機構が「2020年予測」に再參入し、シーズンを競って「新資産荒機會」を獲得することによって徐々に共通認識ができた。

3000點の整數の関門の前に立って、ずっと多くの機関が來年の経済と市場の態度に対して予測を出しています。

21世紀の経済報道記者の統計によると、中信、中金、招商、興業、安信、太平洋、華創、新時代、聯訊などの複數の証券會社が戦略報告またはコラムを通じて2020年の投資動向を検討している。

記者が発見したのは、現在の金利の低下と経済下振れ圧力の両立による「資産不足」が多くの機関の関心の焦點となり、一部の機関はこれがA株に代表される権益類の資産に大きな配置価値をもたらすと考えています。

しかし、貿易摩擦など外部のリスク要因と逆サイクルの調整力と空間を慎重に評価する必要があるという見方もありますが、今の「流動性の罠」の狀況が中短期間で逆転するかどうかはさらに観察する必要があります。

楽観的な見通しが多い

21世紀の経済報道記者によると、多くの売り手機関は依然として2020年の経済情勢と市場に楽観的な態度を示している。

投資証券のマクロ研究主管、首席マクロアナリストの謝亜軒氏は、2020年の全體的な経済動向は「前低後安定」としており、マクロ経済の動向の核心的焦點は、中米貿易摩擦の負のインパクトが國內経済內の生産力と逆周期調整政策のプラス影響と対立している結果であると見ている。

「上半期のインフラ投資、不動産投資の改善は、一時的に大きな経済下振れ圧力を緩和する。経済の下振れ圧力が緩むと、投資における逆サイクルの調整力が低下する可能性がある。謝亜軒氏は「下半期には消費の経済への貢獻が徐々に上昇するため、経済成長率は上半期にリバウンドした後、比較的安定している可能性が高い」と述べた。

しかし、豚肉の価格など一連の要因による潛在的なインフレについては、買い手が懸念を表明している。

肝心なのは経済の下振れ圧力がどの程度に影響するかを見て、去年以來のこのレバレッジはやはり比較的に斷固としています。北京のある私募機関の責任者は、「圧力が大きすぎると、著実に増加する措置もさらなる増額が期待され、インフラなどの分野の投資機會をもたらすが、現在注目すべきのは潛在的なインフレの脅威であり、インフレが長引くため、基本的な回復の解消に大きな役割を果たしている」と話しています。

このような心配は道理ではないです。例えば一部の機関は2020年の巨視的な調査で、豚肉の価格は回調の転換點には遠く及ばないと明確に指摘しています。

「食料価格は供給側の妨害を受けやすい。野菜や果物の成長サイクルは比較的短い。供給ショックは長く続かないが、豚肉は違っている。アフリカの豚の疫病ウイルスは長い間生存する見込みで、豚の繁殖から豚の成長までのサイクルを見ると、二、三年以內に高い豚価格の現実を受け入れると楽観的に予測している」新時代証券は指摘する。

しかし、「インフレ懸念」など負の感情がかえって市場の買いチャンスになると考える機関もあります。

「2020年市場は中樞が徐々に揺れ動いて市を押し上げることを主としており、この過程では「インフレの懸念」、経済失速、外部環境などの期待変化が市場に短期的な衝撃を與え、かえって投資家により核心的な買い機會を提供する可能性がある。興業証券戦略チームは指摘する。

「新資産荒」

持分類の資産機會をもたらす新たなきっかけは、投資現象につながるかもしれません。

21世紀の経済報道記者は、「資産難」は多くの売り手機関が2020年の策略報告の中で高周波の語彙になっていることに気づきました。

例えば、興業証券の世界首席戦略アナリスト、張憶東氏はこのほど、中國の権益資産2020年投資戦略報告書で、來年の世界的な「資産不足」現象が資産構成に影響を與えると指摘した。

