金宇の車城は再度資産を安く売って疑いを引いて何度も転換の方向を調(diào)整します。

「北控系」が四川金宇自動(dòng)車城（集団）株式有限公司（000803.SZ、以下「金宇車城」と略稱する）を數(shù)日間だけで再度1萬(wàn)元の子會(huì)社を売卻し、南充金宇不動(dòng)産開(kāi)発有限公司（以下「金宇不動(dòng)産」と略稱する）の提案を発表し、「株式の発行及び現(xiàn)金で資産を購(gòu)入し、付帯資金及び関連取引の事前案を募集する」を披露し、風(fēng)呂敷を振り切って、環(huán)境管理技術(shù)企業(yè)に転換する。

記者は、2年以上続いた「內(nèi)部消費(fèi)」が金宇車城の元?dú)荬虼螭瘋膜薄?年前に買収した新エネルギー資産は救命藁にはならず、かえって會(huì)社の業(yè)績(jī)を引きずり続けていることに気づきました。

記者は不動(dòng)産業(yè)務(wù)の剝離、新エネルギー業(yè)務(wù)の下落後、會(huì)社の短期業(yè)績(jī)がどのように改善されたか、及び12月の元ホールディングス株主株式の競(jìng)売北控係と一致行動(dòng)者が競(jìng)売に參加するかどうかなどについて、金宇車城に電話しました。

金宇の車城の方面は、現(xiàn)在會(huì)社の持ち株の株主は一致行動(dòng)の関係を通して全部で35.96%の會(huì)社の株式を持ちますと表しています。「上場(chǎng)會(huì)社買収管理弁法」によると、會(huì)社の持ち株株主は爬行増配のほか、買収を継続するには、全面的な申し入れが必要です。だから、株の東方は競(jìng)売に參加しません。業(yè)績(jī)の改善にはキャリアが必要で、會(huì)社はすでに重大な資産再編を計(jì)畫(huà)しています。

再度「安売り」資産

金宇車城は2年を超える持株権爭(zhēng)いを続け、今年10月末に取締役會(huì)が繰り上げて交代した選挙で、「北控系」は南充國(guó)の資材委員會(huì)と一致した行動(dòng)者に達(dá)し、最終的に取締役會(huì)の4/5議席を獲得して金宇車城に対する実効支配権を獲得して、しばらくの間に一段落しました。

しかし、北控系は制御権を獲得してから數(shù)日後に、金宇車城は再び1萬(wàn)元の“安売り”子會(huì)社の金宇不動(dòng)産を値踏みしました。數(shù)ヶ月前に金宇不動(dòng)産の販売事項(xiàng)は株主総會(huì)に否決されました。

金宇不動(dòng)産の核心資産はその開(kāi)発の南充「盛世天城」商業(yè)不動(dòng)産プロジェクトで、このプロジェクトは2012年に建設(shè)を開(kāi)始し、2013年末に主體が完成し、建築面積は63688.65平方メートル、土地使用権面積は40.9ムーである。

取引公告によると、2019年9月30日を評(píng)価基準(zhǔn)日として、金宇不動(dòng)産は資産基礎(chǔ)法と収益法によって評(píng)価された後、最終的に資産基礎(chǔ)法の評(píng)価結(jié)果を評(píng)価結(jié)果として選んで、金宇不動(dòng)産株主の全権益帳簿価値は2812.91萬(wàn)元で、評(píng)価値は23.67萬(wàn)元で、減損額は2836.58萬(wàn)元で、減損率は100.84%である。2019年10月14日を考慮して、金宇不動(dòng)産は2000萬(wàn)元の分配決議をした後、持分の推計(jì)値は-203.67萬(wàn)元である。

実際、金宇不動(dòng)産が1萬(wàn)円で売られている取引案が「安売り」として疑問(wèn)視されているのは、資産評(píng)価報(bào)告書(shū)の評(píng)価値と帳簿価格の差が大きすぎるからです。初売りは數(shù)ヶ月前に獨(dú)立取締役に強(qiáng)く反対され、株主総會(huì)で否決されました。

しかし、再び金宇不動(dòng)産の売卻案を打ち出した後、新たに當(dāng)選した國(guó)資の獨(dú)董郭軍元は急遽退職し、上場(chǎng)會(huì)社のすべてのポストを退任しました。最新の評(píng)価報(bào)告によると、前回の取引案と比べて、金宇車城は子會(huì)社の販売理由と評(píng)価方式はほとんど変わっておらず、土地資産を多く組み入れたが、販売価格は依然として1萬(wàn)元である。

