収益力はずっと下落しています。2016年、2017年はそれぞれ純利益2.93億元、1.57億元を実現する。2018年には直接6.86億元の損失が発生しました。これは貴人鳥の上場後初めての損失です。

貴人鳥は適時に停止します。2018年に、貴人鳥は「売り売り」のリズムに変身し、まず1.43億で康逆（康逆逆）體育株式を譲渡した後、2.73億で持っている虎突體育株式を売卻し、年末には杰行株式を譲渡した。

　　世事一大夢

貴人鳥2018年報では、多様な戦略の初志をこう述べています。「もともとは杰の行、名靴庫及び各スポーツ産業の資源の協力を通じて、新しい小売業を展開し、そして次第に新しい小売業を通じて、會社固有の貴人鳥、AND 1、PRINCEブランドを市場に押し上げるつもりです。」

しかし夢があまりにもいっぱいで、現実はこれらのスポーツ産業の配置が主な業務に対する助力ができないだけではなくて、かえって深刻に足を引っ張りました。虎がスポーツ、康逆思などのスポーツ資産の処置が予想に達していません。2018年、貴人鳥は単に杰行の株式を売卻しただけで、1.12億元の損失をもたらしました。名靴庫の買収によるれん減損は9320萬元に達する予定です。

貴人鳥のそろばんは、杰の行が線路下のルートを重視し、名靴庫が力を入れてオンラインで販売しています。

しかし、貴人鳥は激しい小売市場の競爭予想に対して偏差が現れて、杰之行の高企業の線の下で販売の費用と粗利益に対する引っ張り合い、それに決心してこの負擔を投げさせます。インターネットの電気商などの新型の販売モデルの発展につれて、名靴庫の競爭力と後続の発展にも疑問符が必要です。

買い付けは売り急ぐ人気山芋となり、本業も危うい。やむをえず、今年は貴人鳥が「本業に復帰する」と提出しました。そしてオンラインで突破して、店舗に対してインテリジェントなアップグレードと改造を行い、商品の回転を速めたいです。

また、貴人鳥はより成熟したルートで、オンラインで一體化することを希望します。

市場環境の変化により、主ブランドの販売が下振れし、貴人鳥ディーラーのシステムが不安定になり、一部の営業者が譲渡ルートを提出したり、他のブランドに加盟したりしている。そこで、2018年にブランド業務の販売パターンを調整し、14つの省レベルのルート資源を買収し、3.72億元の総価格で在庫商品を買い戻すと、在庫高企業のリスクにも陥る。

ポケットを見回して元本に帰ったら、貴人鳥は昔仲間の安踏、李寧、特歩などはすでに塵も遠くなりました。

安踏さんは初めての市場価値千億のスポーツブランドになりました。FILAを買収してから46ユーロでアマブンスポーツ（Amer Sports）を財布に入れて、國際化の中でハイエンドブランドになりました。李寧さんは3年間の調整を経て、2018年に初めて100億元を突破しました。またニューヨークファッションウィークにも登りました。特別なステップはプロスポーツブランドに転換して、一緒に追いかけると、2018年に売上高の25%と純利益の61%の伸びを提出します。

歳月砂利を磨いて、晉江の靴のブランドの経歴は浮沈して、あるものはすでに市場の上でしっかりと足場を固めて、國際舞臺をねらうことを始めて、例えば安踏、李寧などです。

時代の変革の渦の中でもがく貴人鳥が、自分の居場所を見つけることができるだろうか？作者：章航英