2020年には海外での「資産難」がますます顕著になり、世界的な資金配置の難しさが増しているかもしれません。張憶東氏は指摘する。

証券投資戦略のチーフアナリスト、張夏氏も2020年に流動性の緩和と、社融の低迷を組み合わせた新たな「資産荒」が出現する可能性があると述べた。

事実、2015年にA株が大幅に下落した後、國內投資市場にも一時的に資産不足が発生しました。

「前後の二つの資産荒は一定の區別があり、2016年の資産荒はレバレッジの段階で発生し、銀行資金が影銀行、資本配分などの用途が制限された後の金利が低下し、さらに資金が不動産などの分野に転向したことを示している」北京のある中型証券會社のマクロアナリストは、「しかし、今回の資産不足は実質的に不動産が制限されていると同時に、資金面でのリスク選好の継続的な沈下によるもので、金利債の過熱からこのような端緒がうかがえる」と指摘しています。

張顧東から見ると、資産荒傾向の維持に加え、國內で継続的に推進されている改革開放は、國內の権益類資産にさらに配置機會をもたらすだろう。

「中國は改革開放を持続的に推し進め、中國経済は高品質の発展に向かっており、內生の成長運動はより多くの獨特な機會をもたらし、人民元は2020年には2019年よりも強くなり、中國の権益資産の魅力を高めることに役立つだろう」張憶東氏は指摘する。

「2020年上半期にはインフレ圧力が大きいため、金融政策に制約があり、市場は構造的な相場が多い。「張夏も」下半期は経済の下振れ圧力が大きくなるにつれてインフレが後退し、金融政策の空間が開け、市場はより緩やかな環境下と「資産荒」の下で引き続き上昇する見込みで、通年の動きは反L型に似ていると予想しています。

お抱えの科學技術株

楽観的な見通しと資産不足の大きな背景の下で、より多くの売り手機関は科學技術業界に投資の方向を指しています。

中信証券は2020年の投資戦略の中で、科學技術のプレートは2-3年の上り周期に入ると提出して、そして重點的に5 G、雲の計算、自主的に制御できることに関心を持つことができると指摘しています。

「MSCI拡充はA株の増分資金をもたらし、全世界の比較可能性と優れた成長性を備えた科學技術プレートが注目に値する。集積回路大基金を代表とする國有資本、産業資本もさらに科學技術會社を助力する」中信証券は5 G、クラウドコンピューティングが國內の科學技術産業の投資機會を牽引し、消費電子、電気通信設備、電気通信事業者、ソフトウェア&SaaS、ITハードウェア設備、IDCなどの高景気プレートに重點的に関心を持つことを提案している。

投資証券も資産不足の現実に基づいて、「科學技術株に期待する」という結論を出しました。

「來年はさらに利率が下がる見込みで、社融は低迷を維持する可能性があります。このような環境下で、流動性駆動の証券會社、著実に成長している不動産建築、逆サイクルの醫薬品はいい効果が期待されます。」張夏氏は「科學技術の周期と政策の周期の観點から、來年の市場スタイルはバランスを取り戻したり、小皿スタイルに偏ったりする可能性があり、新しい技術の進歩周期を重ねて、合併が再び活発になり、TMTプレートはより良い表現が期待される」と述べた。

國信証券によると、國産代替の方向が明確なハイテク型の高成長型會社は注目すべき投資の中心になりそうだ。

金利低下は高成長高評価會社の利益は低成長過小評価會社より大きい。國信証券によると。

具體的な科學技術の業界の中で、5 Gは関心の點になりました。

例えば張夏さんは、2020年の最強の基線は依然として5 Gによる新しい科學技術周期から來ていると考えています。

「5 G攜帯の買い替えサイクル、VARによる消費電子の増分、クラウドゲーム、クラウド?コンピュータ、クラウド攜帯の概念は引き続き導入され、データ流量も通信技術の革新に伴って數倍に増加し、ファーウェイが世界の消費電子を主導し、5 G全産業チェーンの國産代替率も大幅に向上する」張夏さんは「萬物連攜の時代も5 G時代に実現し、連接數が増えるにつれて、ネットの安全な天井も大幅に向上し、これらの分野には急速に業績が現れる可能性がある」と話しています。