また注目すべきは、売卻後の金宇不動(dòng)産の金宇車城に対する融資期限を直接キャンセルしたことです。金宇不動(dòng)産で赤字を黒字とし、稅額減価償卻及び償卻前利益（EBITDA）を正の値とすると約束した場(chǎng)合、金宇不動(dòng)産は當(dāng)年度のEBITDA値の20%を金宇車城（及びその連結(jié)財(cái)務(wù)諸表の範(fàn)囲內(nèi)の子會(huì)社）に借金の返済に用いるべきです。また、金宇不動(dòng)産は2019年10月14日に2000萬(wàn)元の配當(dāng)をしました。金宇車城はまだ受け取っていません。

數(shù)ヶ月前に金宇不動(dòng)産を売卻する取引案の中で、金宇不動(dòng)産は5年以內(nèi)に金宇車城に全部の借金を返済しなければならないと約束しました。例えば5年以內(nèi)に返済していない部分は金宇不動(dòng)産から自分で資金を借りて1年以內(nèi)に返済します。

また、1萬(wàn)元の子會(huì)社を売卻した後も、金宇不動(dòng)産の子會(huì)社である南充ノア方舟商業(yè)貿(mào)易管理會(huì)社の約2500萬(wàn)元の期限切れの銀行ローンを擔(dān)保にします。

深交所はこれに対して、金宇車城に対し、今回の擔(dān)保措置の設(shè)定の合理性を説明し、上場(chǎng)會(huì)社の利益を保護(hù)することに役立つかどうかの質(zhì)問(wèn)狀を送りました。上記の返済方式の合理性を説明し、上場(chǎng)會(huì)社が確実に実現(xiàn)可能な履修障害措置を持っているかどうかをさらに説明し、今回の取引に対する會(huì)計(jì)処理を説明し、今回の取引が上場(chǎng)會(huì)社に與える影響を定量的に分析します。

モデルチェンジはしばしば挫折する

金宇車城によると、金宇不動(dòng)産の販売の原因は不動(dòng)産業(yè)務(wù)の収益力が弱いこと、そして現(xiàn)在會(huì)社の土地なし備蓄が不動(dòng)産業(yè)務(wù)の持続的な発展を支えるには足りないということです。2018年末までに金宇車城は新エネルギー関連業(yè)務(wù)を中心に転換しました。

監(jiān)査報(bào)告によると、金宇不動(dòng)産2018年の純利益は2321.00萬(wàn)元で、2019年1～9月の純利益は-7537.98萬(wàn)元である。

しかし、記者は金宇車城の上半期の経営狀況から見(jiàn)ると、金宇不動(dòng)産の不動(dòng)産経営管理収入は依然として主導(dǎo)的な地位を占めていることに気づいた。

金宇車城の上半期の主要業(yè)務(wù)収入は1127.29萬(wàn)元の中で、新エネルギー関連業(yè)務(wù)の収入はより少なく、不動(dòng)産経営管理収入は775.31萬(wàn)元で、68.78%を占めています。一方、電力運(yùn)行維持収入は239萬(wàn)元で、21.22%を占めています。新エネルギー電気設(shè)備の収入は111.51萬(wàn)元で、9.89%を占めています。

金宇車城氏によると、不動(dòng)産収入業(yè)務(wù)の上半期が比較的高いのは、江蘇智臨電気科學(xué)技術(shù)有限公司（以下、「智臨電気」という）の業(yè)績(jī)低下が大きいからだという。

実際、金宇車城が新エネルギー電気業(yè)界に進(jìn)出したのも二年しかないです。2017年10月、業(yè)績(jī)が2年連続で損失したため、「帽子をかぶる」という*ST金宇は3.83億元で智臨電気の55%の株を買収しました。

しかし、今回のモデルチェンジは成功しませんでした。智臨電気は、その年の注入だけで金宇車城の赤字を成功させ、その後業(yè)績(jī)の牽引になり、持分譲渡代金の支払い、業(yè)績(jī)承諾の履行及び同業(yè)の競(jìng)爭(zhēng)義務(wù)の履行がないなどの問(wèn)題で簿記公堂に対しても行われます。

