貴人鳥(niǎo)が通報(bào)されて批判された後、新しい販売モデルはまだ投資家に安心させることができません。

10月10日、上交所から三部の文書(shū)が貴人鳥(niǎo)（603555、SH）を指しています。その中の一つは規(guī)律処分決定書(shū)で、もう一つは上証公監(jiān)狀です。

貴人鳥(niǎo)及び會(huì)社の財(cái)務(wù)監(jiān)督を務(wù)めていた李志平は通報(bào)されて批判されました。貴人鳥(niǎo)の時(shí)任取締役會(huì)秘書(shū)周世勇、洪再春は監(jiān)督管理に注目されました。

記者は注意して、事の原因は貴人鳥(niǎo)の前の販売モデルの中から源を発して、ディーラーに財(cái)務(wù)援助を提供します。しかし、これらの資金は適時(shí)に株主総會(huì)の審議を提出しておらず、情報(bào)開(kāi)示義務(wù)も適時(shí)に履行されておらず、かつ財(cái)務(wù)資金に対する記帳科目が間違っていて、會(huì)社に通報(bào)されて批判されました。

昨年以來(lái)、貴人鳥(niǎo)は自動(dòng)的にディーラーシステムを調(diào)整してきました。しかし、新モデルは費(fèi)用の増加が激しく、業(yè)界の景気の低下、競(jìng)爭(zhēng)の激化などの原因で、貴人鳥(niǎo)の2019年度と今年上半期の業(yè)績(jī)には損失が出ています。

　　ディーラーに財(cái)務(wù)援助を提供する

上交所紀(jì)律処分決定書(shū)〔2019〕50號(hào)の『貴人鳥(niǎo)株式會(huì)社適時(shí)に財(cái)務(wù)総監(jiān)を務(wù)めた李志平に対する通報(bào)批判に関する決定』（以下「規(guī)律処分決定書(shū)」という）によると、貴人鳥(niǎo)はそれぞれ2015年、2016年、2017年に経商に対して累計(jì)で19.42億元、17.45億元、14.19億元の財(cái)務(wù)資金を提供している。それぞれ會(huì)社の最近の一期の監(jiān)査済みの純資産の86.85%、73.2%と50.9%を占め、3年度末の財(cái)務(wù)援助の殘高はそれぞれ6701.3萬(wàn)元、1.03億元、9027萬(wàn)元である。

この資金は具體的にどういうことですか？

これまで、貴人鳥(niǎo)は「2017年度年度の報(bào)告について事後審査の質(zhì)問(wèn)狀回答に関する公告」で、代理店に短期資金サポートを提供し、主にディーラーの小売運(yùn)営をサポートすると述べていました。

貴人鳥(niǎo)によると、ディーラーは自己資金で貴人鳥(niǎo)の代金を支払うほか、金融機(jī)関や非金融機(jī)関を通じて資金を獲得してから貴人鳥(niǎo)に代金を支払うこともある。ディーラーのサプライチェーン融資業(yè)務(wù)が満期になると、貴人鳥(niǎo)はディーラーに短期資金サポートを提供し、ディーラーに先期の貴人鳥(niǎo)の代金を支払うことによって発生した借金を返済するために使われます。後続のディーラーは継続的に資金を借りて貴人鳥(niǎo)を返済し、または自身の販売を通じて返金します。

貴人鳥(niǎo)は、もしディーラーがブランドの小売部門で経営が下手なら、會(huì)社と販売店の販売業(yè)績(jī)に不利な影響を與えると考えています。そのため、貴人鳥(niǎo)はディーラーを支援する時(shí)に、「無(wú)利息短期資金サポート」の方法を採(cǎi)用して、店舗の賃貸補(bǔ)助金、內(nèi)裝補(bǔ)助金、注文のリ戻しなどの方式を取っています。

貴人鳥(niǎo)によると、會(huì)社は販売店に資金を提供して返済する日まで、期限の大部分は1ヶ月以內(nèi)で、少ない部分は2～3ヶ月で、販売店に當(dāng)該などの短期資金のサポートの利息を受け取っていないので、その資金を直接會(huì)社に新品の仕入れに使うことはなく、売り上げを増やすことができないという。

　　しじょうに通報(bào)される

ディーラーが財(cái)務(wù)資金の補(bǔ)聴を行いたいのですが、上記の資金サポートには三つの問(wèn)題があります。第一に株主総會(huì)の承認(rèn)を得ていません。第二に、貴人鳥(niǎo)はこれを前に公表していません。最後に、貴人鳥(niǎo)の會(huì)計(jì)処理方式に問(wèn)題があります。

