奧康國際三季報の純利益はさらに37%下落し、実制御人の株式質押率は98%を超えた。

先週、奧康國際(603001.SH)は第3四半期の業績報告を発表し、前の第3四半期の會社の売上高は19.73億元で、前年同期比9.56%下落した。上場企業の株主に帰屬する純利益は1.06億元で、前年同期比38.48%減少した。上場企業の株主に帰屬する非純利益は8347萬元で、前年同期比37.32%減少した。経営活動によるキャッシュフローの純額は-2.35億元で、依然としてマイナスである。

2016年以來、オコン國際の純利益は4年連続で下落した。2015年の奧康國際三季報によると、2015年前の第3四半期に純利益は2.7億元を実現し、その後2016年、2017年、2018年前の第3四半期の純利益はそれぞれ2.56億元、1.92億元、1.72億元だった。2019年前の第3四半期の純利益は2015年に比べて60%を超えた。

2015年も同様に奧康國際株価が高位にあった年で、最高価格は48.69元/株に達し、時価総額は195億元を超えた。今日(10月31日)、奧康國際は9.40元/株を受け取り、時価総額は37.69億元で、高位に比べて150億元を超えた。

売上高の下落狀況と具體的な対応について、記者は奧康國際証券事務部に連絡したが、投稿まで返事を受けなかった。

資料によると、奧康國際は自社ブランド「奧康」、「康龍」、米國のスポーツレジャーブランド「スカッチ」とドイツのファッションスポーツブランド「彪馬」を代理し、ベルギーの靴服大手Cortina、インドの有名なアウトドアブランドWoodland、國際スポーツ用品小売大手INTERSPORT(宜動スポーツ)と戦略的な協力を達成している。製品の主な販売區域は全國一二三線都市ショッピングセンター、デパート、専門店などである。

　売上高が下落し在庫が高い企業

報告期間中、奧康國際自有ブランド:奧康、康龍はいずれも売上高が下落した。三季報によると、報告期間中、奧康、康龍の売上高はそれぞれ12.54億元、2.92億元で、それぞれ前年同期比13.43%、6.66%下落した。代理ブランドのスケッチとその他のブランドの売上高はそれぞれ1.62億元、6730萬元で、それぞれ前年同期比10.10%、50.51%増加した。

報告期間中、多ルートの売上高はいずれも下落した。奧康國際2019年3季報によると、獨立店、デパート、団體購入とネット購入、直営、販売などを含むルートの売上高はいずれも下落傾向にあり、販売ルートの売上高は14%を超えた。

また、オンライン、オフラインの売上高はそれぞれ2.48億元、17.08億元で、総売上高の86.6%、12.6%を占めているが、オンラインの売上高は前年同期比15.45%増加し、オフラインの売上高は前年同期比12.23%下落した。

三季報によると、2019年9月末現在、奧康國際傘下のブランド店數は2833店に達し、2019年第3四半期には、奧閉鎖店數は165店に達し、新たに149店を開き、浄関店は16店だった。

それ以外に、在庫は依然として高い企業です。2016年、奧康國際の在庫は10.37億元に達した。この2年間、會社は電子商取引の配置と在庫の除去を加速させ、2018年末までに在庫は7.71億元に下がったが、最新のデータによると、2019年9月30日現在、2018年末より0.78億元から8.49億元増加した。

これに先立ち、奧康國際は2018年の年報で、売掛金と回転日數の増加を説明した際、主にディーラーへの支持が高まり、授信額が増加したと明らかにした。今年第3四半期、売掛金は依然として増加した。2019年9月30日現在の売掛金は12.86億元で、昨年末より1.05億元増加したが、2016年末の8.08億元より4.78億元増加し、60%近く増加した。

これに先立ち、光大証券の研究報告書は、奧康國際販売収入端が短期的に小売環境が弱い下で依然として一定の圧力があり、將來の小売環境の変化に注目しなければならないと分析している。外部協力/代理ブランドは、スケッチ、彪馬などを含め、現在収入に貢獻していない。

　　大株主及び実権者の9割超の株式質押

同様に注目すべきは、奧康國際前の2大株主:奧康投資持株有限會社、王振滔、株式質押率はそれぞれ96.5%、98.45%に達した。

公告によると、第2大株主の王振滔系會社の実際の支配者で、持株比率は15.10%で、持株27.73%の第1大株主の奧康投資持株有限會社の株式構造は王振滔持株90%、王晨持株10%だった。同時に、王晨系會社の実際の支配人の王振滔の子は、王振滔と奧康投資持株有限會社と一致している。

奧康國際が開示した具體的な経営データから見ると、製靴は奧康國際の代名詞であり、會社は製靴の主業を30年間深く耕し、その産業構造も比較的単一である。

しかし、依然として財報資料から、王振滔が足を踏み入れた産業は靴だけではないことが分かった。

資料によると、2015年、奧康國際は1億9800萬元を出資して溫州民営銀行の設立に參加したが、奧康國際2019年半年報によると、4年間、2019年6月30日現在、溫州民商銀行は累計3858.8萬元の収益を確認した。

また、同じく2015年には、奧康國際完全子會社の奧港國際(香港)有限會社(略稱「奧港國際」)が現金7734萬ドル(約4.80億元)で蘭亭集勢2455萬株を譲り受け、取引が完了した後、奧康國際は蘭亭集勢25.66%の株式を保有し、第一大株主となったが、実際の制御権を取得しなかった。

公開資料によると、蘭亭集勢はB 2 C越境電子商取引プラットフォームで、2013年6月6日に米國ニューヨーク証券取引所に上場し、中國越境電子商取引の第1株となった。

しかし、公開財報によると、蘭亭集勢は近年連続して赤字を記録しており、2018年3季報によると、蘭亭集勢への投資損失が増加したため、2018年前の第3四半期の奧康國際投資収益の損失は619萬元で、前年同期比138.97%減少した。

損失は2019年に出勤する傾向が拡大し、奧康國際公告によると、2019年上半期、奧康國際の投資収益は計1458萬ドルの損失を出した。

しかし、蘭亭集勢が2019年第2四半期に5年ぶりの利益を実現したことに伴い、奧康國際という投資損失も2019年第3四半期に逆転し、3カ月間の投資収益は2138萬元に上昇した。

また、王振滔氏は生物製薬、商業不動産分野に相次いで進出し、生物製品會社に投資し、高級商業歩行者天國を建設したが、これらの分野の経営業績はどうなのか、公開データはないという。

2013年1月26日、奧康國際上場から1年足らずで、持株株主の奧康投資は株式質押融資を実施し始め、買い戻しと質押の補充を連続的に延期した。

今年初め、奧康投資、実制御人の王振滔は再びそれぞれ1300萬株、2000萬株を質押した。

奧康國際は公告の中で、今回の株式質押は奧康投資と王振滔氏が融資のために質押擔保を提供し、返済源は自身の経営性収入、投資収益、株式配當などだと明らかにした。

昨年、奧康投資ホールディングスは5%の株式を自然人許永坤に譲渡し、王晨は9.98%の株式協定を自然人項今羽に譲渡し、9%割引し、合計6.25億元を現金化した。これで、王晨は清倉を完成した。この現金化資金について、會社は行方を明らかにしなかった。

今年3月下旬、許永坤は初めて2級市場で0.5%の株式を減らすことを通じて、會社の重要な株主の位を脫退し、0.24億元を現金化した。