財(cái)務(wù)諸表を見(jiàn)ると、智臨電気はすでに赤字狀態(tài)にあることが分かります。今年上半期、金宇車城の新エネルギー電気設(shè)備業(yè)務(wù)は営業(yè)収入111.5萬(wàn)元を?qū)g現(xiàn)し、同99.03%下落し、主要営業(yè)利益は61.34萬(wàn)元である。當(dāng)初は智臨電気の55%の株式を買収した時(shí)、取引先の業(yè)績(jī)承諾は2017年から2019年までの間に非純利益はそれぞれ6000萬(wàn)元、9000萬(wàn)元、1.2億元を下回らない。実際、智臨電気は2017年に純利益6478.86萬(wàn)元を?qū)g現(xiàn)し、2018年の純利益は36.96萬(wàn)元だけで、業(yè)績(jī)承諾との差が大きい。

金宇車城は11月初めに、張國(guó)新などの取引先に対して反訴狀を提出し、2017年に智臨電気の買収に関する契約を解除し、すでに支払った株式譲渡金と補(bǔ)償資金の占用費(fèi)を返還するよう求めました。

新持ち株の株主がかじを取った後、赤字の風(fēng)呂敷を払い、リストラで脫出を急ぐ。改選取締役會(huì)の開(kāi)催數(shù)日後、金宇車城は「株式の発行及び現(xiàn)金の支払による資産の購(gòu)入及び付帯資金の募集及び関連取引の事前案」を打ち出し、十方環(huán)エネルギー86.34%の株式、中源創(chuàng)能60%の株式を購(gòu)入したいと思います。また、北控光伏を含む特定投資者に対して付帯資金を募集します。

金宇車城氏は、有機(jī)固形廃棄処分業(yè)界の再編を通じて、環(huán)境総合管理科學(xué)技術(shù)企業(yè)への転換を進(jìn)めているという。しかし、數(shù)ヶ月前に金宇不動(dòng)産の売卻が発表された時(shí)、金宇車城は売卻の原因を新エネルギーの主要な事業(yè)に焦點(diǎn)を當(dāng)てていると説明しました。

金宇不動(dòng)産の販売後、金宇車城は不動(dòng)産管理と新エネルギー電気業(yè)務(wù)に直面しています。記者は金宇の車城が短期的にどのように経営成績(jī)を改善するかについて金宇の車城に手紙を送りました。金宇車城によると、同社は現(xiàn)在、電気と不動(dòng)産の業(yè)務(wù)に臨み、子會(huì)社の四川北控能慧科技有限公司を通じて、契約エネルギー管理業(yè)務(wù)を展開(kāi)しており、合弁會(huì)社の四川北控能動(dòng)動(dòng)動(dòng)能動(dòng)動(dòng)動(dòng)機(jī)術(shù)有限公司を通じて、モノのインターネットチップ関連業(yè)務(wù)を展開(kāi)している。未來(lái)會(huì)社はエネルギーの環(huán)境保護(hù)の領(lǐng)域に焦點(diǎn)を當(dāng)てて、後続は優(yōu)良品質(zhì)の標(biāo)的を買い付けますを通じて(通って)、急速に生活ゴミの処理市場(chǎng)に入って、環(huán)境保護(hù)の業(yè)界での競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)位を創(chuàng)立して、次第に優(yōu)良品質(zhì)の環(huán)境の総合的な管理の科學(xué)技術(shù)企業(yè)に成長(zhǎng)します。

2017年末に、金宇自動(dòng)車城はまた非公開(kāi)発行案を発表しました。それぞれ北に向けて光伏と南充國(guó)に2240萬(wàn)株と310萬(wàn)株を投じて、資金を5億6千萬(wàn)元募集し、太陽(yáng)エネルギー（3.420、0.00、0.00%）光伏業(yè)界に進(jìn)出する予定ですが、この案は期限切れで流産を宣言します。

さらに早期にさかのぼると、金宇車城は1998年に上場(chǎng)した最初の主要業(yè)務(wù)はシルク貿(mào)易で、前身は四川美亜絹織物株式有限公司として、1988年に四川省南充絹織物工場(chǎng)から一部の資産を引き出して制度を変えて設(shè)立しました。

金宇車城の元ホールディングス株主である金宇ホールディングスは現(xiàn)在金宇車城の最大の単一株主で、持ち株數(shù)は総株価の23.5%を占めていますが、12月中旬に持ち株數(shù)が司法オークションにかけられることになります。