上交所の「規(guī)律処分決定書(shū)」によると、財(cái)務(wù)援助事項(xiàng)は株主総會(huì)の審議基準(zhǔn)と情報(bào)開(kāi)示の基準(zhǔn)に達(dá)しているが、會(huì)社は適時(shí)に上記の事項(xiàng)を株主総會(huì)に提出しておらず、情報(bào)開(kāi)示義務(wù)も適時(shí)に履行していない。2018年4月28日までに、貴人鳥(niǎo)は2017年度の財(cái)務(wù)援助事項(xiàng)を披露しました。

2018年5月18日になって、貴人鳥(niǎo)は2017年の年度株主総會(huì)を開(kāi)催し、2017年度の財(cái)務(wù)資金援助事項(xiàng)を?qū)徸hし、年度報(bào)告質(zhì)問(wèn)狀の回答公告において2015年度、2016年度の財(cái)務(wù)援助事項(xiàng)を開(kāi)示する。

また、上交所の「規(guī)律処分決定書(shū)」によると、これらの対外財(cái)務(wù)援助事項(xiàng)は取引の実質(zhì)に従って財(cái)務(wù)計(jì)算を行われていない。財(cái)務(wù)援助事項(xiàng)により発生した金額は、もともと他の売掛金科目を通じて計(jì)算しなければならないが、貴人鳥(niǎo)はそれを売掛金科目に計(jì)上した。

売掛金科目に計(jì)上した結(jié)果、「財(cái)務(wù)資金と正常販売との區(qū)別がつかない」という結(jié)果になり、貴人鳥(niǎo)の2015年度と2016年度の財(cái)務(wù)報(bào)告書(shū)はそれぞれ貸倒引當(dāng)金568.01萬(wàn)元、263.85萬(wàn)元を計(jì)上し、純利益は342.24萬(wàn)元、153.28萬(wàn)元で、それぞれ會(huì)社の當(dāng)時(shí)の上場(chǎng)會(huì)社の株主の純利益に帰屬する1.03%、0.52%を占めた。

また、「規(guī)律処分決定書(shū)」は、貴人鳥(niǎo)の資産処分収益の早期確認(rèn)についても言及した。貴人鳥(niǎo)は2017年に土地処分収益の合計(jì)456.11萬(wàn)元を確認(rèn)しましたが、この収益は事前確認(rèn)に屬しています。

貴人鳥(niǎo)と泉州土保管センターが締結(jié)した「國(guó)有建設(shè)用地使用権収蔵契約」は、この契約の約定に従い、土地交付は雙方が「交付確認(rèn)書(shū)」を締結(jié)し、貴人鳥(niǎo)が泉州土貯蔵センターに「國(guó)有土地使用権証」を交付する。

しかし、2017年に貴人鳥(niǎo)は泉州土センターと「交付確認(rèn)書(shū)」を締結(jié)していません。泉州土センターは2018年3月2日に領(lǐng)収書(shū)を発行して、貴人鳥(niǎo)の國(guó)有土地使用権証を受領(lǐng)したことを確認(rèn)しました。このため、上記土地収蔵取引は2017年にまだ完成していません。貴人鳥(niǎo)は2017年に上記土地処分収益456.11萬(wàn)元を事前に確認(rèn)し、企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則に違反しています。

これに基づいて、當(dāng)時(shí)貴人鳥(niǎo)財(cái)務(wù)総監(jiān)の李志平が通報(bào)されて批判されました。當(dāng)時(shí)の取締役會(huì)秘書(shū)周世勇、洪再春、年度監(jiān)査機(jī)関の天健會(huì)計(jì)士事務(wù)所及び年監(jiān)査會(huì)計(jì)士の黃志恒、章天賜は全部監(jiān)督管理されて注目されています。

　　新しいモデルは販売費(fèi)用が急増しています。

貴人鳥(niǎo)の2019年半の年報(bào)によると、「受け取ったその他の経営活動(dòng)に関する現(xiàn)金」科目の中の「資金サポート」の項(xiàng)目は、今期の発生額はすでに0であり、「その他の未収金」科目の中には「ディーラー資金サポート」の內(nèi)訳項(xiàng)目がない。財(cái)務(wù)科目から見(jiàn)れば、今年の上半期に貴人鳥(niǎo)がもうディーラーに財(cái)務(wù)援助を提供していないということですか？

これに対して、記者は貴人鳥(niǎo)に「インタビュー狀」を送って、「2019年にディーラーへの資金支援を停止したかどうか、2019年上半期の営業(yè)収入の減少は貴社が販売代理店への財(cái)務(wù)援助を停止したことに関係があるかどうか」と尋ねました。

貴人鳥(niǎo)のスタッフは記者の電話に対し、「（ディーラーに対して財(cái)務(wù)援助を提供する）もう停止しました。」

実は、「2018年度年度報(bào)告事後審査に関する質(zhì)問(wèn)狀回答の公告」では、貴人鳥(niǎo)は「販売店の小売運(yùn)営をサポートするため、前年度會(huì)社は短期資金で販売店をサポートしていました。2018年3月から、會(huì)社は販売店に短期資金のサポートを継続的に停止し、販売リターンによって販売店をサポートしています。

また、昨年以來(lái)、貴人鳥(niǎo)は一部の貴人鳥(niǎo)ブランドの取引先（または「ディーラー」ともいう）と協(xié)議し、従來(lái)の一部の伝統(tǒng)的な貴人鳥(niǎo)ブランドの販売授権協(xié)力モデルを徐々に類型直営協(xié)力モデルに変えてきました。

この新しい類直営提攜モデルについて、貴人鳥(niǎo)は2018年年報(bào)で、類直営販売モデルは貴人鳥(niǎo)と加盟商が利益共同體となると説明しています。加盟企業(yè)が資金を調(diào)達(dá)し、自身の名義で工商稅務(wù)登録手続きを行い、店舗または賃貸店舗/百貨店のブースを設(shè)立し、加盟商は合法的に店舗/デパートの屋臺(tái)の使用権を持ち、加盟商は店舗の內(nèi)部管理委託會(huì)社を責(zé)任を負(fù)うか、自主的に責(zé)任を負(fù)う。

このモードでは、貴人鳥(niǎo)と加盟商の間の販売決算は委託販売方式を採(cǎi)用し、貴人鳥(niǎo)は商品の所有権を持っています。加盟商は在庫(kù)滯貨のリスクを負(fù)擔(dān)しません。

このモードの下で、貴人鳥(niǎo)の費(fèi)用の増加はすさまじいです。貴人鳥(niǎo)の2019年半の年報(bào)によると、杰の行、BOYの2つの會(huì)社（この2社は合併の範(fàn)囲に入らないため）の財(cái)務(wù)データを除いた後、會(huì)社の販売費(fèi)用は同99.68%増加し、主に販売リターンの増加及び會(huì)社の販売モデルの調(diào)整によって、スコア會(huì)社の販売員の増加による賃金と福利費(fèi)の増加などがあります。

貴人鳥(niǎo)は2019年半の年報(bào)で、「緊張した流動(dòng)性により、主要営業(yè)業(yè)務(wù)の一連の経営戦略の執(zhí)行が鈍化したことに加え、業(yè)界の成長(zhǎng)が鈍化し、競(jìng)爭(zhēng)が激化したことに加え、貴人鳥(niǎo)ブランドの端末販売圧力が増大し、下流ディーラーの顧客の返済が遅れたことにより、會(huì)社が計(jì)上する貸倒引當(dāng)金が増加した。前年度から貴人鳥(niǎo)ブランド類直営店の販売が開(kāi)始され、直営地域の一部の原始販売業(yè)者ルート人員を吸収し、さらに総合的な費(fèi)用が上昇した。

また、貴人鳥(niǎo)はまだ6.47億元の債券が2019年12月3日に満期になりました。2019年6月30日までに、會(huì)社の連結(jié)財(cái)務(wù)諸表の帳簿上の貨幣資金はまだ満期の債務(wù)をカバーするのに足りない。

貴人鳥(niǎo)は引き続きコア以外の主要企業(yè)の資産を処理し、資本運(yùn)営を推進(jìn)し、積極的に財(cái)務(wù)または戦略投資家を?qū)毪贰⑾掳肫冥螘?huì)社の信用債集中満期の履行に全力を盡くして対応し、持株の質(zhì)権設(shè)定リスクを持株株主に協(xié)力して解決し、上場(chǎng)會(huì)社が流動(dòng)性の困難を克服することを確保し、會(huì)社の良性回復(fù)軌道を推し進(jìn)めると述べました。